年的第一场降准比往年来的要早一些

　　2019年的第一场降准，要往年来得都要早那么一些。伴随着每次降准，就好像南方的小伙伴们看到下雪一样兴奋，不仅因为它少，更因为它往往会预示着一些什么。
　　降准的概念我们不再赘述，它重要的意义在于，准备金率的倒数是货币乘数，目前13。5的准备金率，意味着7。4倍的货币乘数，也就是说，金融体系释放出来的每一块钱，存入另一家银行，再变成另一笔贷款，每一块钱，从数学上可以变成流通中的七块四，所谓的释放更多流动性出来，从原理上，是这样做到的。
　　在经济和投资中，长期的大胜利比每日的小胜利重要，经济体的趋势和大的方向，比每天的小涨跌重要，我们常说，山高路远道路颠簸不是问题，只要我们最终能抵达想去的地方。
　　我们看待降准一以贯之同样不变的基本价值观，就是长期视角。
　　首先，它确实是本轮降准最早的一次。什么叫本轮降准？存款准备金率的真正拐点是2011年，从这一年开始（因经济的增速放缓）准备金率先升后降，开启了一轮宏大的持续7年的降准周期，2012年降了1个百分点，然后直接蹦到2015年大幅降准2。5，当然那一年很特殊，降准的主要目的是为了给当年大幅波动的市场提供流动性，然后2016年降准0。5，2018年降准1。5，这一次，历年来最早的一次，年头就降低1个百分点。
　　本次降准的第二个特点是，它包含的金融机构特别多，甚至包括邮储银行都纳入进来，这是一次相比以往，覆盖范围都更加广泛的降准。
　　那么你肯定还想知道，为什么这次有点特别？会有哪些特点出现呢？
　　今年有这么几个重要背景和往年不同，首先，美国市场遭遇大幅波动，经济复苏乏力，因此美联储的加息进程明显遇阻，当全球其他人不再收紧货币，我们稳一点，甚至松一点，就有了更大的选择余地。
　　第二，大家会发现，人民币的汇率从11月开始不再贬值，开启了持续一个多月的升值，而且从最新的数据来看，外汇储备不仅没有减少，反而在增加，这就说明，人民币升值，不是来自于央行的调节，而是来自于市场资本的自由流动，自由选择的结果。
　　全球资本能有这种选择，它受到极其朴素却极为强大的套利的力量的驱使，海外市场的波动都在加大，而且海外市场集体处于估值的高位，全球找不到第二个经济体，能够容纳巨大规模的资本，同时资产质量可靠，极其难得的是估值在全球处于低位，除了中国，找不到第二个这样的市场。当有洼地存在，套利的巨大力量，就仿佛受到物理规律的牵引，把洼地填平。
　　人民币的币值稳定，那么我们流动性的宽松，就有了很大空间，这又是和去年不同的一个背景。
　　第三点，对民营企业和小微企业的支持力度，提到了非常高的一个维度，因此，最全面的一次降准，才能达到最全面的为小企业提供经济支援的效果，这是和过往不同的第三个背景。
　　最后总结一下，今年的降准比以往来得都早，它的意义在于为经济提供充裕流动性，再次强调，流动性宽松不是放水，这绝不是文字游戏，我们对放水有明确标准和定义，只有下调利率才是重要的放水信号，因为利率才会直接影响资产价格，而降准不是。愿这场最早降下的准，陪伴广大企业和各位，过个好年。