猫眼获光线入股或成全产业链公司

　　在5月27日之前，很多业内人士都一厢情愿地认定，在线票务的市场上如果再出现合并，也应该是发生在猫眼和微影集团，或者其他各个线上票务公司之间的。
　　这样想不无道理，看2015年年底的数据，新美大旗下猫眼电影份额为33。27，微票儿和格瓦拉合并后的微影时代共占27。97；合并占据了半壁江山的两大公司，双方背后均有腾讯的影子。按横向整合的逻辑看，要么是第一和第二的合并成就一个线上票务巨无霸，要么是猫眼或者微影各自靠和这个市场上的其他公司合并，继续扩展疆界。
　　但是随着5月27日晚上7点，国内创业板上市公司光线传媒的一纸公告，光线传媒以23亿人民币和6光线传媒股权的代价，成为猫眼的大股东，占股57。4。
　　结果，新美大做了一个让旁观者耳目一新的决定，从单纯横向合并占据市场份额走向了纵深的产业链整合。
　　为什么是猫眼？为什么是光线？
　　关于这次合作，新美大CEO王兴的想法在他的内部邮件里一览无遗。
　　和光线的交易一经发布，王兴就以邮件的方式解释了这个产业链的结构：和光线传媒的战略合作，猫眼电影将获得影视IP、动漫、艺人经纪等产业资源和业界领先的上游产业运作能力新美大将继续把猫眼和光线传媒在文化娱乐的综合优势与美团大众点评的本地生活服务平台、大数据平台紧密结合，共同为中国的电影和文化娱乐行业贡献更多力量。
　　实际上，猫眼电影的角色在这之前就已经发生了转变。2015年7月，美团成立猫眼文化，猫眼已经成了一家独立的子公司。在光线传媒宣布停牌的2016年4月，新美大正式分拆了猫眼电影业务。
　　王兴让猫眼独立运作的想法早已很清晰，只是在这样一个激烈竞争的市场，到底与谁联手建立竞争壁垒的问题。
　　光线传媒近年来成功运作了《美人鱼》、《泰囧》等票房冠军。作为一个电影投资和发行的上市公司，光线的投资逻辑是建立起内容从策划阶段到后期宣发、乃至于衍生品在内的完整的产业闭环。而中国的电影在线购票市场，已经在这4年内变成数百亿规模的消费市场。在2015年底，在线购票市场的份额已经超过50，2016年更是变成70的份额，成为市场绝对主导。因此，一个在线票务平台无疑是光线所急需的。
　　而猫眼已经是市场内最大的在线电影购票平台，作为一个购票入口，它的活跃度和流量都有目共睹，但票务天然处于行业下游，利润微薄且竞争激烈。和光线的整合，意味着它能够获得一个更具未来和增长性的空间。猫眼可以通过光线进入在影视产业中上游，相对利润高的部分：电影的投资、宣传和发行。
　　新美大通过这次合作已经对外界明确了自己的整合逻辑：单纯占据市场份额并无意义，只有打通影视上下游，以移动互联网对接娱乐平台，完成投资、制作、发行和售票一体化的产业整合，才能在市场上占据持久的优势。
　　合纵优于连横
　　这个交易，首先是新美大在财务上的一个明智选择。
　　猫眼成立至今一共耗费20亿人民币左右，本轮重组，新美大基本上回收了前期的投入，并且获得光线6的股权。消除了大笔补贴可能的未来不确定因素，改善了现金流，优化资产负债表。
　　其次，这个交易也代表了新美大对票务市场的基本认知。重组前，猫眼电影的交易流水已经达到了几十亿甚至上百亿，但根据的王兴的说法，猫眼也才刚刚实现BG层面的盈利。他很清醒地认识到，这种盈利可能只是暂实性的，猫眼的竞争对手包括了微影时代、淘票票、糯米等。
　　这几大巨头分属BAT不同阵营，虽然各家都在强调自己在票补之外的价值，但电影票是标准产品，无论是对于片方还是消费者来说，价格是唯一敏感因素。大多数用户和片方都不会单一依赖某个平台，而是会随着票补的浮动而朝三暮四。
　　无论是猫眼、微影时代、淘票票还是其他公司，一旦对手为了增加市场份额而增加票补，其余人也只能毫无选择的跟进，利润空间就会很快消失。所以，无论微影时代还是糯米等企业，也都想在票务的基础上多维度地往上下游拓展。
　　以微影时代为例，2015年12月，微影时代与省广股份、影视明星黄晓明、院线运营商金谷影视等，合资成立省广影业，从事电影投资拍摄、影片植入、贴片、院线线下推广、电影宣传等全电影产业业务；2016年5月，阿里旗下淘宝电影宣布获得17亿元的A轮融资，由鼎晖投资、蚂蚁金服、新浪网领投，和和影业、博纳影业、华策影视、南派泛娱、联瑞影业等多家机构参与。随后淘宝电影更名为淘票票，业务范畴由电影扩展至演出、体育等泛娱乐业，并由线上售票平台转变为具备线上线下双向宣发能力的营销平台。
　　从电影制作、发行到更多泛娱乐化的布局，巨头们目前都在忙着纵向拓展。新美大如今已经及时为猫眼在产业链上游觅得一个靠谱的合作者。接下来，可以预期的是，在电影市场，将会出现一轮更加精彩的竞争。