分红奇谈

　　董明珠在股东大会上对股东发飙门事件已过去一段时间了，然后她之前对股东所说的你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？其实点了股东、投资者们的穴道。股东、投资者们很清楚，上市公司手里的确握有分红的生杀大权。
　　轻分红扭曲A股价值观
　　年底将至，心急的中小股东开始关注股市分红事宜。在上市公司投资者互动平台上，是否分红、分红率多少成为投资者最关注的问题之一。然而，A股上市公司多年来一直存在轻分红的现象。
　　从2013年～2015年的数据看，加入分红队伍的上市公司不断壮大，分红超过百亿元的公司有所增加。但整体分红力度仍然不大，不少公司甚至在持续融资、高管減持的背景下多年坚持不分红。
　　根据Wind数据显示，截至目前，深市和沪市依然有39家公司自上市以来从未现金分红，去除2015年和2016年上市的次新股，有32家2010年以前上市的公司从未现金分红。
　　金杯汽车、中毅达、通策医疗等19家公司及其前身上市时间均超过20年，均无现金分红记录。其中，金杯汽车上市24年，从未现金分红。自1992年上市以来，金杯汽车有6年亏损，2010年实现净利润2。81亿元。对于不分红的理由，金杯汽车曾在年报中表示，希望根据监管要求分红，但由于业绩差，故而没有分红。
　　更值得注意的是，有些铁公鸡却还是融资大户。比如，天海投资（原天津海运）、中茵股份、平潭发展、中核钛白等公司自上市以来保持现金零分红，但都有多次募资行为。
　　根据统计，2001到2015年，我国上市公司现金分红占净利润的比例是25。3，而境外成熟市场通常在40左右。缺乏长期稳定回报，投资者往往选择投机来博取收益，这已经成为A股市场的一大弊病。
　　分红制度是战略，也是经营
　　客观的说，上市公司对于分红与否，很难有法律强制性，只能依赖于上市公司的管理层主动思考自己的行为和影响。
　　今年证监会联合多部委发布了《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，对于上市公司现金分红事项，也只能做到应当、鼓励，而无法对铁公鸡进行强制行动。因此，我们或只能期待上市公司的管理层自觉。
　　上市公司主动分红，是对信赖于他的投资者，进行的一种回报，另外，这会让投资者对上市公司的现金流与未来的经营水平，报以更大的信心。另外，分红制度是一种战略，也是一种经营，不能将其片面理解成企业现金的流失。
　　美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30～40，到80年代，提高到40～50，现在不少美国上市公司税后利润的50～70用于支付红利。
　　在美国，分红往往被作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参照，不仅代表着上市公司现在的盈利能力，也代表着上市公司未来的发展前景。这值得中国上市公司，尤其是多年不对中小股东回报的铁公鸡们，需要反思的问题。