阳光电源价值评估研究

　　【摘要】阳光电源，是一家以研发为主，以全方位满足客户需求为使命，专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。具有较强的核心竞争力，成长能力显著。
　　【关键词】阳光电源；逆变器；竞争力
　　一、公司介绍
　　（一）创业历程
　　阳关电源于1997年成立，先后承担近10项国家重大科技计划项目，主持起草了多项国家标准，并取得了多项重要成果和专利。其创始人曹仁贤，是我国太阳能、风能发电行业的知名专家，专注于可再生能源发电领域研究20余年。
　　（二）现有产品
　　公司现阶段主要产品有光伏逆变器，电站业务，风能变流器，储能系统，电动车控制器。
　　二、公司未来利润及股票理论价值分析
　　（一）公司现在产品未来五年每股利润预测
　　从表21可以看出企业目前主营收入主要来源于电站系统集成，太阳能光伏逆变器，风能变流器三块，其中太阳能逆变器和电站系统占了主营收入的97，由此可见这两部分产品对公司来说具有重要意义。其中太阳能逆变器利润比例和毛利率都处于最高水平。
　　从表22可以看出企业营业外收支出2013年以外占利润总额的比例都比较小，由此可见企业利润的增长并不是营业外收支导致。另外企业销售毛利率每年都有不同幅度的增长。
　　从表23可以看出企业每股收益，营业利润，利润总额除了2013年以外其余各年都有不同幅度的上升，尤其是2014年增长最为迅猛，其原因可能是企业2014年与三星合作，强强联合共同研发生产储能设备，这一利好消息使企业整个业绩都有大幅度提升。由此可见阳光电源是一家成长能力很强的公司。
　　从表24可以看出，从13到15年阳光电源的总资产周转率趋于稳定，连续三年均在0。50。7之间。说明阳光电源近两年生产销售较为稳定，而流动资产周转率较高，说明流动资产利用率高。而应收账款周转天数却一般都在四五个月左右，存货周转率较高，企业资产负债率也较高，这使企业的偿债能力存在隐患。
　　表25是以公司现有产品销售收入，销售成本，销售利润为基础，估計的公司未来五年每股利润，从表25可以看出公司每股利润基本呈上升趋势。
　　（二）估计公司每股内在价值
　　三、历史股价变动解释及投资建议
　　（一）公司历史股价变动解释及建议
　　近年来公司股价最高达到52。8，最低达到8。33。与所估计的每股内在价值有一定不同，大致是由于股票没有使用价值，因此，股票的价格是相对而言的，在很大程度上取决于投资者和投资者群体对股票价值的综合判断。所以投资者不能盲目投资，要分散风险，不能把所有鸡蛋放在一个篮子里，合理选择投资组合，将风险降到可控范围之内。
　　【参考文献】
　　〔1〕东方财富网。阳关电源股份有限公司〔EBOL〕。http：www。eastmoney。com。2016
　　〔2〕阳关电源。20132014阳关电源年报〔EBOL〕。http：finance。sina。com。cn，20132014。
　　〔3〕阳关电源。20142015阳关电源年报〔EBOL〕。http：finance。sina。com。cn，20142015。