有限理性乃塞勒经济学的立石之基

　　鉴于芝加哥大学教授理查德塞勒对行为经济学的杰出贡献，瑞典皇家科学院将2017年诺贝尔经济学奖授给了这位在自身研究领域持续耕作了30多年的经济学家。在颁奖词中，诺奖评审委员会重点指出塞勒对行为经济学的建树主要体现在有限理性、社会偏好和缺乏自制三大理论方面。不过，上述三大理论的地位并不是平等的，其中有限理性可以看作是塞氏全部理论的总阀门，也可以视为是其对经济学经典理论修正与突破的神来之笔。
　　传统经济学将人假设为经济人，即无论是企业还是个人，都会通过占有充分的最新或即时信息，以此为基础做出利于自己的决策，并尽可能地获取最大收益。因此，作为经济人，人具有完整理性的特征。然而，塞勒通过运用心理学理论观察人类经济行为发现，人们在决策时其实存在很多的反常行为，也就是有些情况下是理性的，有些状态中是非理性的，即人不是整体上有理性，理性是有限的。按照塞勒的说法，有限理性代表着人性的缺陷。
　　塞勒列举了人们经济行为中的许多反常行为，从而对传统经济学理论提出了质疑与挑战。首先，塞勒指出人们决策时并不全是依据面前的信息，往往会依靠直觉或者记忆来进行判识，而由于过度自信或者惰性存在，导致决策的非理性，并出现过于乐观或过于悲观的结果。其次，塞勒认为人们在做决策时，并不一定是遵循利己原则，考虑的不仅是自身利益最大化，还有别人的利益，即利他，比如人们会通过合作来产生共赢，甚至会无私地牺牲掉自己的利益来进行慈善捐赠。既然如此，人就应当是一个非完全理性的个体。另外，塞勒强调人们在决策过程中对利害的权衡是不对称的，对避害的考虑往往远大于对趋利的考虑，比如工资按工作时间给付，若在每周工作50小时的同时可以有一个在工作时间内休息5小时的机会，他是否会选择休息？答案是如果工资出现减少，人们都会做出否定性决策。塞勒将这种行为结果称为禀赋效应。
　　有限理性被塞勒用来分析与解释许多的经济现象。如在股市投资中，投资人有时会对市场中的坏消息反应过激，又会对好消息反应迟钝，结果就是一些股票被贱卖，之后又会反弹。这无疑属于非理性行为。另外塞勒发现了输者赢者效应，即投资者对过去输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，因此会看好与买进后者，漠视与抛弃前者。这样的决策同样属于非理性，且必然导致股价偏离其基本价值，但待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，前期赢者的超额收益则为负。据此，塞勒提出了预测股票收益的新方法反转策略，即买进过去3至5年内输者组合，卖出赢者组合。
　　心理账户可以视为塞勒有限理性理论的又一个应用成果。塞勒认为人的头脑中存在有关消费的心理账户，这一账户决定着人们的储蓄与消费行为，比如1000块钱的工资和1000块钱的中奖彩票看上并无任何区别，但是由于存在心理账户，个体在做消费决策时却做出了不同的选择。对于工资，人们可能会精打细算其用途，但是却会大手大脚花掉中奖的意外之财，前者是理性的，后者是非理性的。
　　塞勒还将有限理性引入到了更为宏达的经济分析视域中。在电影《大空头》中，塞勒客串行为经济学之父的角色，与好莱坞小天后赛琳娜戈麦斯同坐于赌桌旁，以赌博的例子为观众解释了金融危机爆发的根由。基本场景是，围绕着合成型担保债务凭证（CDO）的对赌，当戈麦斯在赌桌上的赢面不错且已经在连赢时，在场那些觉得她不会输的围观群众都会选择跟赌，这是第一个合成CDO。如果还有别人想要跟赌刚刚赌注的结果，那么就是第二个合成CDO，这会一直延续下去并产生更多的合成CDO。一个一百万美元投资于是就变成数十亿的赌注。电影中出自塞勒之口的台词无疑道出塞勒对这种跟赌行为的看法，那就是如果你相信人类做事情总有逻辑可循，那只能说明你疯了。显然，在塞勒的眼中，人类非理性的嗜赌行为以及行为的羊群效应才是金融危机爆发的真正根源。
　　再看一看有限理性与社会偏好、缺乏自制两大理论的关联。以产品涨价为例，若是因成本上升而引起，消费者认为涨价是公平的，若是出于供需原因，同样是可以接受的；这样的认知显然是因人类理性的存在。但是，如果是商家囤积居奇或者哄抬价格，消费者就认为是不公平的，并可能做出非理性选择，甚至为了所谓的公平而不惜牺牲自己的利益，此时的行为当然是非理性的。在缺乏自制方面，塞雷指出人们往往会在长期计划和短期需求之间发生冲突，即人们可能选择为了短期消费需求冲动的满足而牺牲长期计划，比如拒绝或少买养老金等，这样的举动同样是因非理性所驱使，也就是有限理性与缺乏自制是存在因果关联的。
　　正是由于人是有限理性而不是完整理性的个体，塞勒提出政府要尊重真实世界中错误行为，并进行必要的助推，以使人们能够做出令自己更加自由和富有的决策。塞勒强调，政府的助推不是强制，而是一种自由主义的温和专制，譬如在催缴税款的信件中，美妙地遣词造句，就可能产生不一样的结果；在提供养老金多种选择方案时，设计者要创造便于使用者操作的简约设计；在医疗体制改革上，政府若能更好地鼓励人们去追求健康饮食和多运动的生活方式，比仅仅通过财政刺激也许更加有效等等。
　　必须强调，有限理性的发现无疑是塞勒对心理学独到运用的成果，即用心理学去观察人性，再用经济学的思维方式去分析市场失败的问题，从而在个人决策的经济和心理分析之间、政府行为与市场主体活动之间搭建了一座桥梁。正是如此，有限理性理论令经济学更有人性，并打开了观测市场失灵问题的又一扇窗户。基于此，我们认为，与其说塞勒对行为经济学做出了贡献，还不如说是其在研究路径与方法上的卓著创见怀揣对真实世界的好奇心与秉持睿智的洞察力，深入挖掘与细分人类经济行为，再以循循善誘的行文特色以及通俗易懂的魅力语言影响真实的社会。而这也许是中国经济学人最值得借鉴与学习的精神。