新监管下的海外配置新风向

　　当监管力度不断增加，企图绕过监管的可操作空间正在变得越来越小。
　　据仲量联行最新发布的全球本钱活动数据显现，2016年我国的海外商业和住所房地产出资额到达330亿美元，同比增加近53，再创前史新高。
　　就在我国海外商业和住所房地产出资空前炽热的时分，2017年伊始，人民币购汇监管新规正式实施。自己客户采购外汇时，需填写《请求书》。请求书上清晰：境内自己办理购汇时，不得用于境外买房、证券出资、采购人寿稳妥和出资性返还分红类稳妥等没有敞开的本钱项目。违者将列入重视名单，当年及之后两年不享有自己便当化额度。
　　事实上，人民币购汇新规的出现在很大程度上是因为近两年来人民币汇率的持续承压，出资人为了对冲汇率危险而进行大规模的海外财物装备造成的。据我国证券网报导，2016年终究一个交易日，人民币兑美元汇率中心价报6。9370。2016年全年人民币兑美元汇率中心价累计下行4434个基点。
　　进入2017年，美联储再次加息，美元指数大概率将走强，人民币兑美元汇率在将来或将持续承压，跟着人民币购汇监管新规的正式实施，出资人的海外财物装备之路却并未就此结束，很多QDII基金产品反而受新规利好，变得愈加受期待。
　　QDII基金是在钱银没有完成完全可自在兑换、本钱项目没有敞开的情况下，有极限地答应境内出资者出资境外证券商场的一项过渡性的制度组织。因为QDII基金的首要出资标的是美元财物，在美联储进入加息周期今后，一项不起眼的QDII基金变得越来越炽热了起来。
　　据上交所官网显现，2016年，博时、广发等基金公司宣告旗下QDII基金暂停申购或暂停大额申购，暂停原因均为受到外汇额度约束。同时，国泰旗下两只QDII基金宣告暂停单日单账户超过50万元人民币的大额申购，而博时标普500ETF则爽性完全暂停申购业务。博时基金有关人士曾向媒体表明：近期流入博时亚洲票息债券基金的资金比较多，因为额度严重，我们不得不约束大额申购了。
　　而跟着QDII基金的期待度加大，QDII额度趋紧的疑问也开端凸显，眼下也有有些私募组织开端使用内保外贷的操作形式绕过额度约束。
　　内保外贷的操作形式，简单来说就是先在国内银行采购一笔大额稳妥，随后以报单进行质押，获得该银行在境外分行的外汇借款，终究使用该银行在境外分行的外汇借款出资境外商场。
　　这么做从本质上来看并没有发现资金的跨境活动，因而绕过了QDII额度约束。但是，以报单质押套外汇的形式将直接面对两大不容忽视的疑问，首要质押金额小于实际到手的外汇，基金管理人需求以质押后较小的金额出资获取质押前较大的金额的赢利，其次出资报答的赢利有必要能够包括出资人收益与质押利息。而当质押到期，却没有满足的资金流时，则简单引起兑付危机。对此需求出资人多加了解和防备。