随着2018上半年的结束，公募基金业绩也出炉了，可谓是几家欢喜几家愁。从上半年业绩来看，权益类基金表现最差，而固定收益类基金相对较好，其中货币基金赢了上半年。 受股市影响，标准股票型基金和混合偏股型基金分别下跌了9。75和8。78，但也不乏一些基金重仓了行情爆发的医药股，成为了涨势突出的牛基。 固收类基金整体表现较好，标准债券型和普通债券型基金平均收益达到2。94和1。71，货币市场基金上半年也获得1。98的收益。权益类基金低迷医药主题一枝独秀 wind数据统计显示，上半年取得正收益的股票型基金共有94只，占比仅有9。27。也就是说每100只股票型基金中，赚钱的还不到10只。 值得注意的是，得益于上半年医药股的行情爆发，医药基金成为最大赢家。全市场年内收益率排名前十的基金产品中，医药医疗主题基金占据9席，产品收益率均超过16。 其中，剔除因赎回等原因而净值突变的基金，截至6月末，偏股基金今年以来收益最高的是富国基金的富国精准医疗，收益率高达29。53，从基金名称就不难看出这只基金是一只重仓医疗的基金。 据Choice数据，医药主题基金重仓最多的前5名医药个股分别为恒瑞医药、华东医药、乐普医疗、复星医药和通化东宝，除复星医药外，年初至今均实现20以上的涨幅，恒瑞医药涨幅更是近42。 面对震荡的行情，医药生物仍能走出独立的行情，中泰证券认为是因为医药的三大基石，构成了医药上半年的结构牛市。 一是结构性基本面强劲。对医疗持续增长的需求强劲；辅助用药受限，为创新药、高品质仿制药腾出空间；进入医保放量周期；流感的季节性因素；两票制带来渠道去库存后回归正常周期。 二是持续的事件催化。国家频频出台利好创新药、国产药品健康发展的政策，以及企业的研发持续取得进展等。 三是增量资金。一部分来源于医药结构牛市启动时医药处于标配水平，公募基金持仓基本接近历史最低水平，随着基本面好转及趋势形成，有加配的资金流入；另一部分源于医药在行业比较中处于优势地位，过去两年医药指数下跌了10左右，上市公司扣非净利润两年增长了约35，估值消化、不少股票处于底部，相对其他板块或更有吸引力。 从长期来看，医药板块持续性增长是确定的，尤其在现阶段龙头企业强者恒强的趋势越发明显，细分子行业龙头公司值得长期超配。 富国精准医疗混合和富国医疗保健行业混合的基金经理于洋表示，医药适合长期投资，细分子行业较多，在任何时间点都有机会，是长期大牛股的诞生地。拉长时间看，许多公司收益率远超主动型基金的累计收益，值得长期追踪。货基赢得上半年 Wind统计显示，截至6月29日，各类基金中，货币型基金的平均收益率最高，为1。98；其次是债券型基金，为1。52。而标准股票型基金和混合偏股型基金分别下跌了9。75和8。78。对此，有媒体调侃道：不是玩笑，货基真的赢了上半年。 值得注意的是，在4月底资管新规出台后，监管明确要求金融机构的资产管理业务不得承诺保本、保收益，打破刚性兑付，使得采用摊余成本法计算收益的货币基金受到很大的限制。此外，投资者单日T0赎回提现金额也受到限制。但就目前来看，资管新规虽导致货基发行大大降低了，但业绩方面未构成大的影响。债灾害惨债基 今年以來，债券市场违约事件频出，债券型基金上半年表现也不尽如人意，被债灾害惨。 债券基金本是为投资人提供固定回报和到期还本，风险较低的产品，也因此得到投资者的喜爱。但今年上半年频发的债券违约事件打破了这一格局。 据Wind资讯数据统计，今年上半年回报率最高的债券基金是长信稳益中长期纯债，该基金在今年上半年累计取得了17。27的回报率；而业绩表现最差的一只债券基金中融融丰纯债A，在今年上半年的回报率为48。07，相差了65。34个百分点。 跌幅榜上仅次于中融融丰纯债A的是该基金的C份，亏损为47。35，华商双债丰利CA、华商稳固添利CA以亏损幅度达到32。31、32。00、22。53、22。42紧随其后。 对于债券基金的收益率，有基金人士分析认为还有水分。收益居前的基金不少是由于大额赎回所致，如金信民兴债券A，年内涨幅超过100，令人震惊。究其原因，6月20日、21日两天，该基金骤涨了93。55，不难推测期间遭遇了大额赎回。此外，诺安双利、景顺长城景泰丰利等年内涨幅10以上的债基，也曾出现过单日净值骤涨的情况，疑与大额赎回有关。 而领跌的债基则多与踩雷违约债有关，基金突然调低估值，叠加之前赎回确认、被迫抛券等其他因素，引起了净值大幅向下波动。由于违约的债券可能已经停牌，因此这个净值也或不准确。该人士称。 债券基金低迷，源于债券违约频出。根据同花顺统计，截至7月9日，今年已经有26只债券出现违约，违约规模高达148。5亿元。值得注意的是，违约债券中，发行时主体评级也有AAA和AA。 对于债市后市行情，方正富邦基金的基金经理王健认为，债市的趋势性行情或在三季度结束，因为彼时资金已完成了从央行到银行间市场，并开始从银行间市场流向实体经济。届时债市可能会出现震荡行情，风险或会显现。但目前而言，债牛行情还能再飞一会儿，尚有30的投资空间。
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