欧美股市一片狼藉分析师中国市场演进方向不变

　　新冠肺炎疫情全球无幸免！券商分析师们：中国经济基本面不变，市场演进方向不变
　　来源：新财富（ID：newfortune）作者：艾琳
　　近两个交易日，美股连续暴跌！道指下跌超千点，市值蒸发近3万亿美元。日跌幅比2018年12月还要大。
　　回顾美股，2009年开始，美国道琼斯指数从6440点走出了长达11年的牛市，但这次大跌，市场甚至有声音认为，这很可能代表着处于历史峰值的美股崩盘的开始
　　道琼斯工业指数收跌3。15；纳斯达克指数收跌2。77；标普指数收跌3。03，两天累计下挫6。3，更是创下2015年8月以来的最大连续两天跌幅。纽交所过去两个交易日的股票下跌家数，创造了过去12年美国牛市的最高纪录。
　　甚至作为10年期美债的收益率都在周二跌至1。32，创下历史低点。
　　VIX恐慌指数大涨11。27，表示目前市场已经陷入恐慌情绪中。
　　欧洲股市同样收盘大跌，欧洲50指数收跌2。07，德国Dax指数跌1。88，富时100指数收跌1。94。
　　在此背景下，2月26日，A股开盘，早盘集体低开后分化，沪指震荡一度翻红，创业板指则大幅跳水，盘中跌逾4。截至收盘，上证综指下跌0。83，深证成指下跌3。02，创业板大跌4。66。
　　但两市成交额连续6日超万亿。其中基建板块大涨，山东路桥（000498）、中工国际（002051）、宏润建设（002062）、新疆交建（002941）、安徽建工（600502）等逾10股涨停。
　　不过，北向资金继续净流出，已是连续4个交易日净流出。截至收盘，北向资金合计净流出67。27亿元。其中，沪股通净流出16。47亿元，深股通净流出50。8亿元。
　　01：hr疫情扩散急速，全球确诊人数不断刷新！
　　截至2月26日，海外疫情累计确诊超过2500例，欧洲、中东、东亚都已经出现了区域性爆发，出现了确诊过百甚至过千的国家，且新增确诊人数正在不断刷新。
　　日本：到底会不会取消东京奥运会？
　　根据央视新闻的报道，东京奥组会对于东京奥运会可能取消的消息最新回应称：国际奥委会多次表示奥运会的准备工作正按计划推进，为了举办安心安全的奥运会，新冠肺炎的对策十分重要。
　　东京奥组委将继续关注新冠肺炎的整体情况，并与相关机构紧密联合，研究必要的对策。至于3个月内（5月底前）为判断期限，这不是国际奥委会的官方见解。
　　这一回复，是针对昨日即2月25日曾担任过世界反兴奋剂机构前主席的迪克庞德接受美联社采访时表示，如果新冠肺炎疫情在5月下旬得不到控制，2020年东京奥运会可能将被取消，而不是推迟或换城市举办。
　　迪克庞德是前加拿大游泳冠军，1978年以来一直担任国际奥委会委员，是任职时间最长的成员。他表示，如果因为新冠肺炎疫情爆发而证明今年夏天在东京举行的奥运会太危险，组织者很有可能完全取消这届奥运会，而不是推迟或换城市举办。据他估计，有两三个月的窗口期来决定2020年东京奥运会的命运，这意味着可以推迟到5月下旬再做决定。
　　但按照日本的回应，看样子对于举办东京奥运会，日本政府的立场始终坚定。根据媒体的报道，为了成功举办此次奥运会，日本企业向主办方支付了30多亿美元的赞助协议，创下了纪录。其他国际广播公司也投入巨资，仅美国全国广播公司（NBC）就为转播权支付了14亿美元。日本各界，都希望借东京奥运会吸引游客、拉动经济。
　　26日，日本内阁官房长官菅义伟表示，听取了组织者的报告，东京奥运会火炬传递活动没有改变。
　　但根据央视新闻的报道，26日中午，日本政府对策总部会议上，日本首相安倍晋三表示，将考虑要求体育赛事及大型活动从现在起中止或延期两个星期。
　　目前日本的疫情发展也不容乐观，截至当地时间2月26日上午11点，日本新冠肺炎感染者达862人，其中包括在日本国内的感染者和中国游客等157人，钻石公主号邮轮的乘客和乘务人员691人，以及乘坐日本政府包机回到日本国内的14人。
　　据报道，钻石公主号人员下船程序上出现错误，有23名乘客未经病毒检测下船。对此，日本厚生劳动大臣加藤胜信23号表示，这23人在5号隔离前进行了检测，但是在19号和20号下船前，并没有再进行检测。官方已经追踪到全部23人，并要求他们自行在家隔离14天。
　　一组对比数据，截至2月25日上午，韩国已对约3。6万人进行检测，已得出约2。3万人结果，其中确诊800余人。而截至2月24日中午，日本在全国范围内仅对913人（不含钻石公主号人员、包机回国人员）进行了检测，确诊126人。
　　受此影响，根据《产经新闻》的最新调查结果，安倍内阁支持率已降至36。2，不支持率则升至46。7。这也在该报调查中自2018年7月以来首次出现不支持率高于支持率的情况。
　　分析人士判断，日本检测病例数偏少，可能反映出日本未能快速识别患者，部分患者未能得到有效隔离，存在进一步扩散的风险。
　　韩国：总统差点被感染
　　就在昨日，韩国出现惊险一幕，一名感染者的密切接触者竟与韩国总统文在寅一同出席了会议，引发全球对韩国抗击疫情的更多担忧。
　　2月25日，韩国总统文在寅访问大邱市，召开疫情特别对策会议。当天下午，与新冠肺炎确诊患者有过密切接触的大邱经济副市长，被证实曾参与这场会议。事后，多名青瓦台官员和记者被要求隔离一周。而根据最新的消息，今天早上大邱副市长核酸检测呈阴性，青瓦台官员和记者已经被解除隔离。
　　而韩国的疫情发展也十分迅猛。韩国中央灾难安全对策本部负责人金刚立26日在记者会上表示，政府将疫情预警上调至最高级别的严重，并实施关于集体活动、利用公共设施的指南修订案，建议民众暂停聚集在室内或是在人群密集的户外举行活动，也尽量避免聚餐、旅游等私人聚会和活动。
　　今天下午，国际滑联宣布，受新冠肺炎疫情影响，推迟原定3月13日在韩国首尔进行的短道速滑世锦赛，后续比赛日期和地点待定。
　　同时，原定于3月17至21日举办的2020秋冬季首尔时装周也被取消。主办单位称，之后将通过举办类似于国际设计博览会的活动来帮助韩国设计师。此前，一些国际设计师已经主动退出参与首尔时装周。
　　根据韩国中央防疫对策本部今天的通报，截至26日上午9时，韩国累计确诊新冠肺炎1146例，新增确诊169例，新增病例中有134例来自大邱地区。韩国官方通报的数据显示，在昨天确诊的893例病例中，有501例都与新天地大邱教会有关。韩国对策本部部长郑银敬25日也表示，大邱市感染病例主要与新天地教会有关。
　　来源：韩国中央防疫对策本部
　　同时，疫情也在人员容易聚集的韩国军中蔓延，韩国国防部26日公布，截至当天上午10时，累计报告共18名军人确诊感染新冠肺炎，与前一天相同。其中陆军有13人感染，海军1人，空军3人，海军陆战队1人。另据驻韩美军26日公布的消息，一名驻扎在大邱军事基地的23岁美军士兵新冠病毒检测呈阳性，这是驻韩美军内的首例确诊病例。
　　为了解决目前韩国口罩紧缺问题，韩国政府决定，从26日起全面禁止口罩商人出口口罩，口罩生产厂家出口量限于产量的10。政府将从27日开始每天通过药店和邮局、农业合作组织等正规销售店向市民提供350万只口罩，一人一次限购5只。
　　另外，韩国政府还建议部分自用口罩可多次使用。韩国食品医药品安全处处长李仪卿26日在新冠病毒中央灾难安全对策本部记者会上表示，个人可以重复使用一部分污染程度较轻的自用口罩。李仪卿表示，食药处认为，没有可供更换的新口罩时，在判断自己戴过的口罩的污染程度是否适合本人继续使用的前提下，部分口罩是可以重复使用的。
　　美国：检测试剂盒存在缺陷，疫苗最快得1年
　　据中新社报道，当地时间26日，美国联邦疾病控制和预防中心（CDC）承认，正在努力为各州和地方实验室提供新版本的新冠病毒检测试剂盒，原先的某些试剂盒存在缺陷。目前美国确诊数57个，仅对426人进行了测试，不包括乘坐撤侨航班上返美的公民。
　　同时，CDC警告称，预计新冠病毒在美国会出现社区传播的情况。与此同时，美国在口罩生产能力与库存方面存在较大缺口，据估计，美国需要3亿个口罩。
　　据《纽约时报》26日消息，截至目前，美国国内共有57人确诊感染新冠病毒，暂无人死亡。
　　在美股周一大跌之后，特朗普曾多次试图淡化新冠病毒疫情可能带来的影响，重申他相信病毒在美国得到了控制。他说，他的政府正在非常努力地工作，并花费巨大的资金来应对疫情，并且指出，白宫周一已要求国会追加25亿美元资金，用于抗击疫情。
　　为了应对疫情，美国在全球50个地点进行瑞德西韦二期临床试验，目前该试验病人已经开始入组，拟招募病人数394例。试验于2月21日正式开始，预计完成时间为4月1日。
　　同时，疫苗也在抓紧研制。据美国政治新闻网站Politico25日报道，美国总统特朗普25日在访问印度期间出席了一场新闻发布会，他在会上宣称，美国已经非常接近新冠疫苗了。
　　但随后很快被打脸。美国国家卫生研究院下属国家过敏症和传染病研究所所长安东尼福奇25日说，新冠病毒疫苗开发进展顺利，一款疫苗有望一个半月内进入临床研究。不过，大规模生产这种疫苗至少还需1年时间。
　　据介绍，此前美国研究人员从中国同行公布的病毒基因序列中获得数据，成功将基因注入莫德纳公司的信使核糖核酸（mRNA）平台中，使其开始指导蛋白质合成。
　　但一期临床试验需要三四个月来验证疫苗的安全性和有效性，然后再开展由数百名受试者参加的二期临床试验，即便以火箭速度进行，也需再用6个月时间，福奇坦言，大规模生产疫苗需要1年甚至1年半的时间。
　　意大利：仍未找到零号病人
　　此前怀疑的一名从上海返回的意大利人及几位经常光顾同一家咖啡馆的华人新冠病毒检测结果均呈阴性，目前意大利尚未找到零号病人。
　　对意大利疫情发展，意总理孔特曾向媒体表示：担忧可以理解，但恐慌没有必要。
　　但仅在4天内，意大利的新冠肺炎确诊病例数字就从3例飙升至300多例，成为全球受疫情影响最严重的国家之一。按照最新公布的数据，意大利新冠肺炎确诊病例325例，死亡11例。
　　在意大利国内，目前疫情已经蔓延至全国20个大区中的9个。除了之前疫情集中爆发的伦巴第大区，特伦蒂诺上阿迪杰大区、利古里亚大区、托斯卡纳大区、西西里大区等4个大区皆首次出现了确诊病例。意大利国家高等卫生研究院传染科主任乔瓦尼雷扎25日表示，目前意大利新冠肺炎病例的死亡率约为2至3，主要原因是意大利老龄化严重，死亡病例均为年龄较高的老年人。
　　从23日开始，意大利政府宣布对伦巴第大区和威尼托大区的11个市镇封城隔离，涉及五万余名民众。封锁地区由意大利警方负责进出管制，必要时将出动军方加强管控。这些措施包括禁止任何人出入封闭城镇，但城镇内的流动暂不受影响；暂停在公共或私人场所举办活动或会议；暂停教育活动及相关旅行；关闭博物馆、办公室以及除药店、食品店外的商店；限制或暂停客货运输等。警察等负责实施上述措施，违者将被起诉。
　　受疫情影响，全球四大时装周之一米兰时装周也受到了疫情的影响，GiorgioArmani（阿玛尼）决定在没有现场观众的情况下举办闭门时装秀，米兰原定于本周开始的几场大型贸易展览也宣布取消，威尼斯狂欢节以及北部地区的4场意甲足球联赛已经暂停。预计2020年单单米兰旅游业整体损失可能多达45亿欧元。
　　米兰证券交易所周一股市下跌5。43，其中奢侈品行业和工业受影响最大。针对新冠肺炎疫情采取的防控措施将影响所有服务业，而服务业在意大利经济发展中占比很高，因此意大利第一季度及第二季度GDP不容乐观。
　　香港：时隔9年再撒钱，每人发1万现金！
　　2月26日，香港特区政府举行发布会，通报香港今天新增4例新冠肺炎确诊病例，累计确诊病例增至89例，另有1例疑似病例，新增6人康复出院。确诊病例中，有2名患者是姐弟，是此前钻石公主号邮轮的返港旅客。
　　而香港卫生署卫生防护中心25日晚间公布，香港新增的第83例新冠肺炎确诊病例也曾到访位于北角美轮大厦内的福慧精舍佛堂，截至目前香港已有7例确诊病例与该佛堂有关。香港卫生署卫生防护中心传染病处主任张竹君25日表示，卫生防护中心人员在佛堂里面检测到2个新型冠状病毒阳性样本，其中一个样本在经书表面、盖经布及跪垫，另一个在洗手间水龙头手柄。
　　特区政府已联络了202名曾到过确诊病例较为集中的香港岛一佛堂，其中32人已赴检疫中心接受检疫。
　　同时，香港今天也出台了一个大手笔撒钱举措。
　　财政司司长陈茂波在今天宣布，香港政府将向18岁或以上的香港永久性居民发放1万元。一方面为了鼓励及带动本地消费，另一方面也是为了纾缓市民的经济压力。预计措施可惠及约700万人，涉及约710亿元开支。政府会在立法会拨款后，尽快公布计划的细节。
　　同时他也表示，香港的经济因过去多月的社会事件及新型冠状病毒疫情受到沉重打击，虽然这项现金发放计划涉及大额公帑，但由于是针对目前特殊情况而推行的特殊措施，不会对财政造成长远负担。在经济下行而财政储备仍然充裕的时候，可以在公共开支方面加大力度，刺激经济，与市民共渡时艰。
　　这是时隔9年，香港特区政府再次向市民派钱，2011年曾向香港每名年满18岁的香港永久居民派发现金6000元。
　　02：hr全球无幸免，券商分析师们：中国经济基本面不变，市场演进方向不变
　　兴业证券张忆东认为，未来数周，需要警惕海外避险情绪阶段性可能会跃居主导因素。一方面，日本、韩国的情况有可能继续让海外投资者担忧，最新VIX指数、美债收益率等显示海外资产进入riskoff阶段；另一方面，近期披露的海外经济数据、上市公司盈利数据显示基本面依旧承压，但是，欧美发达市场估值处于相对高位。
　　中信建投策略也判断道，由于海外疫情的扩散，欧美市场连续两日下跌，影响了中国市场的风险偏好。2月25日中国A股市场出现了波动，2月26日，A股再次出现明显回调，创业板跌幅超过4。市场在这个阶段将有回调，波动加剧。
　　在新增病例逐步进入0之后，中国进入了处理存量病例阶段，生产复工将有序推进。我们预期Q1中国经济受到冲击较为明显，但是2020年中国经济基本目标不变。积极财政政策和货币政策的总基调不发生变化，产业升级的方向依然不发生变化。我们预期在存量病例处理阶段，流动性将继续维持宽松，降低利率是主要工作，积极的财政政策逐步落地，这对市场都有较大的支撑。因此，中国经济基本面不变，市场演进的方向不变。
　　华泰策略团队指出，海外新增确诊病例连续四日快速攀升，重疫区感染密度已超过国内非湖北地区，多国人口隔离政策进一步加码，除疫情外，美股估值高位隐忧、美国初选激进派候选人领先亦加剧避险情绪升温，外围市场疫情爆发后二次下探，资金面对冲叠加流动性内宽外稳下，A股相对具有韧性。
　　若海外疫情进一步发酵，或导致全球央行提前降息，另一方面有望加快部分日韩优势产业的国产替代，引导逆周期调控政策加码。短期两大主线具避险属性：1）受益于疫情爆发下日韩产能加速转移的LCD面板、存储IC；2）受益于国内逆周期调节政策加码的建筑、建材、钢铁、房地产、汽车等。
　　中泰证券对日韩疫情变化对中国的影响点评道，中日韩之间的贸易往来、产业链关系又是非常密切的，日韩的新冠疫情或将对我国的企业生产与产业链发展存在一定的影响，还请投资者密切关注。
　　（1）中日韩之间在机电产业链方面存在相互依存的关系，日韩疫情或将加快在机电类产品上的进口替代，包括原材料、机器设备等方面，对我国机械行业、化工行业、电子行业（尤其是半导体、消费电子产业）、医疗器械、汽车行业进口替代等；
　　（2）从日韩成熟的终端需求来看，国内居民赖以信任的日韩商品或许因为疫情而受到影响，这或许造成我国比如医美行业、食品行业等的进口替代效应。
　　光大策略认为，由于疫情和防疫措施对全球经济的负面影响将会进一步显现，预计在未来1个月内将会看到更多的政府和经济和金融研究机构进行经济增长预测数字的下调。同时，已经在近期波动行情中大幅下行的无风险利率（美国10年期国债收益率已跌破1。4，再创历史新低）也可能在未来12个季度内继续停留在较低水平（美国10年期国债收益率可能保持在1。8以下），这些都将促使全球市场保持低风险偏好状态。
　　海通期货针对期货市场的变动判断道，伴随着疫情影响趋缓，企业逐步复工，提振了市场情绪，商品期货有所回升，但全球经济下行，疫情扩散到日本、韩国及新加坡，全球市场避险情绪待考验，大宗商品受外部环境影响较大。2月21日当周BDI及国际大宗商品指数上涨，美元指数走高。钢：成交量少，钢价小幅上涨；铜：库存压力加大，铜价小幅下跌；金：避险情绪较高，金价创七年来新高；原油：需求不足，油价震荡。
　　对债市的影响方面，国君固收覃汉团队则认为，海外疫情持续发酵，10年国债有望挑战16年低点。海外疫情发酵可能冲击国内风险偏好，并引发外资增持长端中债；中日韩之间存在交叉感染的可能，影响复工节奏；海外疫情或加速联储降息，打开国内货币政策进一步宽松的窗口期。在资金面持续宽松、美债利率创下新低后，目前国内的10年国债利率相对短端和美债等海外债券而言，利差都处于相对高位。我们认为利率曲线变平已经积累了足够强的动力，10年国债利率跌破16年的低点只是时间问题。
　　广发固收也认为，后续海外疫情走势关注两个角度：一是疫情在全球范围内的进一步扩散，尤其是欧盟内部的疫情扩散是否进一步升级，关注的标志是能否出现类似意大利病例快速增长的第二个欧盟国家；二是日本疫情演进情况，日本当前核酸检测推进缓慢，可能导致一部分患者未能有效隔离造成传染加剧，关注的标志是日本确诊病例增长是否超过2月22日到25日韩国确诊病例增长情况。如后续海外疫情进一步升温，可能助推国内长端利率继续下探。以10年国债为例，本轮下行可能有效突破2。8。
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