在浪潮信息（000977。SZ）2018年报中，公司骄傲的写到，根据第三方机构数据显示，2018年浪潮x86服务器出货量、销售额均居全球前三、中国第一，增速全球第一。 粗看其主要的财务数据，确实能体会到公司信心的来源：2017、2018年营业收入的增长速度分别为101。21、84。17，这两年的净利润增速分别为48。95和54。05；与营业收入和利润一同增长的，还有经营活动现金流量的大幅度增长。 如果再结合政策层面上，对于国产服务器、芯片和通讯设备的支持，很容易得到这样的结论：这是一家受益于行业快速发展、国产化替代加速的风口型企业。 然而仔细观察浪潮信息的盈利能力，却发现其中有不少值得投资者担忧的问题，突出体现在盈利能力的严重不足。 人们印象中的高科技企业，即便不是如阿里、腾讯那般日进斗金，起码也应该超过大多数传统行业。而浪潮信息在赚钱方面，距离令人满意实在相差甚远。高科技没有高利润 截至2019年4月9日收盘，浪潮信息市值331。7亿元，市盈率约50倍。 在同等市值规模的A股上市公司企业中，包括口子窖（603589。SH）、东阿阿胶（000423。SZ）、东方雨虹（002271。SZ）、晨光文具（603899。SH）等企业。 其中口子窖作为国内白酒产业的三线品牌，2017年净利润11。14亿元；东阿阿胶2018年净利润20。85亿元；东方雨虹2018年净利润15。08亿元。 浪潮信息净利润2018年同比增长54。05之后，达到6。59亿元。相比上述企业差距较大。但不论是白酒、阿胶还是防水涂料，都很难称之为高科技企业，这和很多投资者认知中的高科技高利润相去甚远。 这并非是最近一年的特殊情况。在主要的盈利能力指标上，浪潮信息的表现一直不好。自2010年以来，其净利率从来没有超过7，业务发展最快速的2017、2018年，已经跌至2以内。 从更能衡量产品售价的毛利率指标来看，其2017、2018年的销售毛利率分别为10。58和11。02，如此之低的数据也说明，浪潮信息的产品无法在市场上获得较高的售价。 众所周知，由于大数据战略的重要性，大多数互聯网企业在强调数据价值，很多企业都会积极存储海量数据，自建或者使用IDC机房，实际上推高了全球范围内的服务器需求。 根据IDC统计，中国大数据市场规模从20142017的4年间，复合增长率在40以上，而20182028年全球互联网数据量会继续增长44倍。前瞻产业研究院则判断，20182023年，服务器在大数据领域的市场规模将保持30左右的增速。 在如此巨大的需求面前，浪潮信息的服务器却迟迟卖不上价，盈利能力不升反降。毛利率明显偏低 和盈利能力较强的传统优质企业相比，浪潮信息的利润水平显然不足，但和其他类型的硬件企业相比，浪潮信息同样没有体现出足够的赚钱能力。 在国内同行业的竞争对手中，紫光股份（000938。SZ）由于能够为客户提供多种类型的聚合服务，其销售毛利率连续多个季度保持在20以上，2017、2018年净利润都在15亿元以上； 和电脑、手机甚至电视这些行业相比，销售毛利率仍然偏低。blockquote 以低毛利自居的手机厂商小米集团（01810。HK），2017、2018年的销售毛利率分别为13。22、12。69； PC产业高增长时期已经过去，联想集团（00992。HK）尚可以获得13以上的毛利率，但即便这样，也经常被市场分析人士质疑其盈利能力，甚至因为多种原因被剔除出恒生指数； 就连早已经度过黄金发展时期，并长期处于高强度竞争环境中的四川长虹（600839。SH），其2017、2018年中报的销售毛利率也分别为12。79和12。19。 也就是说，在和电视、手机、PC和服务器等硬件企业代表型上市公司的销售毛利率对比中，浪潮信息都落于下风。 和同行的对比落于下风，可能是由于销售战略差异，或者是产业线的竞争力所造成的。但是和电脑、手机甚至电视这些行业相比，销售毛利率仍然偏低，就有些说不过去了。上下夹击抢夺利润 和手机、PC一样，浪潮信息也无法生产产品的核心部件，需要大量从上游购买。 根据其2018年报数据显示，浪潮信息全年向英特尔公司购买145。76亿元的商品，占到年度采购总额比例的30。51。 这是一个相当庞大的数字。按照英特尔公司2018年报数据29。72销售净利率计算，这145。76亿元的采购量，意味着浪潮信息仅在这一年时间里，就给英特尔贡献了40亿元以上的净利润。 浪潮留给自己的净利润要比贡献给英特尔的利润少得多。blockquote 在看似高大上的服务器行业，上游的议价能力是如此之强。相比之下，浪潮留给自己的净利润要比贡献给英特尔的利润少得多。 在服务器行业的下游，同样相对集中。2018年浪潮信息前五大客户销售额累计191。90亿元，占到整体销售量的40。88。相比之下，其行业对手紫光股份2017年前五大客户销售额占比为24。34。 对于浪潮信息来说，更高的客户集中度，意味着在产品销售价格谈判上劣势更明显。这也是其盈利能力低下的一个重要原因。 即便如此，浪潮信息仍然面临规模较大的应收账款问题。按照目前公司的应收账款坏账计提比例计算，2018年共做出了约3亿元的坏账准备，占到全年应收账款总数50。28亿元的5。96。 浪潮信息被看作是国产服务器行业的龙头企业，并且在国家信息和数据安全方面，被社会寄予厚望。但截至目前，浪潮信息孱弱的盈利能力，显然是制约其进一步发展的关键瓶颈因素。 但二级市场的投资者还在用真金白银支持着企业，截至2019年4月10日收盘，给出了50倍的市盈率（TTM），这个数字远超深圳市场接近30倍的平均市盈率水平。 用过低的价格抢占市场，迫于中国芯片行业的现状，大规模使用美国企业的部件供应，以低于手机、电脑和电视的销售毛利率来销售高科技的服务器产品，浪潮信息的这条低质量扩张道路，究竟还能走多远？
健步如飞的蜗牛很久很久以前，在一片森林里，住着一只慢吞吞的蜗牛，小蜗牛一直梦想有一天自己能健步如飞，可从来没有实现。有一天，小蜗牛出门散步。走着走着，小蜗牛口渴了，看到附近的一棵树上有……母爱感谢妈妈，是您抚养我长大，生病时，那句暖心的问候，时刻在担心我。生气时，那句有理的开导，使我认识到错误。您从来没有打过我，却把我教育成了一个懂礼仪的人。谢谢您，您为我，为我们这……成语新编南辕北辙新编战国时期，有个读书人，他叫阿北。有一天，他突发奇想：哎，我要是去楚国，却往反方向走，能不能到达目的地呢？这个念头在他心里生了根，发了芽，他决定试一试。于是，他……小乌鸦爱妈妈看图写话二年级【小乌鸦爱妈妈】李奕璇秋天到了，天气慢慢的变凉了，乌鸦妈妈年纪也大了，它坐在床上一点力气也没有了。乌鸦妈妈的肚子咕噜咕噜的响着，小乌鸦听到了就问：妈妈，你饿了……守住心底那片风景看窗外的世界，繁华喧闹的夜，孤单身影随风在空中摇摇坠跌就像歌中所唱的你的出现打破所有的一切一样，在这城市的黑夜里，一位普通妇女的出现，打破了我心中的宁静，成了定格在我心中永恒的……空腹不能吃的水果有哪些空腹吃香蕉好吗未成熟的青西红柿也不宜吃。因为未成熟的西红柿中，含有大量有毒的番茄碱，人吃后会出现头晕、恶心、呕吐、流涎、乏力等中毒症状。空腹不能吃的水果有哪些？空腹吃香蕉好吗？空……接吻的好处大接吻技巧让你捕获爱人芳心接吻是恋人之间相互表达爱意的一个最佳的方式，很多恋人交往都是从初吻开始的。接吻的好处是有很多的，方法也是各式各样的。不过，在艾滋病盛行的时代，或许大家会问，接吻会传染上艾滋病吗……灸治要诀艾灸经典珍贵之作天津名老中医马少群先生（19031992）曾在30年代以函授方式从浙江宁波东方针灸学社学习日本温灸术，马少群改进了日本温灸术，自成一体创马氏温灸法，尔后九年，为人治病，虽然每每……阿根廷葡萄酒阿根廷是新世界最重要的葡萄酒生产国之一，也是南美洲最大的葡萄酒生产国。安第斯山脉东部的高海拔沙漠产生了高品质的葡萄酒产业，这里的风土条件非常适合阿根廷采用的葡萄品种。无处……各种粗粮粥的做法是什么粗粮粥最近被很多人都非常的接受，因为粗粮粥的做法很简单，而且里面的食材主要是粗粮，粗粮对人体没有任何的伤害，反而有诸多的好处，有的女孩子为了自己的身材苗条就会做各种的粗粮粥，那……开放式厨房煤气验收方法现在不少年轻人装修新居时喜欢开放式厨房，因为他们做饭次数少，没多少油烟。开放式厨房与简约现代的家居装饰搭配，更显时尚，还能更好地利用空间。而且大功率的抽油烟机、无烟灶、无烟锅，……老人肠胃不好吃什么保健品人肠胃不好这种情况在生活中是比较常见的，主要是因为老人的身体功能出现了下降的情况，而且肠胃的消化能力也没有以前那么好了。那么老人肠胃不好吃什么保健品呢？如果老人想要提高肠……