供需偏紧玉米价格易涨难跌

　　近期，玉米价格再次开启上涨模式。7月24日，大连商品交易所（DCE）玉米期货主力合约C2009开盘价2240元，收盘价2264元，涨44元，最高价2265元，最低价2230元，结算价2249元，总成交量723736手，持仓550088手。
　　业内人士表示，一方面，中美再次出现了一些不确定的因素，市场担心中美关系紧张对于相关的进口产品有影响；另一方面，玉米进口放缓叠加东北部分地区玉米旱情，助推了市场看涨情绪。
　　上半年行情回顾
　　春节前市场交易方向不明朗，尽管处于上量阶段，但价格一旦下跌，农民便会存在惜售情绪，主力在19201950点区间运行。年后全市场受新冠肺炎疫情影响，价格普跌，但玉米价格始终保持稳定，一方面市场物流受阻，供应受限；另一方面下游因春节阶段出栏不畅，大猪压栏对饲料需求有增无减，盘面继续维持在19001950点区间运行。但3月开始贸易商烘干塔入市囤粮，市场对年度缺口预期增强，叠加临储限拍传闻，玉米价格受到提振，进入趋势上涨，4月底最高触及2100点。但价格上涨，下游承接不畅，且临储开拍在即，市场供应增加预期增强，主力价格调整至2020点位置。5月底临储开拍，连续5周高溢价全成交，且临储未出库，现货市场供需偏紧，价格再度延续涨势，最高6月中触及2149点高位，其后在2100点附近震荡调整。
　　据《经济日报》7月27日报道，中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员杨艳涛表示，今年以来，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，国际玉米价格下跌明显；而国内玉米供需偏紧，国内市场价格不断上涨，导致国内外玉米价格倒挂，进口压力不断显现。
　　专家表示，国内外玉米价差倒挂的局面短期内较难改变。从长远看来，要加强对玉米及替代品进口的监测预警及调控，保障国内玉米产业安全。进一步强化对国际市场的监测、研判和预警，对玉米及替代品进口因时因势实施有效调控，确保国内生产和市场稳定；实施进口来源多元化，提高两个市场、两种资源统筹能力，进一步拓展新的进口渠道，构建多元化的全球玉米供应体系，特别是发展同一带一路沿线国家中玉米生产潜力较大国家的经贸往来。
　　生猪存栏量持续恢复
　　从全国400个定点监测县汇总的数据可以看出，5月能繁母猪存栏环比增长3。9，连续8个月增长，种猪和仔猪产销两旺，仔猪价格较5月反弹明显；全国生猪存栏环比增长3。9，连续7个月增长，生猪存栏已恢复到2018年年底水平。分地区看，29个省份生猪和能繁母猪存栏环比增长，前期降幅较大的南方主产省份加快恢复，安徽、江苏、江西、湖南、福建、重庆、四川等地生猪存栏环比增幅继续保持在5以上，其中安徽、江苏和江西环比增幅超过10。总体上看，5月全国生猪存栏和能繁母猪存栏保持快速恢复势头，新建和改扩建猪场陆续投产，种猪和仔猪调运量明显增加，非洲猪瘟疫情得到有效控制，生猪生产恢复好于预期。当前生猪养殖利润高企，政策支持力度大，生猪存栏有望维持复苏势头，对促进玉米等饲料消费增长十分有利。
　　临储拍卖高成交高溢价
　　临储拍卖对市场的影响显而易见，目前市场参与者主要依靠临储拍卖来定价，7月初，经过临储玉米持续投放，临储拍卖会逐渐降温，加上近期有关进口玉米大增的利空消息传来，市场总体气氛确实有所降温。但是，7月中旬的临储拍卖继续维持高溢价和高成交，市场预料的临储拍卖降温并没有到来，反而拍卖成交价格越来越高，而且继续维持百分之百的成交。截至7月16日，临储玉米累计拍卖成交约3197万吨，目前临储库存剩余量2562万吨，如果按照每期400万吨的拍卖量，到8月底9月初临储玉米将拍卖完毕。
　　机构对玉米后市观点
　　机构对玉米后市走势有何看法？《理财》杂志编辑整理如下：
　　中国饲料行业信息网发文称，受临储玉米连续9次拍卖均出现高成交率及高溢价率影响，目前玉米现货行情继续维持稳中偏强局面不变；前期临储拍卖的玉米出库周期已到，政策粮出库节奏开始加快，不过拍卖粮溢价偏高，叠加出库以及物流成本和仓储成本，贸易商挺价积极性浓厚，持粮贸易商并不着急出货，有长期囤粮的打算，终端玉米库存依旧偏紧张，阶段性供应短缺现象依旧存在。因此我们预计，近期玉米价格难有实质性回落，总体上将继续延续偏强行情。
　　南华期货认为，玉米价格或将强者恒强，但是短期会有回调需求。后期需重点关注以下几个因素：国内小麦、稻米的替代影响；中美第一阶段协议的进展情况，进口玉米及玉米替代品对玉米现货的影响；天气变化对玉米的影响；生猪存栏恢复的具体情况；国家政策的调控。
　　长安期货，由于基本面上供需偏紧的格局延续，且中长期存在新季玉米减产的利好，因此玉米期价仍以涨势对待。近期因政策调控导致拍卖降温，短期内玉米供应显宽松，玉米存在继续回调可能，但空间有限，因此建议投资者逢低做多为主。
　　永安期货分析指出，总体播种面积有所减少，小麦有所减产，对玉米替代减弱。九拍继续进行，高成交及高溢价继续，刺激市场信心大涨。但临储玉米即将入市，相关方面或许出台其他作物轮出方案或者提高保证金等措施，市场压力继续存在。我国签署自美进口玉米合同有所提升，目前对市场压力不大。当前深加工企业到货车辆略减，价格略有上涨，贸易商持货意愿增强。北、南港口库存偏低，货源减少，价格上涨，南方降雨，阻断交通，供应偏紧。生猪、能繁母猪存栏环比继续增加，中长期饲料消费预期偏强。受原料玉米价格上涨、运费恢复等影响，深加工企业继续挺价，库存消化加快，淀粉利润略升，开机率下降，对价格形成支持。
　　专家提醒利润落袋为安
　　市場关注长期供需缺口，玉米价格有较强的基本面支撑，随着临储库存消化完毕，未来玉米市场看涨情绪也会继续加强。78月市场有临储出库粮和进口补充，价格将保持相对稳定。但进入910月，新陈交接不畅，阶段性很容易出现市场供需偏紧格局，届时玉米仍有大涨的可能性。年底上量是否会压制盘面，需要看国家调控和进口如何演变，目前市场上尚未找到十分有效的填补缺口的手段，玉米价格易涨难跌。
　　不过，专家提醒投资者，随着价格不断创新高，高价风险也在积聚，后期供应压力会逐渐增大，如果拍卖价格持续走高，随着购销期逐渐延后，玉米出库压力会逐渐加大，新玉米上市也越来越近，投资者要注意控制风险，目前有存粮的贸易商应该合理安排出库计划，利润落袋为安。