一季报登台亮相

　　一季报披露后，各类板块后续盈利预测的调整幅度对市场而言是关键变量。
　　4月7日起，上市公司2020年一季报披露拉开帷幕。
　　由于疫情期间大量企业经营受到冲击，根据已披露的业绩预告来看，2020年一季度上市公司业绩增速可能再度探底。但在率先公布一季报的公司中，业绩优秀占多数，这些业绩优秀的公司已在预告中报喜。
　　一半预喜
　　Wind数据统计显示，在第一批公布一季报公司中已有5家公司披露业绩预告，分别是航锦科技、万泽股份、中航电测、森远股份、普利特，它们业绩全部预喜。
　　其中，森远股份预计净利润约1100万～1500万元，同比增长176～204。公司一季度生产持续稳定进行，并大力推进多渠道的销售方式，应急抢险设备的销售有所回升，且收入构成中毛利率水平较高的产品销售占比较大。
　　万泽股份预计一季度净利润4000万～5200万元，增长幅度为1。08～1。71倍，原因是新冠肺炎疫情期间，公司下属子公司内蒙古双奇药业在春节期间就组织工厂全面复工复产，并努力提升相关产品的生产能力，产品销量同比有所增长。
　　普利特一季报业绩预喜，净利润约4199。71万～5434。92万元，增长70～120。
　　中航电测净利润约为3062。99万～3675。59万元，增长0～20。
　　航锦科技的净利润约9800万～13000万元。
　　据统计，截至4月6日，有245家公司公布了一季度业绩预告。其中，业绩预喜公司130家，占比52。63。预喜公司中，预增72家、略增35家、续盈11家、扭亏12家。
　　另外，略减、预减、首亏、续亏分别为28、30、39、15家；3家不确定。
　　从业绩预喜公司来看，材料、资本货物、硬件设备、医药、软件、半导体、食品等排名靠前。
　　业绩翻番
　　在预喜公司中，共有53家公司净利润增幅超100；净利润增幅在50～100之间的有31家。
　　具体来看，越秀金控预计净利润增幅最高。公司预计一季度净利润约344505万～354505万元，增长1146～1182；增幅中值为1164。精研科技扭亏，净利润约1400万～1800万元，增长1025。5～1289。93。
　　另外，精研科技、黔源电力、锦浪科技、佳华科技、万集科技、穗恒运A、宇信科技、奥飞数据、招商轮船等净利润增幅排名靠前。
　　据统计，2020年以来，在大盘低迷之际，一季报业绩翻倍股今年以来平均上涨17。49，表现强于沪指；32只个股股价上涨。
　　从个股来看，今年以来涨幅最大的是博腾股份，累计上涨100。
　　数据显示，博腾股份2019年持续保持高速增长，是博腾股份上市5年以来取得的最好业绩，且业绩增长后劲十足。
　　博腾股份表示，随着公司持续且深入的CDMO战略转型的有效推进，公司整体发展进入持续稳健的发展周期。同时，随着公司产能利用率和运营效率的不断提高，以及产品结构的进一步优化，公司整体盈利能力水平不断优化，公司预计2020年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长154～203，扣非增长284～361。
　　由于近一年以来，公司股价累计涨幅较大，深交所对博腾股份的年报发出问询函，要求公司结合实际控制人质押比例较高、公司被立案调查等情况，公司对近一年以来是否存在应披露未披露信息以及是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价情形进行自查并予以说明。
　　另外，奥飞数据、九安医疗、延江股份、锦浪科技、理邦仪器、阳普医疗、三鑫医疗、安靠智电8只股票股价上涨超过50。
　　防疫股受益
　　由于全球疫情持续发酵，相关板块的走势出现一波又一波的上涨，生产口罩等防疫用品的企业业绩普遍有所改善。
　　天华超净发布业绩预告，预计一季度净利为4592万～4834万元，同比增长280～300。报告期内，公司医疗器械业务的一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护服等产品销售迅速增长，带动第一季度经营业绩快速增长。
　　赢合科技预计，一季度归属于上市公司股东的净利润为1。5亿～1。7亿元，同比增长112。12～140。41。净利润同比增长的主要原因是1～3月新签锂电订单超过10亿元；推出口罩机自动化生产线以及口罩代工业务，形成業务增量。
　　昊志机电预计，一季度归属于上市公司股东的净利润为1300万～1360万元，同比增长494。69～522。14。业绩增长的主要原因是，公司承接了部分口罩机零配件的生产任务，研发生产的超声波焊接系统带来了一定的业务增量。公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额约为400万～600万元，上年同期为324。15万元。
　　延江股份预计，一季度净利润3628。71万～3891。03万元，同比增长315～345。公司生产的用于口罩的关键材料熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求的状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。
　　不只是做口罩的延江股份，生产测体温的额温计的九安医疗一季度也扭亏为盈。九安医疗预计一季度盈利4000万～6000万元，而去年同期亏损3532万元。
　　九安医疗表示，一季度公司快速响应国内公共卫生防疫需求，提前恢复生产，积极扩大产能，以九安（iHealth）额温计为代表的测温系列产品销量大幅增长。
　　此外，公司报告期内已经着手向国外出口额温计，助力全球疫情防控。测温产品销量的提升对公司本期业绩有积极影响。
　　能够增强免疫力的维生素相关产品需求暴增，带动相关公司业绩增长。
　　金达威预计，一季度盈利1。7亿～2。4亿元，同比上升30～80。公告称，业绩上涨主要得益于公司维生素及辅酶Q10原料产品价格上涨。金达威是全球最大的辅酶Q10的供应商，也是重要的维生素A和维生素D3的供应商，产品应用于食品、饲料、保健品和化妆品等领域。
　　维生素D3龙头公司花园生物表示，产品价格的上升对公司业绩有正面影响。
　　另外，同和药业、阳普医疗、三鑫医疗等医药医疗股一季度的业绩也都有一倍左右的增长。
　　业内人士指出，口罩板块的个股大致分为两类，一类是高估值的纯题材类个股，此类个股累积涨幅已大。另一类是估值较低、且业务层面确实明显受益的个股，由于疫情的长期化，口罩已经成为日常的快速消费品，此类个股仍然值得关注。
　　居家生活利好相关公司
　　由于疫情的影响，很多人居家生活的时间大大增加，人们对一些基础食材的需求量大幅上升。
　　我国最大的挂面生产商之一克明面业，预计一季度实现净利润8564万～11000万元，同比增长40～80。公司是疫情防控重点保供企业之一，从2月初开始，公司位于全国的6个生产基地积极复产复工，工人加班加点24小时不间断生产，确保了疫情期间主要城市的生活供给。
　　金字火腿预告一季度净利润在4500万～5500万元间，同比增长41。16～72。53。公司称，一季度网上销售收入较上年同期有大幅增长。
　　猪肉价格依然维持在高位，相关公司业绩继续大幅增长。
　　天邦股份预计一季度净利润为4。5亿～5亿元，同比增长234～249。
　　金新农预计一季度盈利6500万～8000万元，实现扭亏为盈。去年同期公司亏损1097。2万元。
　　居家生活当然离不开家庭娱乐。
　　姚记科技披露，预计一季度净赚1。32亿～1。74亿元，同比增长150～230，主要是游戏业务板块整体的活跃用户和流水增幅较大。游族网络预计，一季度净利润同比增长80～100，达到3。11亿～3。46亿元。
　　新媒股份预计一季度盈利1。25亿～1。47亿元，同比上升70～100。公告称，公司围绕智慧家庭场景，不断夯实IPTV、互联网电视等主营业务发展，积极布局5G新应用、超高清视频领域，整体业务实现持续稳健增长。
　　疫情防控期间，公司旗下的广东IPTV成为广东省教育厅指定平台，上线粤课堂教育专区，配合教育厅统一课程安排。
　　歌尔股份预计一季度净利润为2。84亿～3。25亿元，同比增长40～60。公告称，公司智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善。
　　还需等待
　　天风证券表示，一季度业绩仍然保持正增长的公司主要有两类：一是产业链上游的公司，需求减弱传导到上游有时滞，比如典型的消费电子。二是受益于疫情的公司，比如典型的游戏、计算机、医药和必选消费的部分公司。
　　向前看，从盈利预测一致预期的情况出发，目前大部分的盈利预测调整还是基于对2019年年报披露情况的应对，但几乎没有反映未来全球疫情扩散带来的需求端的影响，也就是说虽然很多行业的股价已经相应作出调整，但可持续的全面反弹，仍然需要等待盈利下调这一不确定性的落地。因此，一季报披露后，各类板块后续盈利预测的调整幅度对市场而言是关键变量。
　　一季度业绩对今年全年业绩也至关重要。
　　民生证券表示，当前Wind全A估值隐含的未来一年盈利增速预期约8。根据主要指数历史估值中枢和当前估值水平推算，当前市场估值隐含的全A未来一年盈利增速为7。9。上证综指、沪深300等主要指数盈利预期均为负增长，其中中证1000代表的小盘股盈利预期降幅最大。
　　值得注意的是，仅创业板指估值隐含的盈利预期仍为正，可见市场认为创业板指主要涵盖的科技板块受疫情影响最小，投资者对科技板块的业绩仍有正向期待。
　　市场盈利预期相比3月初明显恶化。民生证券统计1050家上市公司2020年盈利预期变动情况（样本为近3个月盈利预测机构家数不少于3家的上市公司），可以看到，2月以来有40的企业盈利预测下调，有57的企业上调，市场盈利预期变化较大，其中主板、科创板下调占比相对较高。
　　從当前相比3月初的预期变化情况来看，各板块预期下修的企业占比均高于上修占比，可见3月期间市场预期明显转向悲观，中小创盈利预期下修情况更为明显。而从近一周的变化情况来看，下修占比仍高于上修，市场预期调整还未充分。
　　分行业看，样本中，3月以来2020年卖方预期下调的企业占比最高的行业是非银、轻工、交运、食品饮料、商贸零售，上调占比最高的行业是建材、房地产。