正确理解巴菲特价值投资精髓等

　　正确理解巴菲特价值投资精髓
　　读完贵刊第945期《坚守价值投资，跳出巴菲特陷阱》一文，笔者想谈谈个人看法。
　　首先，投资者应该正确而全面地理解巴菲特的价值投资理念，而不是简单模仿。巴菲特在投资过程中，要确保能够以低于公司内涵价值的价格买入好的公司，好公司就是10年后的价值能给投资者满意的回报。巴菲特的长期投资不能简单认为买入股票就长期不动，而是要在公司价值被低估之后买入并长期持有。
　　其次，有人认为巴菲特投资苹果的理由与价值投资理念并不一致，其实并非如此。正是因为巴菲特在确定买入买苹果股票之前，真实地看到了苹果未来的发展前景，而且笔者也相信巴菲特买入苹果以后会长期持有。当然，至于为什么巴菲特对高科技不感兴趣从而错过了谷歌、亚马逊等互联网巨头，这也很正常，因为对互联网经济认识，是有个过程的。研究透彻了，看明白了再买，这恰恰是巴菲特价值投资理论不可缺少一部分。
　　坚持价值投资要跳出的是简单模仿巴菲特的这个巴菲特陷阱，我们只有真正理解巴菲特价值投资的精髓和内涵，才能避免陷入巴菲特陷阱。
　　上海董汉生
　　社交电商缘何摆脱不了传销嫌疑
　　近年来，社交电商发展火爆，然而多级分销、拉人头等涉嫌传销的质疑从未中断，成为多方关注的焦点。
　　2019年社交电商的发展可谓冰火两重天，一方面，云集、好衣库等很多社交电商平台纷纷融资或上市；另一方面花生日记收到监管部门天价罚单，云集品因网络传销被警方端掉，环球捕手疑似传销被封753天后变身斑马会员。12月底，拼购式淘集集并购重组失败宣布破产。
　　刑法意义上的传销与工商行政执法层面的传销有很大区别。商业行为即便被认定为《禁止传销条例》所规定的传销活动，也不一定构成组织、领导传销活动罪。因此，目前市面上的类似于花生日记的各类社交电商平台，要从商业模式上规避传销的刑事风险相对容易，但要彻底与传销切割干净，不被视为传销，操作上很难。
　　在某种程度上，传销披上互联网的外衣后变得更为隐蔽，普通互联网用户有时很难不落入传销的坑。不过，社交电商是否涉嫌传销，可以有以下几个判断标准：是否需要交纳或变相交纳入门费；是否分层级，直接或间接发展下线；是否根据下线获利，上线从直接或间接发展的下线的人员数量或销售业绩中计提报酬或返佣。如果能够避开这几个方面，普通用户就可以避免掉进传销陷阱。
　　北京王成汇
　　股市不断震荡，该如何避险
　　近期股市出现剧烈震荡，刚刚遭遇黑色星期一，随即又出现大幅反弹，市场来回巨幅波动，让投资者感到无所适从。面对这样的市场行情，该如何应对，是远离市场观望还是忽略当前的波动？这是目前投资者比较关心的问题。
　　市场产生剧烈波动，与外围因素有很大的关系。
　　随风而行：目前，中国以外新冠肺炎确诊病例数达到3。2万例，随着疫情在全球的不断蔓延，对世界经济将会造成不小的影响。
　　海湾晚霞：石油价格大幅波动，油价战和油价下跌加大了爆发新一轮信贷危机的可能性。国内股市也会受到影响。
　　喵隐南山：外部油价暴跌若持续，这些因素在短期内会制约A股投资者的情绪，并可能导致A股回调。
　　西山一su：国内的基本面预期调整情况更值得关注，如果不及预期，再叠加外围市场影响，有可能会使得恐慌情绪扩大。需要留意风险，但同时也不能错过机会。
　　清清河水：外围市场的剧烈震荡，对A股市场会形成一定的影响，投资者可以适当留意短期风险。如跌幅过大，回避也不失为上佳选择。
　　風扬清：不过，从中长期来看，A股依然具有投资机会。从A股估值来看，当前上证指数市盈率较近10年的最大值下降了43，且运行于近10年指数平均市盈率之下。
　　整理本刊记者甄爱军