城投公司筹资管理存在的问题及对策探讨

　　摘要：企业的发展离不开筹资管理这一重要环节，作为国有独资的城投公司在筹资方面依赖于国企良好的信誉，存在着较多的优势，但也因为国企的性质，导致其在管理制度以及配套措施方面存在着很大的局限性。本文通过以L城投公司为例，分析L城投公司的筹资管理现状，结合公司整体的体制机制找出公司在筹资管理方面存在的问题，并针对问题提出有关意见和建议。以进一步提升城投公司的筹资管理能力，促进城投公司更好地发展。
　　关键词：城投公司；筹资管理；管理机制
　　一、企业筹资管理相关文献综述
　　姜彦瑶（2015）认为在企业筹资管理中要做好整体制度和流程的完善，明确筹资的目标，同时一定要量化数额。然后根据数额合理确定筹资的渠道。最为重要的是做好风险管控〔1〕。邝文妮（2017）认为不同的筹资方式，都有其自身的优点与缺点，企业需要明白每种筹资方式的优缺点，结合自身情况选择合适的筹资方式〔2〕。朱林（2018）根据企业在竞争中面临的风险，首先讨论了筹资管理的意义以及筹资管理过程中存在的问题，随后提出了解决问题的对策，一是要加强企业内部筹资能力；二是加大企业筹资渠道；三是控制筹资规模中负债经营风险〔3〕。张蔚林（2019）认为董事会制度的完善是企业管理结构的核心要素，应该由董事会规划企业的财务战略，高层领导负责认真实施〔4〕。郝素娟（2020）认为处在成长期的企业可以选择以吸收直接投资和留存收益筹资为主，以间接上市融资、借贷资金和风险资本为辅的融资途径，为企业贮备充足资金，以便更好地发展壮大企业〔5〕。
　　二、L城投公司的筹资方式
　　L城投公司主要的筹资方式是债务筹资和企业自留，其中债务筹资除了银行贷款外，还结合公司实际情况，尝试了较多的筹资方式，利用信托、企业债、中票、短融、私募债、保險资金债券融资等工具进行筹资。公司所取得的银行贷款，利率最低的为基准利率下浮10，最高的为基准利率上浮15。信托贷款最高利率为8。5，最低利率为7。2。企业债券发行利率为6。9，公司在发行企业债券时，通过与承销商签订超过既定发行利率倒扣承销费的协议，迫使承销商积极促销，尽最大努力减低发行利率，曾经的一次发行中，实际发行利率达到了发行前20个工作日所发行的37支企业债券中利率第4低、同类可比企业中最低。L城投公司筹资的占比情况主要为（以2019年为例）：企业自留占比57，银行贷款占比25，债券融资占比13，内部融资占比5。依赖于公司良好的信誉体系和较为健康的资产结构，公司筹资工作每年均超额完成任务，甚至是超额百分之五十以上完成筹资任务。
　　三、L城投公司在筹资管理中存在的问题
　　（一）缺乏顶层设计，筹资未结合战略规划
　　L城投公司的筹资方式较为先进，也非常的多元，基本上根据公司实际情况尝试了所有可行的筹资方式，每年筹资数额也是超指标完成，为公司的发展提供了有力的资金保障。但在筹资管理上，筹资依然停留的单个环节上，仅仅是为筹资而筹资，导致某一项目有足够的资金，某一项目出现资金不足的现象，对筹资管理并没有做好统筹的规划。主要原因是公司在筹资活动开始前，未做好顶层设计，没有很好地根据企业资金的需求情况，更为合理地开展筹资，出现筹资规模与实际需求不匹配的现象。筹资活动过程中，并没有结合公司实际的发展情况，进行合理的调节。同时在整个筹资体系并未结合公司发展的战略规划，制定相应的筹资规划，比如采取什么方式，提升公司信用评级，怎么完善资产结构，促进有条件的子公司上市等。
　　（二）筹资不稳定因素增加，经营风险加大
　　L城投公司的主要职能是城市建设，目前多项建设任务已经完成并交付使用，新增开工项目数量的增长率同比呈下降趋势。随着新开工项目数量增长率的减少，必然在某一天会出现所需的资金也相应减少的局面，依靠项目建设开展筹资的能力自然而然会下降，导致筹资的金额也会减少。虽然是符合常理，但是一方面反映出，如果继续保持现状的话，企业的主营业务的增长率也会在未来的某一天呈下降趋势甚至为负值，公司的营收能力呈下降趋势。面对日益壮大的组织，如何拥有持续增长的营收能力，获取长远的筹资资格，如何实现长远的发展，是L城投公司急需要考虑的重大问题。同时随着多项政策的出台，依靠政府担保贷款筹资的优势逐渐减弱。急需要企业拓展新的业务，由城市建设者向城市运营商转变，获取新的现金流。
　　（三）专业人才缺乏，人员流动性大
　　公司主要是财务部门和法务部门负责筹资，两部门员工主要是会计与法律相关专业，同时会根据公司主营业务项目建设的需求，两部门在招聘员工时会考虑工程管理专业相关的，审计、金融或者证券的专业人员缺乏。在较大的筹资项目中，经常需要第三方机构的介入，存在着一定的被动，也不利于有关商业活动的保密工作。同时由于员工的工资水平受到体制机制的限制，现有的员工工资标准相对于同行业偏低，在行业内缺乏竞争优势。而财务和法务方面的人才，市场需求较大，所以公司财务和法务部门的员工流动性大，两部门员工的离职率远远高于公司离职率的平均水平。在财务和法务人才的招聘方面，也因为工资待遇水平，有难吸引到合适的人才。导致公司面临着原有人才留不住，期望人才引不进的尴尬局面。
　　（四）配套制度不完善，筹资管理体系不健全
　　目前公司并未针对筹资出台配套的管理制度，缺乏科学的筹资计划和策略，导致审批管理口径不明，每次需主观判断，来来回回耽误时间。在公司财务管理方面有制定各项管理制度，比如会计委派制度、预决算制度、报账管理制度。但是筹资方面并没有制定符合公司性质的有关制度，导致财务部门或分管筹资的公司高管在筹资管理上主要依靠国家有关规定执行，但是涉及到细节问题只能靠管理者根据以往的经验来主观判断，难免会出现疏漏。前面也提到负责筹资管理的人员流动性相对较强，因此存在着一定的管理风险。在监管方面，对筹资管理的力度还是有所欠缺。急需要加大管理力度，建立标准的筹资管理体系，进一步降低筹资风险。
　　四、L城投公司筹资管理的对策建议
　　（一）优化顶层设计，提升管理水平
　　优化顶层设计，最大限度地从公司整体的发展战略出发，让筹资符合公司的发展需求，以筹资促投资，以投资促发展，发展创效益，效益保筹资，创建一个良性的循环投融资模式。要结合企业不同阶段的发展规划确定不同的筹资方式组合，开展合适的筹资方式〔6〕。结合公司长远的战略目标，制定长远合理的筹资管理战略规划。加强数字化转型，借助大数据、云计算等工具，通过对公司往年的数据进行分析，科学确定需要的筹资规模数额和各比例〔7〕。积极引进先进企业的管理模式，推进制度创新，加强内部管理，提高企业实力。完善法人治理结构，加强企业内部管理，通过搞好自身建设增强内部资金的積累。积极探索多种资本组合的筹资方式，尝试股权筹资等新路径。
　　（二）积极市场化转型，激发内生动力
　　在重点保障完成政府布置的重大建设任务的同时，积极探索企业市场化转型。可以利用保有的土地资源优势，把公司从政府的投融资平台过渡到包括文体旅游、智慧城市开发运营、金融股权投资的大型综合集团，把握国务院办公厅2018年11月印发的《关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见》政策，大力推动文化旅游体育产业深度融合，树立全域旅游业态新标杆，推动文旅板块实现更好的发展。积极做好服务业，提高利润率，加大对教育行业、酒店管理行业、会展行业的探索，增强盈利能力。借助新媒体趋势，把握互联网直播等风口，结合公司多年的良好口碑和拥有较强的媒体设备优势，打造IP创造出新的盈利增长点，增强内部筹资能力。通过做优资产，做大产业，建立良好的企业生态。
　　（三）做好筹资管理人员配置，引进和留住人才
　　人力资源部门应该在招聘过程中，根据有关筹资部门的需求，结合企业发展的目标规划，确定招聘所需的人才，推进筹资工作更好地开展。积极开展招聘宣传工作，可以通过校招宣传，多个互联网平台发布招聘等方式，让更多的求职者更深入地了解到L城投公司，使企业获得更多的求职简历，增加招聘到适合人才的几率。对于工资的受限问题，可以从其他方面来提高员工的归属感、认同感，以留住人才：一是做好培训工作，让公司的员工加入公司后能学到更多的东西，使员工更有获得感，增强企业文化的宣传，使员工对公司有更多的认同感；二是要求员工在提升业务能力上做加法，比如要在财务管理，拓宽筹资途径等方面加强学习，提高专业素养。在其他类似形式主义的方面做好减法，比如砍掉无效的会议，对必须要召开的会议，在流程上做好精简工作；三是为员工做好职业规划，让员工看到未来的发展前景；四是完善考核、提拔机制，促进公平、公正、公开，让德者上、能者上，让真正干事创业的人获得应有的位置。
　　（四）完善筹资管理体系，完善配套机制
　　结合公司筹资经验，制定筹资管理的流程与制度，更加科学化地开展筹资管理工作。健全企业的财务制度，构建财务战略体系，完善资金管理体制，提供及时可靠的财务数据。建立内部更加完善的信用管理体系，做好信用管理，做到无不良信贷记录，提高信用水平以获得更多信贷机构的认可，拓宽筹资渠道。建立风险防范机制，强化重大经营决策、重要规章制度、对外合同的法律审核。将筹资管理有效地纳入绩效考核中，根据资金管理整个流程的目标、资金预算执行率、资金集中度、资金使用效率等指标进行日常的统计，并按照不同的权重设置进行日常的考核，根据考核结果，对于有较高贡献的员工在合规的情况予以绩效奖励。各项会议管理制度明确筹资管理的执行程序，保障高效完成筹资管理的审议。建立合理的监管机制，充分发挥股东也就是政府有关部门的监管职能，促进企业向着更加健康的方向发展。
　　结束语：
　　通过分析发现，L城投公司要做好筹资管理，关键是要把握好顶层设计、经营模式、人力资源、管理机制四个方面。一是要做好顶层设计，积极推进筹资管理工作更好地开展，从宏观上做好长期、中期、短期的筹资来源和使用规划。二是积极向市场化转型，做好城市运营商，激发企业的内生动力，促进筹资内部来源的比重增加；同时积极尝试股权筹资，获取更多筹资渠道。三是完善人力资源管理制度，积极引进人才，努力培养好人才，真正留得住人才。四是在筹资制度建设方面，完善筹资管理执行流程，优化筹资管理制度。进一步管控风险，使公司资产组成结构更加健康。
　　参考文献：
　　〔1〕姜彦瑶。企业筹资管理问题及对策〔J〕。商，2015（39）：3233。
　　〔2〕邝文妮。企业筹资方式的比较与选择〔J〕。现代经济信息，2017（23）：295。
　　〔3〕朱林。企业筹资管理的问题及对策〔J〕。现代商贸工业，2018（18）：133134。
　　〔4〕张蔚林。筹资方式的比较与选择〔J〕。现代营销（经营版），2020（01）：165。
　　〔5〕郝素娟。企业筹资方式的选择〔J〕。中外企业家，2020（17）：96。
　　〔6〕陶俊。浅谈企业多元化发展中筹资方式的选择以LT集团为例〔J〕。商讯，2020（18）：910。
　　〔7〕曹惠玲，戴军。基于云会计的企业筹资管理探究〔J〕。财务与会计，2015（20）：6971。
　　作者简介：王豪（1993），女，汉族，广西大学，管理学硕士在读。研究方向：企业战略与集团运作管理。