国企民企混双配对下的新机遇

　　国企改革，一直是资本市场长期关注的热点。中石化、格力相继推出混合所有制试水国企改革，无疑是点燃国企改革概念股的导火索，极大刺激了国企改革预期的升温。这已成为两会前后的投资主题，并有可能贯穿全年。
　　民企夹缝求生，国企负重而行
　　自改革开放以来，民营企业一直是在夹缝中求生存，得益于一直以来国家从多个层面提出进一步鼓励、支持、引导，经过三十多年的发展，已经取得长足的进步，其自身的规范性也得到极大的改善，目前已经成长为一只不可小觑、发展已日趋完善的正规军。
　　有数据显示，2013年，我国民营经济贡献的GDP总量超过60，登记注册的私营企业已达到1200多万户，为社会创造的就业岗位占总量的85；在民间投资领域，2013年全年，我国民营经济完成城镇固定资产投资共计27万亿元，同比增长22。8，占全部投资额的比重达到62；在科技转型升级中，民营企业的发明专利占总量的65，技术创新项目占总量的75，新品开发占总量的80。民营经济活力在不断释放，在整个经济结构中的贡献率也在不断提升。
　　然而在实际发展中，不公待遇仍然存在，比较典型的就是进出口方面。全国政协常委、新希望集团董事长刘永好认为，在目前的体制下，进口商品更多地向国有企业倾斜。例如：玉米全年的进口配额总量为720万吨，其中60分配给国有企业，且该分配比例几乎已经维持了十年之久。这样的机制对于鼓励和支持民营企业扩大进出口贸易、促进民营经济发展显然是不利的。
　　全国政协委员、中国（海南）改革发展研究院院长迟福林认为，全面深化改革将是本次两会的最重要主题，突破口在于混合所有制经济。
　　在今年的两会提案中，刘永好也强烈建议扩大在混合所有制中民营资本的投资份额，制定配套的民营资本进出制度，保护民营资本安全。在进口配额分配方面，则建议建立市场化分配机制，保障民营企业获得公平待遇。
　　而实际上，混合所有制经济不是什么新概念，大力发展股份制和混合所有制经济是在1999年9月党的十五届四中全会上明确提出的，虽然国有企业资本雄厚，技术规范，技术先进，人才济济，但包袱重，创新力不足，这正好与民企经济机制灵活，效率高而资金资源短缺可以形成优势互补，如果在合适的行业运用得当，将发挥出11gt；2的组合正效益，同时还可以调动员工的工作积极性。十八届三中全会提出国有企业总体上已经同市场经济相融合，并且要求积极发展混合所有制经济。
　　需要指出的是，混合所有制并不等于股份制。混合所有制是国有企业改革的重要方向，股份制是混合所有制的主要实现形式而已，混合所有制绝不等同于股份制。
　　民企的话语权
　　在工业领域掌舵多年的全国政协经济委员会副主任、工业和信息部原部长李毅中表示，自党的十五大提出以来的16年，混合所有制已全面推开。现在52央企已经实行混合所有制，中国企业研究院首席研究员李锦直言，但民企并没有话语权，所以混合所有制建立的标志是现代企业制度，让企业有真正的决策权。因为对民营企业来说，最关注的无疑是在混合所有制中担任的角色和权重。
　　全国政协委员、复星集团董事长郭广昌建议，应逐步形成以民营企业为主导的混合所有制模式，同时引入优先股等创新机制，完善国有资产管理体系。同时建议设立独立的混合所有制评估与监督管理委员会以应对执行过程中可能发生的问题，规避相关风险。
　　在国资专家祝波善看来，发展混合所有制并不是最终目的。真正要推动国企改革到位，就一定要把我们的国资监管体系重构，包括要重新定位各级国资委的职能。
　　国资委副主任黄淑和表示，实行产权多元化的混合所有制经济脉络已然成为中国国国有企业改革的方向，各级国资委始终也在推动此项工作。在去年12月19日召开的国务院新闻办例行发布会上，黄淑和代表国资委阐述了推进国有企业股权多元化改革、积极发展混合所有制经济的基本思路。3月4日，黄淑和再度表示，在推进国有企业股权多元化改革、发展混合所有制经济方面，国资委的基本思路是：加快推进国有企业特别是母公司层面的公司制、股份制改革，进一步优化国有企业股权结构。
　　同日，全国政协委员、中国电力投资集团公司党组书记、总经理陆启洲明确表示，正在探索多个层面的混合所有制改革。在央企改革方面，中电投已经开始了实质性的尝试。
　　中石化引民资卖油的启示
　　今年2月20日，中石化自2009年涨停后近5年来首次触及涨停，让中石化赚足媒体眼球。
　　2月19日晚，中石化发布公告称，拟将在油品销售业务引入社会资本，实现混合所有制经营。根据市场情况确定社会和民营资本持股比例，上限为30。这被业内人士通俗解读为中石化引民资卖油。
　　3月3日至3月9日，中石油紧随中石化发力，两会期间，中石油董事长周吉平透露，拟在油气开采领域引入社会资本，中石油的控股比例不低于51。并将在未动用储量、非常规能源、油气、管道、炼化和金融等六大板块推进混合所有制。
　　目前市面上除了中石油和中石化的加油站以外，还有外资企业和国有企业合资的加油站和民营加油站，相对于两桶油，民营加油站在价格上更有优势。引入民资，可以盘活资金，提升市场运营水平。中石化新闻发言人吕大鹏表示，同时，开放产业链中最赚钱的一块资产，在践行国家混合所有制改革举措的同时，也表明了国企改革的诚意。
　　对于两桶油的重磅改革消息，多数民企并不买账。如来自经济观察网的文章称，过去十多年的经历使民营油企对中石化此次试水混合所有制持旁观态度。如果无法保障民企利益，确定民企拥有哪些权力等，估计恐怕很难调动民营资本参与其中的积极性。对此舆论也是褒贬不一，主流舆论称之谓破冰之举，认为油气改革路线日渐清晰，来自业界的反应却是顾虑重重。然而不可否认，行业龙头改革启动，中石化这类央企对于混合所有制的尝试，也给其他企业提供了榜样，央企混合所有改革的多米诺骨牌也将被推倒。
　　穆迪副总裁、高级分析师鲁振懿称，社会和民营资本参股将提升该板块的盈利能力和效率。同时，也可缓解中石化股份的整体融资压力，为公司在上游油气开发等战略重要性和盈利能力较高业务的投资提供部分资金。
　　巴克莱资本中国首席经济学家常健认为，中石化此举是一个积极的进展，可能标志着传统垄断领域一系列类似放松管制措施的开始。比如铁路、市政服务、金融、电信、教育和医疗等领域。
　　无独有偶，20日，格力电器也发布公告称，公司实际控制人珠海市国资委拟通过无偿划转方式将格力集团持有的格力地产51。94股权，以及格力集团对格力地产的债权等资产，注入珠海市国资委新设立的全资公司。之后，珠海市国资委拟将不超过格力集团49股权通过公开挂牌转让的方式引进战略投资者。
　　一统天下局面的终结
　　在部分专家看来，目前中国经济增长放缓或许是推进国企改革的有利时机。汇丰中国制造业PMI连续回调，虽受季节性因素影响，但不可否认，经济增长势头已在放缓。
　　在常健看来，与其像2013年年中那样实施另一次小规模刺激，不如容忍今年增速低于7。5，并推进关键领域的改革。国企改革虽问题重重，比如，国有资本进退难以把握；混合所有制企业的股权结构如何设计缺乏依据；民营资本进入基础产业、基础设施、社会公共服务和金融领域的战略取向落实不到位等。但是每一次引入更多所有制经济成分，都不同程度地推进了市场化进程。
　　混合所有制经济在我国出现和发展，主要源于国有企业寻找同市场经济相结合的形式和途径。但发展混合所有制其实质就是深化产权制度改革，倘若国有企业不能有效的解决产权制度和产权问题，健全公司治理结构和转换经营机制也就无从谈起，那么更好的成为市场竞争主体和独立法人就只能是黄粱一梦。
　　海通证券余西里表示，在A股市场中，国资控股上市公司市值占比超过A股整体市值的60，在经济转型的大背景下，如果国有企业的经营效率得不到明显提升，那么国家的经济转型战略就很难取得决定性的成功。
　　据媒体披露，正在征求意见的广东《关于进一步深化国有企业改革的意见》和《省属企业改革实施方案》称，除承担国家政策性职能、特许专营等极少数国有企业外，其他国有企业均可实施资本混合，国有资本持股比例不设下限，国有企业到2015年全面完成公司制改制，混合所有制企业户数比重计划到2017年超过60，到2020年超过80，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
　　目前正在实施的允许民间资本进入的金融领域改革，引入了更多的竞争，推动银行转变商业模式，已经产生了一个充满活力的互联网金融产业。那么国企改革走势如何，还有待市场的检验。
　　但从国际经验来看，混合所有制已是现代市场经济发展的一种必然趋势。中国国资国企改革最直观的表现正在于终结了国有‘一统天下的局面，回归多种所有制经济共同发展的历史真实。全国工商联副秘书长、原国务院国资委研究中心主任王忠明说。