南都周刊通用汽车王者归来

　　南都周刊记者沈玎
　　11月16日，通用旗下的雪佛兰伏特电动汽车被美国权威汽车杂志《MotorTrend》提名为2011年年度汽车。当前通用汽车正加大力度生产该款电动汽车，旨在满足不断增长的市场需求。
　　通用汽车IPO前后股权变化。
　　11月18日，美国东部时间下午4点，通用汽车公司（GM）IPO首日报收34。19美元，较33美元的发行价高出3。61。总计231亿美元的融资，不仅成为美国史上IPO第一大单，也超过此前中国农业银行的221亿美元，成为全球规模最大的IPO。而就在18个月前，通用汽车的股票还正被当做垃圾股抛售。
　　一家公司从破产到在纽交所上市，需要多少天？在通用之前，没有人会相信答案居然是536天。这家象征着美国制造业传奇的公司，再次创造出了新的奇迹。
　　两年时间，四任总裁
　　11月10日，通用汽车三季度财报公布，营业收入较2009年同期增长了21，达到341亿美元，其中税前利润高达23亿美元。这也是通用今年以来的连续三个季度盈利。对新通用而言，还有一个月，它们就可能创造一个更大的佳绩自2004年以来的首次全年盈利。
　　通用汽车这500多天的表现，将成为众多汽车企业今后的教科书。一位网友在新闻后跟帖评论。
　　两年前的那段惨痛至今仍被众人提及，金融危机之下，百年通用遭受致命打击，于2009年6月1日申请破产保护，其股票也随之摘牌退市。随后美国政府出手近500亿美元，成为其最大股东，拥有通用六成股份，GeneralMotors由此变为GovernmentMotors。
　　在破产重组的这500多天里，通用汽车换了四任总裁。2009年破产前夕，时任公司首席运营官的韩德胜从瓦格纳手中接过帅印，执掌通用。
　　作为重组的一部分，通用9个品牌最后被削减为4个雪佛兰、凯迪拉克、别克及GMC，其他品牌如悍马、萨博、水星等或关闭或出售，以消减开支。同时，韩德胜还调整了企业的全球运营架构，在中国设立国际运营总部，让困境之下的新通用进一步向中国市场倾斜，此举后来证明颇为明智，让通用成功抓住了2009年中国汽车业的井喷。
　　2009年12月份，韩德胜离职，美国政府任命的通用汽车董事长惠塔克兼任了CEO。这位门外汉上任伊始即对原有高管进行了大换血，经其改造后的通用高管队伍平均年龄在50岁以下，比美国的凯迪拉克与别克车主的平均年龄还要小；他还大量从汽车业外引进人才，让管理层不再沉迷于底特律的传统思维，也不必像以往那样受工会过多的羁绊。美国媒体认为是铁腕的惠塔克让这个僵硬的公司变得精简、灵活在其任内，通用的13名高管中有12名被替换或调任。
　　今年8月12日，在通用汽车即将IPO的紧要关头，惠塔克突然递上辞呈，即使通用内部员工也对此感到匪夷所思在惠塔克辞职的当天，通用二季度财报公布，通用破天荒地连续两个季度盈利，当季净利13亿美元，通用还获得一份稳定可靠的50亿美元的循环信用额度，现金流得到有效保障。
　　当时有分析认为惠塔克的离去会影响到通用IPO进程，事实上他的辞职正是IPO计划的一部分。据彭博社的报道，当时通用汽车董事会和参与IPO的金融机构向惠塔克提出两个选择，或者马上辞职，或者在通用汽车再多干几年以安抚投资者。最终，68岁高龄的惠塔克选择了离去。
　　8月18日，通用正式向美国证券交易委员会提交IPO申请。这个时间点经过深思熟虑：通用已经连续两个季度盈利，现金流有了保证，投资者信心逐渐恢复，而且此时进行IPO，对当初冒政治风险向底特律伸出援手的奥巴马政府也有重要意义。按照程序，IPO申请会有3个月的审批时间，IPO之际，正值美国国会中期选举。如果成功IPO，意味着奥巴马政府拯救汽车业的措施取得阶段性胜利。就像华尔街分析师此前分析的那样，这也是选举时期的一种政治姿态。
　　正式推进IPO的是惠塔克的接班人、现任CEO阿克森。他的职责十分明确安抚投资者对公司即将提交IPO申请前夕，匆忙更换掌舵人的担忧。阿克森，这个惠塔克钦定的接班人一上任就展现了如前任一样的强硬，11月初他无视美国国会的反对，按计划关闭了美国的500家汽车经销商。对此，通用给出的解释是任何延迟关闭经销商的行为，都将分散我们在IPO关键时期的注意力。阿克森的态度也为投资人带来了信心。
　　11月10日公布的继续盈利的三季报更让投资者对通用IPO充满了期待。由于投资者对于通用股票的需求旺盛，通用汽车在11月17日晚间将交易价格从原来2629美元最终定为33美元。11月18日，通用汽车正式IPO，募集资金231亿美元，全球规模最大的IPO由此诞生。
　　现在，美国政府的股份已降至六成之下，通用汽车也从GovernmentMotors重新回到GeneralMotors的轨道。
　　中国拯救通用
　　投资人看好起死回生的通用汽车，是因为其在中国等新兴市场上的业绩。华尔街日报分析师表示。
　　自2008年金融危机以来，中国市场成了世界上最亮眼一个明星，众多跨国车企都将中国市场视为提振全球业绩的主要来源，欧洲的大众如此，美国的通用也不例外。
　　今年上半年，通用在中国市场销量达到121万辆，超过美国本土的107万辆，这也是通用汽车102年历史上，海外单一市场销量首次超过美国本土。在刚刚过去的10月份，通用在中国的销量更是达到创纪录的199641辆，今年前十个月，通用在中国的汽车销量为1976913辆，同比增长约36，全年有望逼近250万辆。
　　通用中国会继续坚持‘强势产品’策略，向市场推出25款全新或换代车型，争取实现2010年销量突破200万辆的目标，提前4年完成去年制定的5年实现200万辆销量的计划。2015年，通用在中国的销量会达到300万辆。这是今年上半年，通用中国掌门人甘文维的蓝图，现在仅用了10个月，这个200万辆的年度目标就几乎完成。
　　中国成了通用的未来。事实上，在通用汽车536天的涅槃重生之中，自始至终都有中国的身影。从新通用在大股东美国政府的督促下开始瘦身时，中国汽车企业的接盘热情就被燃起。
　　首先是上汽。双龙项目的失利，使得上汽需要寻找新的投资来实现国际化。上汽内部人士透露，通用旗下的别克品牌最早进入上汽的视野，4月份，上汽就开始考虑是否购买或接手别克品牌在中国的使用权。最终，通用决定保留别克品牌，但上汽还是获得了通用应有的尊重。新通用成立之后作出的第一个决定，就是撤销通用所有区域总部，在上海成立国际运营部，负责北美以外的所有业务。两个月后，通用又在中国设立技术研究院，这是通用的全球第二大研发基地。
　　当欧宝出售的消息传出之后，北汽集团随即跃入人们的视野。与上汽的小心谨慎不同，家底薄弱，急于做大的北汽一开始就表现得很激进。品牌、生产线、技术、人才，无不是北汽抄底的目标。从2009年6月开始，北汽就高调介入了欧宝的竞购，尽管在11月，通用最终宣布终止欧宝出售，徐和谊还是在另一份协议上签下了名字，北汽以2亿美元买下萨博95、93两个车型技术平台。
　　在国企巨头前赴后继的时候，远在四川成都新津县的一个叫腾中重工的民营企业，也在酝酿着悍马中国造的梦想。这笔交易最后主管部门并未放行，但对当时急于甩掉的这一高油耗、烧钱大的品牌的通用而言，中国的这个买家可谓是最理想的冤大头。
　　2009年10月，通用汽车的救火队长韩德胜首次访华，进一步推动了上汽与通用的战略合作。12月5日，上汽与通用双方宣布，在香港成立股比对等的合资公司，主要从事海外投资及业务开发。就在几个月前，上汽又联手通用签下联合开发新一代环保节能动力总成技术的协议。这也是跨国车企首次在动力总成开发上对中国车企打开技术大门。
　　而2010年11月18日，上汽集团用真金白银，再次拴紧这两家公司的命运。
　　微妙的1
　　2010年11月18日，通用IPO，上汽集团以旗下全资子公司上海汽车香港投资有限公司的名义，出资4。99亿美元，购得通用汽车0。97的股权。
　　不要小看这1，上汽不仅成为首个入股通用汽车的中国公司，而且是通用新股东名单上唯一的一家汽车公司。华尔街新闻通报称，中国股东的出现，成为通用IPO中最具历史意义的突破之一。
　　资料显示，今年1至9月，上汽经营性现金流净值达到了119。7亿元，手中握有的现金及现金等价物达到379亿元。此外，上汽还完成了一轮100亿元的定向增发。对于上汽而言，参与通用IPO的资金可谓绰绰有余，也因此，在上汽参股通用的消息传出时，业内大都认为上汽的持股比例可能会高达5。
　　从5骤降到1，这是比较审慎的，更多意义上是一种态度表示，一种作为合作伙伴的支持。包括贾新光在内的多位汽车界分析师认为，持有通用股份，更多是一种对双方合作关系的形式上的确认。就像国泰君安行业分析师张欣说的那样，这并不是一种私募股权性质的投资，更多的是一种外交手段。
　　上汽入股通用的1，很自然地让人想起一年前双方之间的另一个1。
　　当时，新实施的会计准则规定，如果母公司未能绝对控股子公司，则无法合并其报表。原本上汽与通用各占上海通用50股权，双方均未控股。这时，在通用中国总裁甘文维的力主之下，通用把合资公司的1股权无偿转让给了上汽，上汽控股了上海通用。外界认为通用此举旨在取悦中国。作为回报，通用汽车将上汽通用五菱的10股权收归囊中。
　　上汽和通用是一种战略合作伙伴关系，双方已达成共识即要长期互利互惠。现已退休的原通用汽车新业务发展与规划部总监周方裕说。
　　在中国的成功，使通用汽车挽回了败局，并重回纽交所。通用汽车目前的表现不错，但现在问题的关键不在于IPO本身，而在于政府是否可以通过大量纳税人的钱，并且践踏着百年历史的合同法，来使一家挣扎的公司复苏或者短暂苏醒。路透社的文章称。
　　值得注意的是通用汽车的高管们在其IPO发行仪式上谈到的两件事。第一件，通用首席执行官阿克森承认，通用汽车想在全球架构上制造更多的汽车还有很长的路要走。目前通用汽车的投资组合中全球部分仅占很小的比例，他希望能达到50到60。
　　第二件，通用汽车首席财务官克里斯里德尔表示，通用汽车仍然需要偿还约50亿美元的债务。阿克森和里德尔话里的着眼点虽然不同，但是他们都承认了一点：通用汽车真想王者归来，他们还有很多事情要做。
　　对于通用汽车来说，IPO当然很重要，《汽车公社》主编卫金桥表示：但是更重要的是，希望‘重新做人’的通用汽车，少用财务出身人做老大，多用研发，CEO少去下华尔街，多去底特律研发中心，不要在白宫面前低头，多向消费者低头！
　　新通用汽车上市历程
　　2009年6月1日
　　申请破产保护。7月10日，美国政府掌控的瘦身版新通用面世。
　　2009年9月
　　同意向麦格纳出售欧宝55股权，11月中止出售计划，通用保留欧宝业务。
　　2009年12月1日
　　韩德胜辞职，董事长惠塔克临时兼任CEO，并于2010年1月25日转正。
　　2010年2月
　　与荷兰汽车制造商世爵，出售萨博。
　　2010年5月17日
　　一季度财报发布，实现净利润8。65亿美元，为2007年以来首个季度盈利。
　　2010年8月12日
　　二季度财报公布，净利润13亿美元，连续第二个季度盈利。同日，惠塔克宣布将于9月1日离职，阿克森成为继任者。
　　2010年8月18日
　　正式提交IPO申请。
　　2010年11月10日
　　三季度财报公布，实现净利润20亿美元，连续第三个财季实现盈利。
　　2010年11月18日
　　在纽交所与多伦多交易所同时挂牌上市，全球最大IPO诞生。