股市楼市寒意阵阵投资理财如何防守

　　宏观经济增长高位趋缓，越南金融危机影响尚未可知，内忧外患使得今年国内的理财市场寒意阵阵。股神巴菲特说：成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记前两条！
　　曾经炙手可热的股市和楼市今年双双进入震荡调整期，在套牢无数人的同时，也让很多投资者明白一个道理：理财防震很重要，不仅要进攻博取高收益，还要学会防守降风险。
　　股票熊市，关注破净和破发股
　　仅仅三个月前，真正的价值投资者在市场里还找不到任何实践的机会，市盈率、每股净资产、每股现金流、资产回报率这些经典的指标在当时的A股市场里，几乎全都不适用了，找不到任何一家符合价值投资标准的公司。而如今，跌破3000点的A股，动态市盈率只有十七八倍，实实在在地向着安全边际靠了一步。
　　众所周知，格雷厄姆、巴菲特等人喜欢在弱市中生存，因为只有大幅下跌的市场里，才能淘到便宜货。而且一旦认准了股票在安全边际以内，即便依然处在熊市，也是越跌越买。在股价普遍高估的大牛市里，他们则往往急着卖股票，或者什么事也不干。因此，熊市是价值投资者的乐园，这点毋庸置疑。
　　价值投资区域的逐渐临近，被吓坏了的投资者们应该关注些什么呢？
　　相继有股票跌破发行价，在当下的弱市里，当破发真的不再成为新闻的时候，可能意味着其价值投资的机会更近了。值得注意的是，目前已破发的上市公司，绝大部分在2007年都取得较好的业绩增长，增幅较大。
　　另外，跌破净资产这样的价值投资傻瓜标准也开始出现。所谓破净，是指每股股价跌破每股净资产，通常情况下每股净资产代表着股票的含金量，其中每股净资产是股票的账面价值。在破净的时候介入，从理论上说是绝对安全的。
　　在关注破净股的同时，也要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。在市场大幅下跌时，应该多观望市场环境和整体气氛，可以多关注一下这些已经跌破净资产的股票，一旦市场情况转好，这些股票反弹的空间也比较大。
　　黄金投资，没必要进行大规模购置
　　黄金的避险功能再一次在越南得到了验证。日前，越南金融市场发生危机，通胀持续攀升，股市、汇市急剧下挫，贸易逆差不断扩大。黄金作为最后支付和对抗通货膨胀的手段被民间大量购买。目前，许多越南市民都开始用日渐贬值的越南盾购买黄金。
　　据世界黄金协会5月份报告显示，越南的投资者在第一季度对黄金显示了浓厚的兴趣，第一季度黄金零售投资采购量达到31。5吨，同比增长110。越南开办的黄金储蓄年息已被推升至6。5，处于最高水平。据越南黄金商业协会称，银行发行的黄金数量近期已经较前几年大幅增加。
　　这一幕跟1997年亚洲金融危机时非常相像，当年的韩国、泰国，那些有收藏黄金习惯的小国，在本币大幅贬值的情况下，都出现过抢购黄金以对抗国内通胀的情形。但就我国目前的情况，我们只要正常投资就可以了，不必像越南那样恐惧，目前尚没必要进行大规模的黄金购买。投资专家说。美元、原油、股市最近都像过山车一样，如果炒黄金期货的话难免也沾上风险，相对来说，做实物金的就稳定得多，每年收益都有20左右，而且能真正起到保值的作用。
　　当下不宜大规模涉足金市，目前美元、原油市场对金市的关联趋空环境并未呈现实质性的改变，而金市本身依然未能摆脱技术面的压力。最好将黄金投资控制在家庭理财的15以内，以平稳的实物金投资为主，择机入场。
　　收益超过定存，债券成为投资宠儿
　　在股市持续下跌，股票和偏股型基金遇冷已成不争事实，而曾经被投资者遗忘的债券又重新成为理财宠儿。很多国债销售网点又出现了久违的抢购场景。
　　在理财普遍趋于防守的风格下，定期存款利率成为投资者考量理财收益率的重要参照。据了解，近期发行的第三期凭证式国债3年期品种票面利率为5。74，5年期品种票面利率为6。34，相应的同期定存利率分别为5。40和5。85，加上国债收益免交5的利息税，与同期定期存款相比，购买国债到期回报率可高出10以上。
　　伴随着债券逐渐抢手，以债券作为投资目标的债券基金也咸鱼翻身。今年以来股市暴跌使得债券基金的避风港作用开始呈现，一季度全部偏股型基金今年以来的收益为负数，而收益为正的全部是债券基金与货币基金。分析人士认为，债券基金没有股市暴跌风险，是熊市中基金组合中一剂抗震良药。此外，经过几次加息，债券利率已经有一定吸引力，负利率的情况开始缓解。今年以来股市震荡下跌，而债券市场走出了不错的上涨行情，尤其是中长期国债涨幅较大；加上打新股产生的收益及保险、银行等机构对配置中长债的需求升温，2008年债券基金的吸引力不断上升。
　　统计今年年初至6月12日的相关基金净值涨跌情况，结果显示，在上证指数大幅下跌43。79的背景下，只参与新股申购的债券型基金净值不仅没有下跌，反而上涨0。92，而货币型基金的平均收益率也达到了1。32，应该说这两类基金是投资者当前较为理想的避险工具。
　　国都证券分析师姚小军认为，建议投资者继续采取防御性的投资策略，严格控制股票型基金和指数型基金等权益类基金的配置比例，适当加大债券型基金和货币型基金等固定收益类基金的投资力度。
　　不过，亦有业内人士提醒投资者，债券投资也是有风险的，由于债券收益率是固定的。未来不排除央行继续加息。若利率继续上调，债券就有贬值的风险，贬值程度取决于银行加息幅度。
　　案例：丁先生今年30岁，目前夫妻二人的年收入在20万元左右。2006年底，丁先生在广州按揭买了一套房，月供3500元，去年10月，二人又迎来了小宝宝，除房贷外，全家每月的开支在5000元左右。
　　去年7月，在股市持续高涨的诱惑下，丁先生菜鸟入市，期间虽小有斩获，但股市暴跌之下，丁先生还有3万元的股票和偏股型基金被套牢，本金已蚀去1万多元。目前，丁先生手上还有闲钱15万元，在不断高涨的CPI面前，他想做一些稳健投资。此外，虽然夫妻二人都有社保，但全家还是想完善保险保障。
　　民生银行深圳分行理财师安帮勇表示，在前两年股市火暴的背景下，将资产集中投资于股票、基金等品种上，是当前家庭理财中常见的现象。他提醒，家庭理财要适当调整高低风险理财品种的投资比例，不要把鸡蛋都放在一个篮子里，尤其是在目前的弱市格局下，更应做好防守，做到进可攻，退可守。针对丁先生一家的财务状况，他给出了具体的财务规划。
　　第一步：财务诊断
　　丁先生一家步入了小康生活的初级阶段，属于比较典型的中产家庭，生活压力较小。虽然有资金被套牢，但由于比重较小，不影响整个家庭的财务状况。因此，总体上讲，丁先生家庭财务状况较为健康，但考虑到未来的理财目标，财务上还存在以下问题：
　　1。在家庭收入中，生息资产比重过低，导致资产积累速度较慢，需要增加生息资产比重；金融投资资产回报率不高，资产积累过分依赖工作收入。
　　2。在家庭支出中，消费型的支出占比为30，为正常范围内。还贷支出占比为21，未超出30参考值，在合理范围内。保障支出几乎为零，低于1015的参考值，保障方面的安排亟待加强。
　　第二步：财务目标
　　通过财务诊断，安帮勇建议丁先生一家遵循投资理财的4321定律：40收入用于买房及股票、基金等方面的投资；30用于家庭生活开支；20用于银行存款，以备不时之需；10用于保险。
　　在第二步中，针对丁先生家庭的财务状况，安帮勇给出了具体的财务规划：
　　1。基金组合做好防守
　　在目前的行情之下，基金投资也应该做战略上的调整：不要一味追求高收益、高风险的进攻型品种，比如股票型基金（包括指数型基金）、混合偏股型基金，要适当增加一些防守型品种，如配置型（混合平衡型）基金、打新型债券型基金等，做到进可攻、退可守。
　　值得注意的是，前期丁先生虽已配置了进攻型基金，但可通过基金转换的方式进行调仓来降低进攻型品种比例，即将手中的一部分股票型基金、指数型基金或混合偏股型基金转换为同一家基金公司旗下的配置型或债券型基金。等到市场调整充分后，再通过同样的方式增加进攻型品种比例。目前，基金转换都免收转换费，这样，投资者就可以用很低的成本进行仓位调整和资产配置。
　　2。银行理财宜重保本
　　鉴于丁先生要跑赢CPI，又追求稳健的理财目标，安帮勇建议，在留足2万元左右的家庭备用金后，丁先生可投资5万元左右购买银行保本理财产品。如1个月、3个月期限的挂钩债券、信托类稳健产品，既能满足流动性要求，收益又高于同期定存。
　　安帮勇建议，丁先生日常节余每个月可存一次存期为一年的定期存款，并使用自动转存服务，即到期自动转存一年。第二年以后每月节余投资债券型基金，可以采用定期定额方式，摊低平均投资成本。
　　3。买保险首重保障
　　按照家庭理财原则，保费支出一般占家庭年总收入的1015，丁先生一家的年收入为20万元，也就是说可用于购买保险的钱有2万3万元左右。但考虑到房贷和生孩子需多支出的费用，建议丁先生每年用1。5万2万元左右购买一份全面的家庭保障理财计划。
　　安帮勇认为，为了不影响全家的财务状况，丁先生一家的保险应以保障为主，保险应包含夫妻二人的重大疾病、住院医疗等保障。同时，丁先生还可为小孩投保一份重大疾病保险，保费低，非常划算。