人民币资本项目可兑换今年有望迎来新机遇

　　央行日前对新年宏观政策以及工作重点定下了基调。在2015年工作任务中，央行不仅要继续实施稳健的货币政策，还新增了一条稳步推进人民币资本项目可兑换，而在央行旗下外管局的新年工作任务中，口径变成了加快推进资本项目可兑换。分析人士表示，面对人民币贬值以及美国加息的预期下，人民币资本项目可兑换仍存在较大机遇，且风险可控。
　　相比2014年，央行对于今年的工作任务描述明显增多了，《2015年人民银行工作会议》中描述到，2015年要加快推进金融改革开放；加快利率市场化改革；继续完善人民币汇率形成机制；稳步推进人民币资本项目可兑换。
　　事实上，在1996年我国实现了人民币经常项目可兑换之后，监管层一直在积极有序地推进人民币资本项目可兑换。近几年看来，资本项目可兑换的重点主要以资本市场开放为主，进一步提高证券投资项下可兑换程度，如进一步扩大QFII（合格境外机构投资者）、QDII（合格境内机构投资者）和RQFII（人民币合格境外机构投资者）额度。央行表示，在去年，RQFII试点已拓展到10个国家或地区。
　　与此同时，人民币资本项目可兑换也体现在企业走出去进程上。央行表示，去年企业走出去进程明显加快，多家境内金融机构赴境外发行人民币债券。更为重要的是，去年推动沪港通，这对推动人民币国际化和资本项目可兑换有了更为重要的作用。
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，上海自贸区成立、沪港通带动人民币资本项目可兑换的发展。未来，随着自贸区试点扩展、深港通准备工作拉开，人民币资本项目可兑换有望迎来新机遇。
　　未来人民币资本项目可兑换呈现两种趋势，一种针对于资本账户开户有一定基础的，比如‘沪港通’等项目，在原来的基础上，加快推进人民币资本项目可兑换的进程，并做好风险防控工作。另一种针对还未放开的可兑换资本项目，目前的工作在于提前做好准备工作，比如针对一些企业‘走出去’战略，要稳步推进资本项目可兑换，扩大人民币的使用范围等。赵锡军解释道。
　　人民币资本可兑换虽然迎来了可贵的发展机遇，但也不能忽视其可能带来利率汇率大幅波动等风险。特别是在国内经济形势并不算好，而美国又很有可能加息的情况，加快推动人民币资本项目可兑换会造成资本外流，加剧利率和汇率波动的风险。
　　中信建投宏观债券研究团队首席分析师黄文涛表示，目前随着人民币贬值，资本流出的速度在加快，与此同时，美国又面临加息，国内如果继续降息，中外利差会逐渐缩小，因此此时加快人民币资本项目可兑换时点比较敏感，也会加快资本外流的担忧。但任何政策都是符合经济发展大局的，如果今年人民币继续贬值，美国又出现加息，监管层肯定会放缓人民币资本项目可兑换的进程，因此风险也是可控的。