全球市场遭受大冲击

　　对于市场波动加剧，股神巴菲特表示，不要根据每天的走势来作出投资决定。
　　在中国疫情得到有效控制时，日韩以及欧洲的情况变得更加严峻，全球经济受到冲击不可避免。
　　欧美股市连续两日（2月24～25日）遭重挫，道指两日狂泻逾1900点，创去年10月以来新低。
　　标普500指数刷新去年12月5日以来新低。美国三大股指4天内均跌超7。6，创2018年12月以来最大4日百分比跌幅。欧洲股市也大跌。多家企业预警称疫情或影响其业绩。美国10年期国债收益率创历史新低。出于对新冠肺炎疫情的考虑，高盛下调美国第一季度GPD预期，料增速降至1。2。
　　喜忧参半
　　股市大跌再度引发市场对经济衰退的担忧。
　　美银美林表示，撇开黑天鹅事件，全球本身的金融状况也令人担忧：目前，全球公共债务高达17万亿美元，且负收益公共债务越来越多。去年收益率倒挂之后，美联储降息3次使收益率曲线变得陡峭，警报一度解除。但是，现在的情况已经变得更加复杂了，我们必须足够重视衰退产生的后果，以便考虑对冲。
　　目前，如果投资者购买3个月期美国国债，他们将获得比购买10年期美国国债更高的收益率。美国银行认为，这不大正常。一般而言，政府债券的持有期越长，回报越高。这是一種被称为收益率曲线倒挂的债券市场表现，被认为是经济衰退的先兆，也是熊市标志信号之一。
　　不过，也有值得关注的看涨信号。由于目前基金经理建议的现金头寸在4以上，美国银行认为这不能作为触发熊市的信号。
　　长期增长预期的变化是目前尚未触发的另一个指标。华尔街认为，受市场不稳定因素影响，短期阵痛是合理的。然而，对2020年下半年的经济增长依旧持乐观态度。
　　近期另一个利多信号是，随着就业市场前景改善，1月份美国消费者信心指数增幅高于预期。数据显示，该指数从去年12月的126。5，升至今年1月的131。6。通常，任何低于100的读数才可能预示着熊市的到来。
　　美联储乐观
　　在1月货币政策会议纪要中，美联储重申当前货币政策立场是适当的，但提醒未来不确定性可能会上升。
　　随着外部局势的缓和、英国脱欧风险的消退以及全球经济增长趋于稳定，美国经济将持续温和扩张。目前美国就业市场前景展望健康，消费支出或保持稳固，但仍需警惕不确定性因素可能在未来有所上升。
　　同时，在会议上，美联储对美国GDP增长的预测强于先前的预测，称下行风险已经减少。同时，其对通胀前景也较为乐观，美联储多数官员表示，他们普遍预计通货膨胀率将接近美联储设定的2的目标。
　　他们认为，当前的宽松程度将有助于将通胀率提高到2的目标。美联储公布1月会议纪要后，期货交易员维持了他们对今年至少降息一次的预期。
　　美联储梅斯特表示，公共卫生事件给全球带来的影响目前还很难判断。
　　日企受损
　　黑天鹅的影响正不断向全球经济蔓延，日本股市也一改前期的乐观情绪。分析师指出，当下的日本市场就像毒河豚：估值偏高、助长投机且充满风险。
　　随着黑天鹅事件的发酵，日本企业面临生产及盈利受损。日本电子游戏企业任天堂及汽车制造商丰田公司都在2月警告了黑天鹅事件的影响。其中，任天堂表示将推迟其畅销游戏机Switch的发货，而丰田则称正准备应对部分区域的汽车销量下滑。
　　在消费领域，日企同样受到黑天鹅的冲击。日本5家主要连锁店报告称，在1月24日至30日农历新年假期期间，外国购物者的免税销售大幅下降。其中，西武崇光百货同比下降约15，高岛屋同比下降14。7，三越伊势丹的免税销售额下降了约10，阪急阪神在东京中央商店的销售额下滑了约10，而大丸松坂屋百货销售额下降约5。
　　大和证券经济学家玛丽伊希西塔（MariIwashita）表示，由于黑天鹅的影响，消费疲软可能会在1月至3月期间持续。随着供应链的中断，出口和生产可能会严重疲软。
　　2月，日本公布经济数据，显示经季节因素调整后，2019年第四季度日本实际国内生产总值（GDP）年化季环比初值萎缩6。3，低于经济学家预期的3。9的收缩率。最大的原因是在2019年10月1日全国消费税从8上升至10之后，私人消费急剧下降。
　　2019年四季度是日本经济一年多以来首次出现萎缩，且达到2014年二季度（也即上一次提高消费税）以来的最大降幅。而黑天鹅事件无疑让日本经济进一步承压。大和公司分析称一季度经济或将缩水0。5，且如果外部生产放缓对日本工厂造成打击，这一数字还可能恶化。
　　如何布局
　　对于美股市场波动加剧，股神巴菲特表示，不要根据每天的走势来作出投资决定。
　　在黑天鹅事件频发的当下，投资者应如何布局？
　　瑞银认为，此次疫情将导致经济短期下挫，第一季度GDP和盈利增长将下滑，但在需求反弹和政策支持下，有望从二季度开始逐渐复苏。2020年总体而言，亚洲将达到低双位数增长，美国则为中个位数。
　　在全球范围，瑞银看好股票表现，并认为目前新兴市场是最具吸引力的股票市场。在亚洲，看好中国股市，相对于泰国而看好马来西亚股市。
　　在外汇方面，瑞银相对于一篮子低息发达市场货币（澳元、新台币和瑞典克朗）看好一篮子高息新兴市场货币（印尼盾、印度卢比和巴西雷亚尔）。
　　在运用波动率策略方面，在大宗商品价格大幅回调之际，投资者可考虑以原油、镍或铅为基础资产的收益增强策略。
　　在亚洲范围，股票方面，投资者需要避开一些个股和板块，因为这些股票和板块在2020年的盈利和现金流面临大幅且长期下滑。这包括航空、旅游相关板块以及部分非必需消费品行业。现在抄底还为时过早。瑞银称。
　　瑞银比较看好居家防疫类股票，尤其是中国互联网商业模式，包括网络游戏、在线医疗、在线办公、电子商务等，瑞银认为可逢低买入5G供应链相关股票。
　　此外，优质的高股息收益率股票也会有出色表现，因为全球利率已进一步走低。
　　瑞银表示，卖出看跌期权策略能够受益于波动率升高，也是较具防御性的建仓股票的方法。投资者也可采取一些策略来缓冲下行风险，在提高收益的同时，也能提供一定的资本保护。
　　债券方面，瑞银认为实力较强的BB级中国房企开发商存在机会。