并购风起云涌上市公司竞逐老字号

　　中华老字号企业上市热潮风起云涌，上市公司将中华老字号纳入麾下的并购行为也是此起彼伏。
　　引发热议的是，号称高科技公司亦热衷于此，如中炬高新（600872。SH）、凯乐科技（600260。SH），将原本风马牛不相及的中华老字号传统产业发展成公司的主营业务。
　　而收购与上市公司本业相关的中华老字号企业，更可为公司改善经营条件，甚至成为盈利贡献的主要来源，这类的上市公司有维维股份（600300。SH）等。
　　上市公司腾笼换鸟
　　对于一些主营困顿的上市公司来说，中华老字号或可力挽狂澜。
　　典型如主营业务为高新技术产品、基础设施建设的中炬高新，2011年净利润为1。3亿元，但全资子公司中华老字号美味鲜当年实现的净利润就达到1。02亿元，同比增长50。85，并且美味鲜销售收入12。94亿元，占上市公司主营收入的74。28。
　　中炬高新2011年年报显示，美味鲜于2000年进入中炬高新，自2005年起，美味鲜经过7年的技改扩产，累计投入资金超5亿元，生产能力从不足10万吨增加至2011年的实际产出26万吨。7年来，美味鲜的营业收入和净利润保持了年均2030的增长速度。
　　鉴于美味鲜已撑起中炬高新大半个天空，今年2月，中炬高新公告称，拟通过美味鲜为投资主体，在广东省阳江市中山火炬（阳西）产业转移工业园发起设立厨邦食品，建设系列调味品生产基地，总投资为14。98亿元，达产后，可达到年新增各类调味品及相关食品46。88万吨的生产能力。
　　中炬高新表示，之所以计划再建生产基地，与美味鲜即将面对的产能瓶颈期有关。美味鲜生产场所面积338亩，生产经营的产品包括酱油、鸡粉（精）、食用油、蚝油、调味酱等，随着市场份额增长，相关产品在各地市场的销售将供不应求，预计美味鲜现有生产能力将在2014年达到饱和状态。
　　中炬高新称，为突破美味鲜食品产能瓶颈，决定迅速开展阳西基地建设，拟引进战略投资者私募股权投资管理公司朗天慧德一起实施上述项目，由美味鲜控股厨邦食品80的股权，朗天慧德持股20。
　　中炬高新公布的可行性分析报告显示，该项目从首期投产之年（2014年）起，销售收入和净利润将均以较大的幅度递增，达产后年收入33。47亿元，利润总额4。24亿元，净利润3。18亿元；2014年后15年里平均收入26。11亿元，利润总额2。86亿元，净利润2。14亿元。
　　按照公告，该基地计划购置土地1011。9亩，生产基地项目从2012年8月起分三期建设，每期建设周期约两年。
　　与此同时，中炬高新终止了建设年产3。63亿安时镍氢动力电池总成扩产项目。而该项目实施以来，已累计投入技术研发、设备改造等费用1600多万元，占项目总投资额的1。22，产品保持处于国内同类产品的同行业领先水平。
　　在中炬高新将高科技项目与中华老字号的传统产业腾笼换鸟之际，主营为塑料管材等的凯乐科技也走着同样的路。
　　2008年2月，凯乐科技将中华老字号黄山头酒业纳入囊中，此番与公司业务发展毫不相关的举动，曾引来一片质疑声讨。
　　但时过境迁，当年被认为乌鸡的黄山头酒业，如今成了凤凰。
　　数据表明，2009年，凯乐科技白酒业务的营收3820。9万元，毛利率81。72，占主营业务的3。89，但到了2011年末，白酒业务对应的数字就分别达到25595。06万元、83。04和16。7，今年上半年，更是高达25420。72万元、87。48和20。4。
　　黄山头酒业已成为凯乐科技今年上半年净利润增长255。76的直接推手。上半年，凯乐科技实现净利润1。95亿元，其中黄山头酒业净利润达到1。71亿元，同比增长267。45。
　　尤令凯乐科技原有主业黯然失色的是，黄山头酒业上半年高达81。72的毛利率，仅次于酒类龙头老大贵州茅台（600519。SH）92。01的毛利率。
　　随着业绩暴增，凯乐科技的股价扶摇直上，年初至8月15日飙涨146。53，并创下历史新高。
　　尝到喝酒甜头，凯乐科技又在7月24日公告称，黄山头酒业拟与四川泸州名豪酒业共同出资10000万元，投资设立泸州凯乐名豪酒业，黄山头酒业出资5100万元占51的股权。截至今年5月31日，名豪酒业资产总额为2。48亿元，负债仅602。13万元，营收1。09亿元，净利润1247。95万元。
　　种种迹象表明，已从黄山头酒业获得高额收益的凯乐科技，正在借助黄山头酒业成功实现战略转型。
　　醉过方知酒浓
　　对酒类中华老字号情有独钟的上市公司，当属今年股价曾上涨逾180的维维股份。
　　维维股份成为今年迄今A股最主要的牛股之一，中华老字号枝江酒业功不可没。2009年10月，维维股份以3。48亿元购得枝江酒业51的股权，第二年，酒类就成为维维股份最大的主营收入。2011年，维维股份酒类营收达到225539万元。
　　收购中华老字号枝江酒业对业绩立竿见影的维维股份，其主营为食品饮料业，进入酒业并不算跨界。
　　其实，维维股份今年持续飙涨的股价行情，最直接的催发剂来自年初就沸沸扬扬的入主贵州醇酒业。
　　这宗备受关注的收购于今年5月底落下帷幕，维维股份出资3。57亿元获得贵州醇酒业51股份。实际上，维维股份品酒始于2006年11月，当时，其以8000万元通过竞购获得中华老字号双沟酒业38。27股权，随后又增资3600万元使持股比例增至40。6。
　　但好景不长，由于宿迁市委、市政府为整合、振兴当地白酒支柱产业，打造百亿级酒业集团，于2009年9月以3。98亿元收回了维维股份所持双沟酒业股权。而2008年度，维维股份从双沟酒业获得投资收益2942。74万元，占公司全年净利润的58。07。
　　在退出双沟酒业后，维维股份很快找到了新目标，在2009年10月入主的枝江酒业，其当年上半年净利润为7644。5万元，略高于双沟酒业的同期净利润6693万元。
　　维维股份表现抢眼，但同样拥有中华老字号牛栏山二锅头顺鑫农业（000860。SZ），股价虽未见跑输大盘，却也不见起色。
　　白酒业务一直只是顺鑫农业的最大利润贡献点，始终保持着营业收入占总收入第二、净利润占比第一的态势，2011年，牛栏山白酒销售13。05万吨，收入23。85亿元，净利润1。87亿元。
　　但与同样拥有酒类中华老字号的维维股份、凯乐科技受追捧形成鲜明对比，顺鑫农业甚至遭遇了机构砸盘，仅7月3日就有一家机构净卖出金额达1095万元，占其当日成交金额的3。7。
　　这可能与顺鑫农业预计上半年业绩比上年同期下降5080有关。近来，业绩地雷股已产生恐慌气氛，中材国际（600970。SH）、茹木真（300143。SZ）等都因上半年业绩预减而跌跌不休。
　　不过，依旧有证券研究机构看好顺鑫农业的牛栏山增长点，并认为其业绩下滑在于去年同期有非经常性损益，今年则没有，如果扣除投资收益的非经常性损益，真实净利润并无实质变化。
　　可是，业绩同样下降并预计前三季度净利润比上年同期下降幅度为40以内的巨力索具（002342。SZ），今年以来股价却上涨了逾40，且二季度机构持股增加到767。12万股，是一季度的8倍多。
　　原因或许在于，2010年12月，巨力索具控股股东巨力集团成功收购了中华老字号河北刘伶醉酿酒有限公司，随着今年喝酒火爆，市场产生了刘伶醉可能注入上市公司的预期。
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