企业长期股权投资内部控制及其风险管理

　　【摘要】长期股权投资属于投资的一种类型，这种投资主要为了达到控制其他单位或对其他单位实施重大影响，或出于其他长期性质的目的而进行的投资。文章重点就企业长期股权投资内部控制及其风险管理进行研究分析，以供参考和借鉴。
　　【关键词】长期股权；投资风险；内部控制；管理对策
　　与固定资产、存货等有形资产相比，企业长期股权投资风险偏高，究其原因，一方面是由于企业长期股权投资涉及到企业的长期发展规划与经营战略，也会给企业造成巨大的资金压力。另一方面，企业长期股权投资还会涉及投资收益计算、投资单位管理、减值测试等问题。为了防范风险，企业要严格根据《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制基本规范》规定来构建长期股权投资内部控制机制。
　　一、企业长期股权投资的特点和优势
　　就资产本身的客观属性而言投资并无长期和短期之分，所谓长期投资实际是由投资者的主观意愿来决定的。与短期投资和长期债权投资不同，长期股权投资一般指投资者对投资对象股权的持有时间不确定，且不关心投资期间资产价格的波动，而更关心投资对象在长期的增值的一类投资。长期股权投资是具有战略意义的投资，而不是简单地买入并长期持有。在投资过程中，随着资产某些特性的变化，投资者的意愿也会变，所以投资者需要积极进行投后管理并制定合理的退出策略。长期股权投资的优势主要来自四个方面：一是避免或减少频繁交易产生的交易成本和市场影响；二是获取结构性的风险溢价，主要包括股权风险溢价和流动性风险溢价。股权风险溢价指由于股票投资的风险高于债券，所以股票的长期收益率超过债券。流动性风险溢价是指为了补偿投资者承担的流动性风险，非流动性资产的收益超过流动性资产；三是通过进行长期股权投资成为投资对象的股东，从而参与公司的管理，控制或迫使被投资企业采取有利于投资企业利益的经营方针和利润分配方案；四是长期股权投资对投资者来说还可以实现多元化经营，有效的避免行业系统风险。
　　二、企业长期股权投资存在的问题
　　（一）在投资决策阶段
　　第一，长期股权投资盲目性较大，缺少战略规划，没有把长期股权投资提升至企业的战略层级，投资的过程充满盲目性；第二，股权尽职调查不充分，流于形式。不少企业委托外部中介机构进行尽职调查，一些中介机构也作为投资双方的媒介，他们出于自身的利益，可能会尽量促成投资，使信息被粉饰。还有的企业自主进行尽职调查，惯常做法是组织几个部门到目标公司进行考察，但人员往往只是企业内部指派的职员，而缺少外部的专家顾问，过程流于形式，走马观花，缺少针对性，有时甚至把目标公司单方提供的资料作为考察成果，这样必然使调查成果失实；第三，可行性报告与投资方案制作不完善，内容过多注重出资环节。由于前期的调查不充分，后期的可行性研究、投资方案的制定也会不完善，风险是环环相扣的因果链条。另外，在进行可行性研究时需要使用大量科学的财务分析方法，一些部门或人员图省事，草草应付。
　　（二）在投资营运管理阶段
　　第一，项目的实施缺乏风险控制，随便找个范本就和对方签订协议，或者按照对方起草的协议和章程签订，没有根据自己的长期股权投资进行有针对性的风险防范；第二，企业的内部控制制度不健全，全面的投资管理体制没有建立，在进行长期股权投资后，未能组建明确的项目责任小组，导致项目管理真空；第三，外派人员管理混乱。一些企在投资后没有或不重视向目标公司外派管理人员，任其自主经营、自由发展，待出现问题时，方知投资成为泡影。另一方面，派去的董事等高级管理人员不作为，没能起到维护投资人权益，沟通投资双方的作用，更恶劣的是一些外派人员在缺少监督的环境中与被投资公司的内部人员合谋掏空被投资公司的资产，最终祸及投资方。
　　（三）在投资清理阶段
　　第一，未预先设置投资清算的触发点，没有重大事件的应急处置方案，一旦发生促使投资退出的重大事件，往往被动开启退出机制，疲于应对；第二，没有成立专门的投资清理小组，没有设定退出目标，往往是被动接招，一路丧失主动权，不仅使退出的风险大增，还使事后无法进行奖惩，也不利于经验的总结；第三，投资退出时机和方式选择失误，使退出成本和投资损失大大增加。
　　三、企业长期股权内部控制与风险管理对策
　　（一）制定完善的投资项目建议
　　对于企业而言，需要制定出完善的投资预算管理制度，由财务部门来调控长期股权投资的目的、对象和规模，在预算管理部门审批通过之后，报给上级部门进行审核，同时企业要组织专家对投资方案的科学性进行系统的评估，保证投资项目与企业发展规划相符。此外，企业要针对投资项目可行性进行科学的研究，组织专家来编写出相关的可行性报告，内容需要涵盖到投资规模、投资时机、投资方向、投资技术、风险报酬、现金流量等。在董事会审批通过之后，即可实施。对于审批通过的长期股权投资项目，企业要编制投资合同，与被投资单位一起进行讨论，对于合同中的各项重要条款，可以由注册会计师、律师、注册评估人员审核后确定。
　　（二）加强长期股权投资项目的执行控制
　　第一，与被投资方签订投资合同，对出资金额、出资时间、出资方式做出明确的规定，在审批通过之后，方可履行合同，同时企业还要完善投资会计处理政策，构建财务处理系统，制定详细的明细帐表，记录长期股权投资中涉及的各类细节问题；第二，由指定专人来负责企业投资项目的全程跟踪管理，根据此来分析投资企业现金、财务状况，保证企業的资产安全；第三，按照特定的管理需求对投资单位进行监督，派遣人员驻扎，实施相关的绩效考核制度与岗位轮换制度，构建评价管理制度，定期查看被投资工资的经营状况，看是否与固定相符，以年度为单位来评估企业的绩效。
　　（三）加强长期股权投资的核算控制工作
　　企业要严格根据会计准则的要求，结合企业的投资情况来确定核算方法，对会计工作进行准确有效的处理，及时披露财务报告中内容。关于这一问题，企业可以根据投资单位的情况来确定具体的会计核算方法，在核算方法确定后，严禁随意更改，如果由于特殊因素需要进行更改，必须要在财务报告中说明，同时企业要强化收益控制工作，根据会计制度的要求来核算收益，掌握投资单位的经营状态与财务情况，按照净资产、利润比例来精确计算自身的实际收益。此外，企业还要定期进行减值分析，若发现企业内部出现减值迹象，要提前做好财务准备，对各类权益证书进行科学的管理，制定专人进行保管，设置完善的接触权限，如果股权出现变动，要及时办理手续，调整长期股权投资项目，及时更新记录。
　　（四）加强长期股权投资的监督检查控制
　　企业在进行长期股权投资时，应重视对外投资内控制度的监察工作，可由专门机构对投资活动进行后续监督和评价，以此来确保内控制度的贯彻落实。首先，要合理确定检查内容，主要包括以下环节，即投资立项与评估、投资决策与执行、投资管理与核算、处置等等，当检查过程中发现重大问题或是内控薄弱环节时，必须及时查明原因，采取有效的措施，避免投资受损。另外，要加大对投资收回及处理环节的控制力度，明确投资收回、转让、核销等活动的决策、审批程序。
　　四、结束语
　　综上所述，企业长期股权投资面临的风险是客观存在的，而且无法根本的消除和避免，只能加以防范。要确保投资收益并有效的减少投资损失，就必须全面而又有针对性的解决问题、防范风险。最根本的途径就是建立全面风险管理体系，从基本的制度层面构筑保障要件，防患于未然。
　　【参考文献】
　　〔1〕吴树珍。我国上市公司长期股权投资盈余管理及其内部控制自我评价研究〔D〕。天津财经大学，2011。
　　〔2〕徐天予。国有企业股权投资控制机制研究〔D〕。贵州大学，2007。