是时候聊聊资产组合了

　　公众号：清姝小栈（qingshuxiaozhan）
　　3月
　　好久没写读书笔记了，今天给大家带来的书叫做《哈里布朗的永久投资组合无惧市场波动的不败投资法》。
　　清姝刚看到这本书名不败投资法，就猜到是资产策略，果不其然。
　　最近咱们天天受到各种史诗级石油下跌美股熔断是否经济危机的信息轰炸，心多少有点浮躁，读本资产配置策略也许能让心静下来。
　　一、关于哈里布朗
　　哈里布朗，美国已故的评论家，著有《如何在即将来临的资产缩水中获利》，《为什么最周详的投资计划通常会失败》等投资宝典。
　　曾代表民主党竞选美国总统，向他的客户推荐了一套永久投资组合，即向投资者引进多元化的投资组合，除了每年的重新平衡之外，其组成部分可以经年不变。
　　其实这本书不是哈里布朗写的，作者可以说是哈里布朗的粉丝，总结的是哈里布朗的观点。语言在投资理财类书籍中算是简单易懂的了，很适合初级投资者进行学习。
　　二、永久投资组合
　　哈里布朗的这个永久投资组合的特点是安全、稳定、简单。说实话，很多时候越简单越有效，无论是投资还是生活。
　　这个永久组合策略真的非常非常简单：
　　1：hr投资组合中的25配置于股市，以期在繁荣时期获得巨大的收益。
　　2：hr投资组合中的25配置于长期国债，它会在繁荣时期和通货紧缩时期表现较好（在其他经济周期里表现较差）。
　　3：投资组合中的25配置于现金，以应对银根紧缩或经济衰退。4：
　　投资组合中的25配置于贵金属（尤其是黄金），以在通货膨胀时期提供保护。
　　说白了，就是把投资资产分成四份，平均分配到股票、长期国债、现金、黄金。
　　书中提到哈里布朗的策略在美国运行40余年，年收益在9～10。关键是最大回撤大概只有5，甚至包括2008年经融危机。
　　虽然书里没提到，但是清姝脑子里面马上反应出来一个词美林时钟。
　　任泽平先生《投资时钟与大类资产表现：来自中国的实证检验》中表述美林时钟在美国和日本验证是基本可靠，各类资产在经济周期的平均收益率与美林时钟预测一致。
　　美林时钟在中国的效果是基本适用，文章讨论的2002年至文章发布的2016年经济周期是适用的。
　　说句题外话，小伙伴不觉得现在属于美林时钟的衰退期么？特点降息周期，股票疲软，商品暴跌。
　　这个时候不应该配置一些周期长的债券吗？为啥大家跟着上蹿下跳的股市天天嚷嚷着加仓啊。
　　三、投资项目
　　虽然策略很简单，但是具体投哪个资产还是有讲究的。
　　1、股票
　　股票是复苏期和过热期的王者，我们最常见的理财方式了。虽然说是股票，但实际上策略强调的必须是指数基金而不是主动基金，主要因为费用低投资分散。
　　对于指数基金来说，最重要的一点是费用比较低，看下图，如果一只基金每年收费0。1一只基金收费是3，虽然都能产生10年化收益，20年后，0。1基金最终价值是3基金的1。7倍，费用只是3基金的0。042倍。
　　策略推荐的是跟踪标普500的指数基金，对应咱们可以是沪深300。并且策略强调大盘股的标普500要优于小盘股。
　　策略允许有国外股票基金，要求是本国的1520，国际基金510。也就是咱们可以沪深300和全球指数混着买。
　　2、债券
　　债券和股票是有反向趋势的，通胀下降股票下跌，债券收益会提高。策略推荐的是超过20年的美国长期国债。
　　在咱们这有点难，清姝就没见过20年以上的国债，最高只有10年。工行app投资理财柜台债中可以买到国开债或者附息国债。
　　这个国债和咱们平时买的3年期5年期凭证式国债或者电子国债不一样，这个国债价格是会随时变动的，并不只是靠固定利息换取收益，还要靠价格升值获得收益，短期有可能出现亏损，长期安全性是有保障的。
　　债券是必须配置的产品，在股票崩盘的时候往往债券（尤其这种价格波动的债券）上涨，能够救我们资产不至于大幅度贬值。不过注意的是，只有长期国债才对股市有对冲效果，企业债不具备这个功能。
　　3、现金
　　很多人觉得现金没有用处，只能贬值。实际上当其他产品全部是下跌的滞涨期和衰退期，现金才是王者。
　　当然现金也可以不全是现金，选择流动性强、没有利率风险、没有违约风险的产品，货币基金或者短债超短债就是不错的选择。
　　4、黄金
　　很多人都说黄金只有商品属性，也不值得持有。
　　实际上，黄金具有避险和抗通胀属性，在过热期和滞涨期，持有黄金能让我们回避很多风险赚取收益。
　　四、策略调整
　　要注意一点：四类资产代表是美林时钟四个时期收益的不同资产，只有这四类资产都齐了才能让整个资产组合在不同时期处乱不惊。
　　1、调整方法
　　当其中一类资产占总资产超过35或者低于15的时候，调整整个资产，重新分配成各占25。
　　实际上这个过程并不复杂，可能好几年才会出现一次。当然如果出了大事，比如金价大涨或者股价大涨，也要关注，随时进行调整。
　　2、取出或者入金资金
　　当我们把这个策略作为养老策略的时候，我们总是要取钱生活。我们取的是现金，这样现金比例不断下降，如果低于15的时候就要进行调整，让各资产比例回到25。
　　当我们注入资产的时候，也要注意让各资产达到25。
　　这本书讲了一个很简单易行的投资方法。
　　如果你是一个小白，还没有任何投资经验，又想在投资中得到一个好一些的收益，不妨从这个永久投资组合开始。
　　虽然它赚的不是所有策略里面最大的，但是安全性上要好很多。
　　如果你是个投资高手，这个资产配置策略也可以提供一些思路，比如黄金、现金的重要性。