十问巴菲特什么样的公司是投资首选

　　如何看待中国市场？
　　如果中国有合适的公司可以买，但规模要在50亿美元以上
　　巴菲特表示，如果中国有合适的公司可以买，自己愿意第二天就搭上飞机去中国，问题是，必须是有规模的公司，比如之前的中石油或是比亚迪。当被问及具体的规模标准时，巴菲特回应称至少在50亿美元以上。
　　在今年二月，巴菲特的商业伙伴芒格曾表示，目前中国仍有许多优秀的企业处在价值低估的境地，并坦言在目前的估值下，聪明人在中国投资的潜在回报率会更好。当被询问巴菲特是否持有相同的看法时，巴菲特表示，芒格爱中国。他随后称，总体上而言，我们仍看好中国经济的发展，也愿意去寻找项目。
　　截至2016年12月，伯克希尔公司持有的现金总量约为860亿美元。在今年年初，伯克希尔哈撒韦旗下的卡夫亨氏试图收购联合利华被拒之后，市场也在关注，巴菲特下一个并购目标在哪里。
　　投机太多，但会有更光明的未来
　　市场其实就像赌场一样，市场热的时候，很多新发的股票都做的很好，很多人都会被吸引进来，开始进行投机、开始进行赌博，这是美国的一个教训。
　　中国现在作为一个比较新兴的市场，现在也是全民参与。中国可能会有更多这方面的麻烦，会在这方面变得投机，当然我觉得投机是一个不太聪明的做法，需要非常多的运气才能做成这件事。投机会给投资者更多的机会，所以如果有很强的投机性，我们会进入比较困难的经济环境。
　　而芒格说，中国股市比美国股市便宜，中国会有更光明的未来。我也觉得这中间会带有成长的疼痛。我们有这样一个机会，但是我们却没有一个约束某一个市场发展的准则。
　　如何挑选接班人？
　　他必须已经积累了很多财富
　　今年恐怕被问到最多的问题就是接班人问题了。巴菲特说，我希望在我有生之年能够找到这个接班人。非常有可能的，这个接班人很可能就在我们公司。而芒格说，我只能告诉大家，未来七八年，巴菲特绝对还会来参加股东大会。
　　巴菲特对接班人的期望是，这个接班人已经非常有钱了，已经积累了很多财富，他不用担心和考虑去赚更多的钱，这是第一个条件；第二个条件是，他并不是因为能赚十倍以上的钱才来这里工作。
　　当被问到什么情况下伯克希尔哈撒韦的策略会停止作用时，芒格表示：没有什么会伤害到伯克希尔，除非大规模杀伤性武器。并且他还强调，即便如此伯克希尔也会是最后一个受到影响的公司之一。
　　你青睐什么样的公司？
　　保持竞争优势多年，轻资本是首选
　　此类企业要保持竞争优势多年时间，且拥有一位希望成为伯克希尔哈撒韦文化一部分的值得信赖的经理人。当我们看到它的时候，我们就知道了，巴菲特说。总部位于美国加州的See’sCandies就是这样的一家公司。伯克希尔哈撒韦在1972年收购了这家公司。巴菲特说，高质量的糖果能够持久。
　　关于会选择什么样的公司投资，巴菲特说，我们有几个原则：
　　第一，投资回报率要比较高，当然投资的数量也不是那么大的。
　　第二，公司成长率非常快，如果必须投入大量的资金才能成长，这是比较困难的。如果这个公司不需要任何资本就可以赚钱，当然我们都是乐此不疲的，但是不太可能有这样的情况。
　　巴菲特表示，轻资本的企业是他的首选。他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。现在美国市值最高的股票主要都是科技股，这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，这是一个非常不同的世界。巴菲特有些夸张地说道，它们一度是不断成长，可以赚大钱的投资项目，但是你根本不需要任何资金来运营这些业务。
　　如果能够找到一个让我们重燃激情的产业或业务，我们可能会用债券进行投资，这个额度不会低于250亿。
　　如果降低企业赋税？
　　我们会赚的更多，但不会做激进调整
　　巴菲特说，如果减税我们会赚得更多，回报也会比较高。所以基本上，在这些公共事务上，计税方式是跟我们要付的税以及得到的回报率有关。讲到延期付税的情况，对于我们的股票来说，有了延付税或者是节税方式，我们当然会得到极大的利益。
　　我们在过去在美国也有这样的一个投资税的减免，我们在第一年在这方面取得了不错的收益。但这不会在我们的长期计算当中有太大的影响。在伯克希尔的层面来说，我不会做很多这种比较激进的情况，我们之后会有这样一些计算，会跟其他很多公司不太一样。我们不知道具体的税务法案会是怎么样，我们对它可能会有更多的猜测。但是长期来说，税法的调整不会那么大幅。
　　如何看待美联航事件？
　　打人是个例，不影响航空行业的优势
　　伯克希尔哈撒韦公司是美联航最大的股东。在美联航拖拽丑闻发生之后，作为大股东如何看待美联航的未来，成为2017年巴菲特股东大会焦点。
　　对于是否会减持美联航，巴菲特回答，美联航打人是个例，不影响航空行业的优势。他认为，美联航、可口可乐等公司虽然遇到竞争和挑战，但长期来看有发展势头。只要长期运作良好，对产品管理好，总体是值得持有的，我们有方法让它们前进。
　　当被问到怎么看待现在美联航的处境，巴菲特表示，相当不好。但同时强调，伯克希尔是四家航空公司的股东，并非只有美联航。当被问及美国航空公司是否应该放弃超卖的商业模式时，巴菲特表示，西南航空已经开始承诺摆脱超卖模式，但同时强调超卖模式比人们想象得要复杂，超卖最终其实会帮助更多人获得座位。
　　巴菲特表示，自己在很多年前曾经也因为被超卖获得200美元补偿金，如果我把这两百美元花在伯克希尔身上，现在应该值1百万美元了。
　　巴菲特同时确认，在乘客拖拽事件发生之后，自己并未和美联航的管理层有过沟通，但我怀疑，美联航在发第一份声明的时候，美联航CEO是否已经看过视频。
　　如何看待富国银行丑闻？
　　犯了三个显著错误
　　谈到近日的虚假账户丑闻时，巴菲特表示富国银行犯了三个显著的错误，最大的问题是该银行的激励制度。很明显，富国银行内部的激励制度围绕着交叉销售过程而建，这种做法会导致鼓励错误的行为出现，他说。所有的企业都可能会面临这样的问题，但首席执行官应该了解问题并采取行动。
　　身为富国银行最大股东的巴菲特说，所谓分离式管理是现在很多公司的现象，但是我们对坚持一些原则是非常注重的；芒格补充称，所谓自管，但要合规。
　　随后，富国银行对巴菲特的评价作出了回应：我们同意巴菲特的意见，并将重视伯克希尔哈撒韦作为公司长期股东和客户的价值。我们已经采取了行动来解决问题，使事情向有利于客户的方向发展，并打造一个更好的富国银行。
　　特朗普新政带来什么变化？
　　医改：是很大的减税利好
　　巴菲特说，如果你回到60年代，当时的企业税大概是我们GDP的4，而现在大概只有2。在那个时候，医保的支出大概是GDP的5，而现在已经达到了17。所以当美国的企业谈到了税收限制我们的发展的时候，他们是应该跟GDP的比较来谈论这个问题的。
　　他还表示，从5上升到17，医疗的成本是对美国经济竞争力最大的影响。税收系统并没有让我们的竞争力受阻，但医疗的成本却大大的增加了。几天前国会推翻了奥巴马的医保法案。我能告诉你们的是，特朗普医改法案对于个人的影响，就是我们的联邦收入税可能会降低17。就是如果通过的话，收入税可能会降低。对我们来说也是一个很大的减税的利好。
　　减税计划：利好新能源产业
　　一位投资者向巴菲特提问：如何看待特朗普总统的投资减税计划，是否会影响伯克希尔哈撒韦的收益与回报率，以及是否会作出相应的投资策略？巴菲特坦言，对于伯克希尔来说，不会作出过于激进的应对，我们会做很多相关的推算，比如公共事业。巴菲特认为，在一定的时间里，减税计划或许难以立即带来变化。
　　不过，如果税收能按计划减少，那么会极大的驱动风能和太阳能发电行业。政府希望社会能逐渐使用这样的一些新能源和可再生能源发电方式。但是由于很多传统的市场机制，导致市场主体并不会选择这些发电方式。这需要一些时间。巴菲特预测，长期来看，税法上并不会出现太大幅度的调整。
　　网购会改变零售机制吗？
　　不会那么快，但会有有趣的现象发生
　　巴菲特说，网购不会那么快就完全改变零售的机制。我们的家具公司，在线上销售以及实体店的销售，并没有太大的变化。我想，线上大概是10的增长，但是大部分的人还是希望在买家具的时候能够到实体店看一下、坐一下，再进行购买。百货公司现在已经从实体店移到线上了，很多品牌现在也有很多有趣的发展，当然以后的十年中，肯定会有一些非常有趣的现象发生。
　　芒格却说，如果今天我们还拥有一些百货公司的股票，当然不是一件很高兴的事。
　　如何看待人工智能？
　　会大大减少雇员数量，带来颠覆性变革
　　巴菲特在谈到人工智能时说：我对这方面不是一个专家，但是我会预料，它们会大大减少我们雇佣员工的数量。这对于我们某些业务来说不会是好事，但是对整个社会来说是好事。
　　他举例说，如果一个人会按按钮，按不同机器上的按钮，就可以造出整个国家的产出，那是多大的改观，生产力会有多大的提高，这是很好的事情。但是这将会给我们带来巨大的变革，会带来非常颠覆性的变化，人与人之间的关系，人与政府之间的关系，都会进行相应的改变。它也会造成很多其他的问题，比如对民主以及相应的贸易个方面，特别是政治方面的影响，非常具有不确定性。
　　如果您去世？
　　所持伯克希尔股票全捐给慈善机构
　　巴菲特表示：如果今天我就死了，明天我保证这个股票的价格还是往上涨的。未来十年时间里，伯克希尔哈撒韦将会创造出4000亿美元的资本需加以配置。此外，巴菲特带点警告意味地估测道：资本配置在伯克希尔哈撒韦是极其重要的。
　　巴菲特表示，他的妻子不会在他去世后抛售伯克希尔的股票来购买指数基金，因为这些股票将全部捐给慈善机构。芒格却表示，我本人更希望巴菲特的继承人持有伯克希尔哈撒韦的股票。
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