浅谈保险公司的资金运用

　　摘要：资金运用是保险行业的主要业务，保险业和保险投资的发展已差不多合二为一。保险公司没有保险资金的运用，保险业的经营也很难维持下去，资金运用是保险公司重要的利润来源，是防范风险的重要手段。探索保险公司资金运用，不论是对保险业的经营管理还是对保险业的发展前景都有重要的意义。
　　关键词：保险资金资金运用收益
　　险公司的承保业务与保险资金运用业务并驾齐驱，被喻为保险业发展的两个轮子，也是现代保险业发展的潮流。目前我国保险市场的竞争日趋激烈，这对于高速发展的中国保险业的整体来说既是一次机遇，更是一次挑战。随着资金运用结构发生变化，投资渠道进一步拓宽，保险投资管理制度趋于完善，到2015年底，中国人寿保险股份有限公司（以下简称中国人寿）保险资金运用余额已经有2。9万亿元。保险公司在取得丰硕果实的同时也存在着历史较短、经验较少的资金运用方面的欠缺，还需要不断的探索和学习。
　　一、保险资金运用意义
　　保险资金运用已经成为目前保险公司发展的主要驱动力，能体现保险公司核心竞争力。保险公司的承保业务和投资业务就像马车的两个轮子，只有两个轮子同时运转才能使马车前行。目前，由于各保险公司之间业务竞争激烈，保险公司的业绩利润下滑，甚至亏损。只有保险资金得到合理的运用，创造的价值才能足以弥补保险业务偿付能力存在的不足，所以说保险资金运用是保险业经营的生命线。
　　（一）有利于壮大保险公司的偿付能力，维护被保险人的利益
　　稳定的保险投资收益可以壮大保险公司的偿付能力，随着保险公司的收益不断增加，意味着保险公司担当更多的保险责任，需要有足够的资金用于将来的经济补偿，现代保险公司主要经营的险种有分红型保险和投资连结保险等，其中分红型产品的保费收入超过70。例如，中国人寿国寿鑫两全保险推出，这款产品要求保险公司每年要向客户支付相当于基本保险金额5。36的生存保险金，直至身故。银行一年期的定期存款利率目前仅仅只有1。75，如果保险公司将大部分的资金存入银行，所得的利息不足以支付客户的分红，维持效益，就需要对保险资金进行有效的运用，获得良好的投资收益，才能保证被保险人在保险事故发生时能够得到足额的赔付，对人身保险来说，除了能得到保险的保障还能获得额外的投资收益。
　　（二）提高保险公司自身经济效益
　　当今市场经济过热，处于通货膨胀的状态，国内货币购买力下降，意味着闲置资金不断缩水，对于拥有大量闲置资金的保险公司来说，资金如果不进行有效合理投资将导致资产贬值。
　　此外，保险资金的投资运用对公司的经营效益具有决定性意义，从世界各国保险业务经营的情况看，承保业务的利润都呈下降的趋势，保险资金的有效合理投资不仅能够弥补承保业务的亏损，而且还可能实现公司盈利。另一方面，对投资者而言，保险是投资工具之一，由于各家保险公司推出的投资连结保险和分红险的回报率不同，将影响投资者选择保险人，保险资金的较高投资利润会促进保险业务的发展，由此可以看出保险投资效益已经成为保险公司经营效益的决定因素。
　　（三）有利于金融市场的和谐发展，促进社会经济的可持续发展
　　金融市场是具有资本保值升值的市场，它的价格由市场的供求来决定，而利率是影响金融市场供给需求的主要因素，金融市场包括证券市场、股票市场和保险市场，随着保险业的发展，保险市场成为金融市场的重要组成部分。保险人将其闲置的资金投资证券市场发行的股票、债券、投资基金等金融产品，保险公司对保险资金的多渠道发展，可以使保险业务将原来比较单一的组织经济补偿职能发展为社会管理、经济补偿和资金融通三项功能，保险公司参与证券流通，增强证券的变现能力，活跃证券市场，是稳定证券市场的可靠力量，发挥稳定器和助推器的双重作用，从而促进社会经济的发展。
　　二、中国人寿资金运用的现状
　　（一）可运用資金规模
　　截至2015年末，中国人寿保险股份有限公司资产总额已经达3万亿元，投资资产2。4万亿元，在国内保险机构总资产占较大比重。近三年来公司资金运用平均收益率约5。49，较前些年有了进一步的提升。如下页表1所示，中国人寿保费收入从2013年的4235。13亿元增加到2015年的5113。67亿元，稳步上升；截至2013年年末，保险资金运用金额达到1。8万亿元，较年初有所增长；2015年底，保险资金运用金额达到2。2万亿元。由此可以看出，保险公司资金运用规模年均都有增长，公司保险资产在金融资产中所占比重逐步上扬，保险资金运用也将获得迅速的发展。
　　（二）资金运用收益水平
　　保险公司保费收入每年都在以较快的速度增长，在保费收入增加的同时保险公司可运用的资金的规模也随之扩大，新政策的出台，拓宽了保险资金的投资运用渠道，使保险公司增加的闲置资金得到有效的利用，进一步也增加了保险公司的投资收益。表2显示，以中国人寿保险股份有限公司为例，保险资金的投资收益率每年都逐步上升，这与保险公司资金投资资本市场的渠道不断拓宽相关，2013年的资金运用收益率达到4。86，2014年全年保险资金运用的平均收益率上升到6。24，持续上扬。
　　三、中国人寿资金运用中存在问题的成因分析
　　（一）保险投资专业人才匮乏，缺乏完善的风险监管机制
　　从总体上看，中国人寿保险股份有限公司在资金运用上存在保险资金投资收益率偏低，且波动幅度较大、稳定性差的现象，造成这一现象的一个重要原因是保险业投资专业人才的欠缺。长期以来，保险公司重承保轻投资，重来源轻运用，对培养专业投资队伍重视不够。对于承保业务而言，保险投资是一项比较复杂的经济活动，保险公司缺乏专业的投资队伍，会导致保险投资的决策和经营管理的效率低下。不少保险公司在不得已的情况下，将资金投资业务交由从事承保业务的人员，将其合二为一，造成投资经营不稳定，投资结果不尽如人意，不能兼顾流动性、安全性和收益性的原则。
　　（二）保险公司资金运用结构不合理
　　资產负债不匹配包括结构不匹配和期限不匹配。保险资金结构期限不合理，短期性行为较严重。以中国人寿为例，债券占43。55左右，银行存款为29。86左右，权益资产占比17。99左右，有创新性的基础设施债权计划和股权计划占比很低。从保险公司目前资金投资情况来看，由于缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，再加上资本市场风险高，以致不论保险资金来源如何、期限长短，基本都用于短期投资，资产很难与负债相匹配。以寿险为例，寿险一般具有保险期限长、安全性要求高等特点，因而这部分资金在我国现今比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。非寿险的保险期限较短，对资金的运用要求流动性强，比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。而我国目前债券市场提供的长期债券较少，期限在10年以上的债券更少，导致保险公司无法对长期负债、尤其是10年期以上负债进行匹配。保险公司资金运用主要集中在银行存款和短期债券，造成了长期负债和短期资产的不匹配，保险资金运用和来源期限的不匹配影响了资金的流动性和收益性，可能引起保险公司的偿付危机。
　　（三）资本市场不发达
　　保险市场和资本市场相互影响，相互制约，保险资金在金融资本市场上投资运用过程中，可实现其保值增值的目的，有利于形成银行、保险、证券业三足鼎立的金融市场格局。目前资本市场上适合保险公司资金投资的金融工具只有股票、债券、基金等为数不多的几个品种，这会对保险资金的投资收益产生影响。金融资本市场的不发达使得保险公司缺乏可投资的工具，同时也导致保险公司不敢将资金集中投资于资本市场。
　　四、加强保险公司资金运用的对策
　　（一）加强专业人才培养，提高保险资金投资效率和收益稳定性
　　随着保险公司保费收入的增加，保险公司可运用资金的规模扩大，保险资产不断膨胀，资金运用渠道开闸加速，所面临的风险也越来越大。这就需要保险公司的专业人才具有敏锐的思维和良好的分析判断能力，在资金运用上能够及时跟踪掌握各类信息，尽可能降低风险，减少损失。
　　保险公司要培养专业的投资人才，首先应制定保险专业人才的培养方案，建立健全吸引和激励人才的机制，或尽可能引进具有丰富经验的资金运运作投资人才；其次，建立审查制度，严格从业人员的准入资格，积极鼓励和组织员工进修、考察和培训，注重知识更新，以适应新环境发展的需要，特别是要重点培养高级管理人员和精算、承保、理赔等专业人才，提高保险高层管理人员的素质；再次，兼顾资金运用的三大原则，使得保险资金得到充分的运用，提高保险资金获利能力。
　　（二）优化保险资金运用结构，加强对保险公司资产负债匹配的监管
　　保险公司都是负债经营的公司，因此，保险公司应提取一定的保险准备金，尽可能地拓宽保险资金的渠道。保险公司资金运用结构不合理最明显的就是人寿保险，就当前及今后发展来看，保险公司投资方向可以以有价证券和贷款为主，在有价证券中，可以适当投资信誉较好的国债，也可在较小规模内尝试股票投资，但不适合短期投资，应将重心指向长期投资。要加强人寿保险公司偿付能力的动态监管，拓宽保险资金投资的渠道，扩大投资份额，保持足够的偿付能力。
　　（三）加快资本市场的建设，拓宽保险资金的运用范围
　　随着人民生活水平的提高，企业和个人保险意识有所增强，保险资金规模也随之扩大，在现有政策允许的范围内，应进一步创新和完善资本市场，加快投资产品创新和投资渠道拓展，允许保险资金进入一些新的投资领域。保险公司可以对各种投资渠道进行有效分析和灵活运用，控制比例放开应用，在保证资金安全性原则的前提下，降低银行存款的投资比例，提高债券投资权重。合理地规避市场风险，大大提升保险资金运用的收益，使投资结构趋于合理化。
　　新保险法规定保险资金可投资于不动产领域，这样保险资金就可以减少其对市场和利率产品的依赖性。我们可以看到，在市场上人寿保险的时间性都比较长，所以说，贷款是一种比较适合保险公司的投资项目，为确保贷款按时偿还，一般采用抵押贷款的方式，收益高且风险较小，而且利率也高于银行存款，能保证资金的安全性和收益性；保险公司可以尝试金融期货等金融衍生品领域的投资，金融衍生品有套期保值的作用，可以避免市场行情的波动而给保险公司带来损失。
　　保险公司资金运用还处于相对薄弱的环节，这是由于保险业的发展史很短，对保险资金的运用和管理没有足够的经验。不重视资金的运用，而一味地重视承保业务的经营，不能发挥保险资金的经济补偿职能和资金融通职能，因此，重视和加强对保险公司资金运用的管理，有利于活跃金融市场，提高保险业的市场竞争力，推动保险公司资金运用的可持续发展。
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