2009年01月22日来源：山西晚报
　　随着投资者的成熟，年报已经越来越被普通股民所关注。
　　上周开始，中兵光电等公司陆续公布年报，而年报作为上市公司对过去一年整体运营情况的总结，投资者可以从中获取大量的信息，从而对未来的投资进行指导。随着越来越多的普通股民开始走向专业化，每股收益、每股净资产、净资产收益率、市盈率、市净率等指标开始被认识并关注，仅凭消息炒股的时代已经一去不返了。但是必须注意的是，年报更多反映的是过去的数据，如果眼光过于静态和局部，可能会犯下另一个错误。
　　例如，有家上市公司刚刚披露了业绩快报，有友人惊呼，市盈率几乎高达3000倍，怎么还有券商推荐？其实如果再分析可以发现，业绩大幅下滑的主要原因，是公司二级市场投资浮亏，由于会计准则的变化，导致对每股收益出现较大影响，如果剔除掉投资收益变化部分，主营业务的市盈率不到20倍，而公司连续多年复合增长率达到了20以上，而且属于抗周期的行业，在当今的市场环境中，属于不错的防御性品种了。
　　还有人说，由于现在经济环境不好，上市公司盈利情况难以估测，市盈率指标没有市净率指标准确，但这也不绝对。举个例子，有些公司的股价长期低于其每股净资产，是投资者低估其价值吗？不是，因为这里面的净资产已经严重变质。比方说，使用价值已经不高的机器设备，但从会计角度讲仍然没有完成折旧，这部分净资产依然保存在账面上，很明显，这样的设备已经无法发挥其账面价值，这是净资产虚高的一个方面。此外，也有净资产虚低的情况，例如某公司在若干年前购置的土地、房产，这几年已经大幅升值，而在其账面上，其净资产仍然按照当年的置办成本计算，这样的结果就导致了净资产虚低。所以说，绝大多数公司的净资产指标都不是绝对准确的。
　　怎么更好地看年报呢？第一，除了去年的数据，不妨多向前追溯几年，看看公司的发展情况，特别是年报中对下一年经营目标的展望，是否真的兑现；第二，看看用于投入研发的费用和其销售收入的比例是否提高，一般来说，在上升期的公司才会不断加大研发投入的比例；第三，如果有股权激励的公司，看看公司高管持股成本和抛售的情况，如果上市公司高管出现集体性抛售，投资者还是要注意风险；第四，除了该公司的年报，不妨也看看公司上游、下游以及同行主要公司的年报。
　　总之，看年报不可以简单化、想当然。普通投资者多借鉴大券商的研究报告，间接了解上市公司，也许是更为合理的办法。

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