我在银行圈学到的致富窍门

　　《1块变10块的投资分配法我在银行圈学到的致富窍门》作者：陈志彦出版社：浙江人民出版出版时间：2011年1月
　　今天的世界急速变化，我们已经身处一个不是只要储蓄、节俭就能安心生活的时代。因此，财富管理与退休规划对每个人来说，都是一门必修课。本书作者陈志彦在银行、证券投资及保险等相关行业工作十余年，充分了解普通人的理财盲点和难点所在。他就是希望告诉你，如何将有限的收入，放在最合适的位置。
　　作者简介：
　　陈志彦
　　活跃于大陆与台湾的金融专家。有银行、证券投资及保险等相关行业十余年从业经验，具有深厚的学术基础与实战经验。美国纽约州立大学石溪分校管理学硕士，曾任台湾花旗银行集团副总裁、台湾台新银行财富管理副总经理、台湾法商巴黎银行副总裁。现任祺缙国际管理顾问公司董事长。
　　风格各异的投资人，谁才是胜者
　　很多人手边都会有些闲钱，这些钱可能来自每个月薪水的结余或是额外的奖金等。当有了闲钱，自然就会想该如何善用这些钱。放在银行定存吗？可是现在存款利息实在太低了。投资在股票呢？看到报纸上各种复杂的消息，让人实在不知道该怎么办。相信这是许多人共同的烦恼，希望能够等到最佳的时机投资股票，如果你对此也感到苦恼的话，看一看下面的案例分析吧。
　　当我们手边正好有一些闲钱想投资的时候，我们的反应不外乎：一、等待最低的时机进场投资；二、不管现在行情如何，立即投资；三、定期定额。到底哪一种方式比较好呢？
　　我们现在就来假设有5个投资人，每个投资人每年年底都有一笔7万元的闲钱可以投资。这5个投资人的投资行为各不相同，假设投资的标的是美国标准普尔500指数，投资期间从1979年到1998年一共20年，我们看看结果有何不同。
　　投资人甲：幸运的家伙
　　我们称他为幸运的家伙，因为他展现了不可思议的技巧或运气，总是能在每年最低点的时机进场投资标准普尔500指数。而在等待期间，他将钱放在银行存款赚取一些利息。
　　例如1979年初，他得到第一笔7万元，并在2月进场投资，因为当年标准普尔500指数的最低点是2月；同样的，1979年底，他又拿到第二笔7万元资金，他等到1980年3月才进场投资，因为当年的最低点是3月。就这样，他总是能够在每年最低点的月份进场投资，一直到1998年都是如此，这个家伙真是令人羡慕啊！
　　投资人乙：积极的投资人
　　我们称他为积极的投资人，是因为投资人乙没有时间做股票的研究，但是又希望能够享受长期投资股票带来的报酬，因此他采取一个非常简单的投资方式，那就是有闲钱就立刻投资，不去猜测当时是否为低点。因此，当每年年底他有7万元资金的时候，就立刻投资在标准普尔500指数上。
　　投资人丙：倒霉的家伙
　　如同投资人甲一样，投资人丙也是花了许多时间研究股市的动向，希望能够找到股市的低点。但是与投资人甲不同的是，丙投资人的技巧和运气就是很差，每年都是在股市最高点时（也就是最差的时点）进场投资。例如丙投资人在1979年初拿到第一笔的7万元资金，结果却等到当年的12月才进场投资，而当年的最高点就是发生在12月。唉！真是个可怜的家伙我们自己好像也曾经做过类似的事情，不是吗？
　　投资人丁：犹豫不决的人
　　虽然投资人丁也是每天花许多时间研究股票，甚至到处听投资专家的演讲或说明会，但是过多的资讯反而让他更加无所适从，每次想投资时却又会想，一定可以等到更低的时机再进场。结果20年下来，他的资金都是放在银行存款。
　　投资人戊：自律严谨的人
　　因为投资人戊是一个生活有规律且忙碌的人，平时没有太多时间去研究投资方面的事情，因此他采用最简单的方式，就是定期定额投资。他将7万元资金分成12等份，每个月投资一个等份的资金，还没有投资的资金就放在银行存款，一直持续年。
　　以上5个投资人都有各自不同的投资风格，到底最后谁的投资报酬率比较好？谁是真正幸运的家伙呢？我们现在就来看一看。
　　图84显示出这5个投资人在20年后所能够累积的资金。谁的投资绩效最好呢？没错，就是那个幸运的家伙。因为他总是能够在最佳的时机进场投资，因此他一定能够累积最多的资金，他一共累积了将近1300万元的资金，投资绩效最好，但这样幸运的家伙实在是太少见了。
　　接下来我们要特别注意的是乙投资人（积极的投资人），虽然他累积的金额并不如那个幸运的家伙，但他也累积到1200多万元，只相差了70多万元而已！而这位积极的投资人不需要特别花时间去研究股票，也不需要具有任何预测股票走势的能力，他所采用的不过是最简单的投资方式有闲钱立即投资！
　　谁的投资绩效又是最差的呢？是那个倒霉的家伙吗？很多人都会抱怨说，一投资股票就亏损，我天生就是没有投资的运！就和这个倒霉的家伙一样，绩效最差的应该是他了吧？但结果很令人惊讶，就算有人真的倒霉到每年都在最高点进场投资，结果并没有想象中那么差。丙投资人（倒霉的家伙）一共累积了将近1100万元，与成绩最好的人不过差了200万元而已，而且他还不是绩效最差的。
　　绩效最差的其实是投资人丁（犹豫不决的人），而且差距之大实在夸张！犹豫不决的结果，是20年来都将资金放在存款中，得到的资金一共只有277万元，只有那个倒霉的家伙的14！而投资人戊（自律严谨的人）表现也很好，他的投资方式也不需要花任何时间研究股票或猜测股价的变动，唯一需要做的，就是每个月自觉投资，最终的投资报酬率，仅次于投资人甲与乙，而且差距很小，累积了将近1200万元。这样的答案，让你很意外吧！
　　正确的金钱观从娃娃抓起
　　为人父母都应该要知道，不论喜不喜欢，父母对于金钱的态度，与使用金钱的方式，都是孩子们模仿的范本；这会影响孩子的青少年、成年甚至一辈子。孩子的金钱观的形成，很大程度上取决于孩童时期，父母是否教给他正确的金钱观念，以及教导他正确的金钱分配术。
　　让孩子越早认识金钱越好
　　34岁的孩子：当您的孩子还小的时候，可以开始教他们分辨不同的硬币价值，然后可以给孩子准备存钱罐，教他们如何将平时收集到的硬币放到存钱罐里。有个实质的存钱罐，可以让孩子清楚感觉到金钱存放的地方，并且实际看到、感觉到金钱的累积。
　　59岁的孩子：这个年龄段的孩子会观察父母如何去购买日常用品，他们开始知道钱可以买到东西。因此在这个阶段，可以和孩子谈论，你是做什么工作的、如何赚钱、每个月能赚多少钱、每个月家中有哪些费用需要支付等。同时，这个阶段的孩子可以开始帮家里做些整理的工作，例如擦桌子、收玩具、扫地等。这些工作如果做得好，可以给孩子一些零用钱，让他们开始学习如何付出以获得金钱的报酬。当然，当孩子的年龄逐渐大了，就应该增加这些工作的复杂性。
　　912岁的孩子：你可以跟这个年龄的孩子谈论一些比较复杂的金融产品，如房屋、信用卡与投资产品等。而且可以让孩子一起讨论并规划家庭中较大的开支，例如新家具的添购、旅游等。这个年纪的孩子也可能开始要求更多的零用钱，以购买他们想要的玩具或参加学校的活动。这时，父母可以选择在给予孩子额外零用钱的同时，要求孩子完成一些比较复杂的家庭工作，例如清洗窗户、洗车等。让孩子更能了解金钱的价值，并学习如何管理与运用金钱。
　　养成存钱的习惯
　　一旦你开始给予孩子固定的零用钱，你就必须要帮孩子设个规定，零用钱不可以全部花完，一定要将零用钱的某个比率（20至40，父母可以自己决定）存下来，这个规定越早制订，孩子会越容易遵守。我们可以回想，小时候过年拿到期待已久的压岁钱时，是如何用这笔钱的？如果当时父母没有给我们任何的规定，最可能的情况就是我们将大部分的压岁钱都拿去买想要的东西了！存钱的习惯是可以学习并养成的，一旦从小有了存钱的习惯，长大后被债务困扰的可能性就会减少许多。
　　当孩子大一点的时候，就可以将孩子存钱罐里的钱拿出来，带孩子到住家附近的银行开一个孩子的专属账户。开设银行账户的好处，除了可以让孩子真正了解金钱存放的地方，更可以让孩子实际感觉到钱存放到银行可以赚取更多的钱，了解利息是什么。
　　协助小孩设定自己的目标
　　孩子存钱多半会想要花掉。一旦孩子有了自己的存钱罐或是账户之后，就可以开始跟孩子讨论如何运用金钱，首先教导孩子认识需要的东西跟想要的东西有何不同，然后让孩子写下想要的东西，以及何时想要得到。比如说，暑假结束前想要一个望远镜，或是明年结束前想要一辆脚踏车等。这样的练习，能够让孩子有个明确存钱的目标。
　　以明智的方式给孩子零用钱
　　许多父母会认为孩子跟钱的事情无关，他们没有能力，也不需要管理金钱。孩子需要钱就跟父母开口，父母愿意给就给，不愿意给就不给，金钱的事情完全掌握在父母手中。这样的观念其实并不正确。给孩子零用钱，可以让孩子提早认识金钱，也可以让孩子从小养成存钱的习惯，是帮助孩子提早体会责任心的好工具。当然，给孩子零用钱的金额必须适当，过于大方或宠爱反而可能害了孩子。
　　不要太相信孩子的自主能力
　　不要经常把零用钱，当成处罚或威胁孩子的工具
　　谨慎处理孩子增加零用钱的要求
　　不要太宠爱孩子，给孩子过多的零用钱，反而会养成孩子浪费金钱的习惯。
　　帮助孩子养成记账的习惯
　　让孩子养成习惯，每周固定将当周的花费记录下来：买了什么东西，每样多少钱，然后写下下周想要买的东西，下周会有多少零用钱收入如果零用钱少于想要买的东西，则让孩子将想买的东西列出优先次序，这样可以让孩子学会如何取舍，了解很多时候不是想要的东西全部都可以得到。
　　平时带孩子去商店的时候，也可以让孩子在众多商品当中，只能选一样真正想要的东西。当孩子面对到很多玩具或糖果时，往往很难取舍，或想要多拿几样，这时父母一定要告诉孩子，只能够选一种，渐渐的，孩子就会学习到如何决定。
　　前言学会分配，一辈子安心
　　提升你分配钱的能力
　　我担任很多年的投资顾问，看过无数投资人和我前面提到的这位朋友一样，在投资上重复同样的错误在股市行情好的时候，一股脑地把钱拿去买股票、股票型基金；股市行情差的时候，就急着把股票卖掉，去买债券型、保守型的金融商品。结果，不是在股市高位套牢，就是在保守型商品上被二度伤害。
　　这就是缺乏正确分配钱的观念与方法所造成的后果。在把存款提领出来之前，每个人要先学会的不是哪种股票好，哪种基金要避开，而是你该怎样分配有限的存款，该分配多少钱给股票，又该分配多少钱给基金。
　　本书所讲的，正是我多年来在银行圈从有钱的客户们身上所学到的观念和方法。我发现，这些成功的有钱人都懂得一种钱的分配术。这种分配术可以让他们在市场热的时候赚到钱，也可以帮助他们在行情差的时候减少损失。
　　相反的，我深深觉得，大多数投资人不懂得这样的分配术，对于金融市场，尤其是股票市场的运作很不了解，投资理财的观念不是不够，就是从根本上就错了。
　　我身边大多数人的投资知识都是来自报纸、杂志或电视等媒体。但在这些资讯中，到底有多少是正确的，这很值得怀疑。而其中最容易误导人的，莫过于每天都在电视上不断上演的各种股票分析节目了。有些口沫横飞的投资专家们，总爱说自己的操盘功力有多好、使用的预测工具有多准确，使得不知情的投资人一再受骗上当。
　　也有一些投资人是通过与金融机构来往而获得投资上的知识与建议，他们积极地参加金融机构所举办的投资说明会，希望能获得更多投资的资讯。但很可惜的是，这些投资说明会的内容与目的，大多也是为了销售特定的商品，不是真的要教你理财，更不会教你正确的分配术。能真正教你正确投资观念的说明会少之又少。更糟的是，那些协助客户投资的理财专员们的投资观念往往也是错的。
　　这样的现象，造成投资管道与工具好像越来越多，但真正能从中积累到财富的人只有少数。
　　落实与执行良好的财富管理
　　本书所谈的钱的分配术，与欧美的财富管理（WealthManagement）概念有许多不谋而合之处。在欧美，只要是较有规模的金融机构，都会提供给客户一项专业服务，就叫做财富管理。这项服务在最近15年发展得相当快速，也得到许多客户满意的回应。
　　根据我多年在银行从事财富管理的相关经验，财富管理的观念与流程，其实并不困难，也不难理解。困难的是，如何帮助投资人真正的落实与执行。
　　很难落实的原因有许多，有外在的因素：如产品的选择性不够、银行的政策导向等；也有投资人内在的因素：如投资行为与心理因素等，这些因素造成了执行上的很多困难。
　　接下来，我会在书中详细介绍这些因素，也会告诉读者如何克服这些障碍，以达到正确分配资产的目的。我也会详细介绍财富管理的相关观念与做法，让你也能亲手分配自己的财富。
　　帮助你走上无忧的人生旅程
　　本书并不是要告诉你如何一夜致富，也不会告诉你如何在股市中挑选明牌，或是预测未来的走势。这类书籍你可以轻松地在书店找到几十本，虽然不保证有效。但如果你想要学习正确的投资观念，学习如何终身管理你的财富、追求长期稳定的投资报酬，并且不需要承担太多的投资风险，进而达成你人生的投资目标，那么，本书应该能给你满意的答案。
　　我也希望能将自己过去在金融界所学到的浅见，分享给目前从事各种商品的理财专员们参考，作为对客户提供投资建议或财富管理服务的依据，真正从客户的角度出发，同时教育客户正确的投资观念，进而帮助客户走过无忧虑的人生旅程。
　　买什么，什么就跌的宿命
　　17年前，我在台湾的某家外商基金公司服务。当时，我的主要工作是与银行销售渠道联系，并提供销售共同基金的培训。有一次，我到某银行的基金销售部门拜访，这家银行过去曾经销售过很多的基金产品，与我的公司关系也很好，因此是我时常拜访的重点银行。那一天在正式拜访之前，我一如往常，先到楼下的大厅去看看。
　　我原本以为会看到很多行员在介绍基金产品，但奇怪的是，在营业大厅没有看到行员向客户推荐基金产品，连相关的说明手册也没有。我怀着疑惑的心情，上楼去拜访了总行部门的主管。在谈话的过程中，我才了解，因为过去该银行大量销售了股票型基金特别是投资日本市场的产品给客户。结果，日本股市在经历两年的大幅上升之后，从1990年初开始，由近39000点的历史高点一路往下跌，到1992年最低跌到15000点，造成许多客户的资产在短短的一两年内缩水了一半以上。如果是买到日本认股权证基金的客户，情况更是悲惨。
　　大多数人购买日本基金，是因为相信行员的介绍，而许多行员也搞不清楚产品的特性，仅根据报纸上看到基金产品过去的绩效去判断，只要表现好的，就积极地推荐给客户。这位主管告诉我，有位客户当初投资了1000万元，现在只剩下100万元不到！该银行想必遭受了许多客户的抱怨，因此不敢再推荐基金产品给客户了，宁愿多做一些赚头小的定存。这个现象很明显是由于银行对金融商品了解不够所造成的。
　　类似的情形在9年前又重演了，只不过市场从日本换成了美国。世纪90年代，美国经济在科技的带动下快速起飞，股票市场狂飙了将近10年。但是以我的经验，真正有参与且赚到钱的人非常少。前面5年，人们的注意力仍放在日本与东南亚，许多在日本套牢的客户，总想趁着低点加码摊平成本，期望将来可以回本，但结果是越加码亏损越多。而东南亚股市则是在1992年、1993年时大涨，结果许多客户是在1993年下半年股市最高点的时候投入大量的资金，之后就一路往下掉。如同日本市场一样，在东南亚套牢的客户，要不就完全不想再投资，要不就继续加码，以求摊平成本，结果仍是损失惨重。等到人们彻底对亚洲市场失望，大概已经是1998年东南亚金融风暴的时候。人们这时才发现，原来全世界最安全的市场是在美国，加上美国是带动近年来科技发展的龙头，过去几年的股市表现也非常亮丽。刚开始还有许多人担心美国股市涨幅已高，不敢投入太多的资金，但是，似乎除了美国，找不到其他安全的去处，于是越来越多的资金开始往美国流动，几乎所有的银行都开始推荐客户应该要投资美国。当时美国的景气让银行行员很容易就能说出美好的故事，说服客户投资。于是在1999年到2000年期间，大量的投资者将资金投入美国股市，特别是高科技股市之上。之后的情况相信许多人都已经知道，人们再次损失惨重。
　　近两年，这样的情况又再度重演了，只是这次的商品已经从股票市场进一步扩大到能源商品市场。由于过去几年全球，尤其是新兴国家，如中国、印度、俄罗斯等的经济持续高速增长，能源商品的需求也不断攀升；再加上许多金融分析师的煽风点火，造成能源商品的价格一路走高，石油的价格一度上升到每桶147美元的新高价位，市场甚至传出，石油很快就会上涨到每桶200美元的说法！
　　这样的情况使得人心惶惶，与此同时，只要跟能源扯上关系的投资商品也变得奇货可居。所以，能源类股基金、能源股票挂钩的结构型产品在银行的销售十分火暴，只要一推出，就引来客户的抢购。但后来，石油价格不仅没有达到每桶200美元，反而是坐滑梯似的一路下跌，到2008年12月24日，石油的价格是每桶35美元！到2009年9月9日，石油价格反弹到了每桶60美元。
　　2009年初，一位在银行工作的理财专员告诉我，他把客户的投资报表列出来看，结果发现，几乎有一半以上的客户亏损超过50！投资产品已经成为他与客户都不想再提到的字眼了。
　　如果没有正确的投资知识，类似上述的事情在未来还是会继续上演的，只是场景可能换成其他国家的股票市场而已。
　　或许你认为自己已经学到了教训：投资股票有风险，所以以后不要再投资股票，而是把钱放在定存，这样就不会再次受伤了。这并不是一个正确的态度，就如同曾经发生了车祸，从此就不愿意再开车或坐车一样。不再开车，固然车祸的几率会降低，但也丧失了开车的便利性。其实，问题不在汽车，而应该是吸取车祸的教训，学习正确的开车方式，从此更加小心才是。同样的道理，股票本身并没有害处，任何投资工具都是有风险的（包括定存在内）。投资股票造成了亏损，主要是因为人们对于股票的认知有错误；更正确地说，就是对于金融工具的认识不清。水可载舟，亦可覆舟，要看人们以何种方式、何种心态在使用。因此，我们的第一步，就是正确认识金融商品。
　　学会分配的第一步：认识投资报酬率
　　你的钱之所以要分配，就是因为不同的工具有着不同的报酬率与风险。那么，我们该怎样选择呢？
　　经济学理论告诉我们，当我们看到喜欢且有需要的东西时，就面临选择，是今天买，还是将来再买？是买衣服，还是买鞋子？通常立即购买的满足感是最高的，如果愿意将钱省下来，等到未来再购买的话，我们就会期望在未来能够有更高的回报，以此来抵消目前无法立即消费的遗憾。比如，等两个月后再买就可以打折。否则，如果今天买与下个月买的价格都一样，绝大多数人都会今天就买，因为多了两个月时间可以享受。
　　投资时，人们也会面临类似的选择。首先要决定的就是在众多的金融工具当中，应该将钱放在哪些金融产品上。最常见的选择有存款、债券与股票，这三种金融工具的特性与未来可能的回报都不相同。当然也有其他的投资工具可能被考虑，例如房地产、古董、黃金、期货、外汇等。但在这里，我们先针对三种最普遍的金融商品进行探讨，想要做出正确的选择，就必须先对这三种产品有充分的了解。
　　存款
　　存款是变现能力最强、价值最稳定的金融商品，这也是将钱放在存款最大的好处，几乎你想用钱的时候，就可以随时将钱领出来，这是其他金融工具所没有的。变现能力是很重要的，许多家庭财务出问题，并不是因为资金不够，而是将太多的资金放在变现性不佳的工具上，在急需用钱时就可能产生问题。存款人将钱存入银行，主要获得的报酬是利息收入，而利息的高低与景气的繁荣与否有很大的关联。通常景气好的时候，利息就会比较高；反之，利息就比较低。
　　债券
　　简单来说，债券就是发行债券的人向购买债券的人借钱，并承诺定期支付借款利息与到期支付本金。债券依据发行的机构又可分为政府公债与公司债券两种类型。
　　政府公债
　　政府公债是以政府的信誉作为担保，向购买债券的个人或机构借钱。因为是由政府作担保，所以理论上没有违约风险。但每个国家的情况不同，有的国家财政不好，有的政府政权不是很稳定，例如非洲或拉丁美洲的某些国家，其政府债券仍有违约的风险。国际上，以美国政府的公债作为风险最低的公债，而其他国家所发行的公债则依据该国的财力与政局稳定度，被认为多少都会有违约的风险，差别只在于高低不同而已。政府发行公债向投资人借钱，之后每年或半年会支付公债的持有人一笔利息，并约定数年或数十年后，由政府偿还投资人本金。
　　一般来说，政府公债没有太大的违约风险，但是在公债到期之前，仍然会因为市场的利率变化而面临利率上的风险。因为一旦投资了债券，每年所能收到的利息是固定的，未来如果市场利率上升，则债券的投资人就会丧失利息同步上升的好处。
　　公司债券
　　公司债券顾名思义，是发行公司以公司的信誉作为担保，发行债券向投资人借钱。但是，再大的公司都有可能会倒闭，如震惊全球的雷曼兄弟。因此，投资公司债券，必须考虑发行公司是否有违约的风险。理论上，规模越大、财务越健全的公司，其倒闭的几率较规模小的公司来得低，因此违约的风险也比较低。如果想投资公司债券，可以参考债信评等公司对于发行公司所做的评等，债信评等越高的公司，其违约风险也就越低。当然，就像公债一样，公司债券除了有违约风险以外，同样也会面临利率的风险。
　　股票
　　相信多数人对于股票多少都有些了解，股票代表的是对于发行公司的所有权，拥有的股票数量越多，表示拥有公司的所有权也就越多。任何企业都不可能保证会永远存在，如果投资的公司倒闭了，该公司的股票也会变得一文不值。但与公司债券不一样的是，只要公司持续经营，股票就没有到期的一天。
　　储蓄与投资的差别
　　看完了投资工具的历史资料后，接下来，我们要来谈谈储蓄与投资的观念及其差别。其实这两个名词主要在于区分不同金融商品的特性与用途，但是这两个名词经常被人误用。如果你对这两个名词有比较清楚的了解，在金融工具的选择上就不会感到无所适从了。
　　储蓄型商品的特性
　　简单来说，储蓄型商品就是以获取固定的利息收入为主要的报酬来源。依据这个定义，存款与债券就是储蓄型的金融工具。因为不论将钱放在银行还是投资债券，基本上都是以获取固定的利息收入为主。储蓄型商品的特性是变现性高，投资报酬率比较确定，因此储蓄型商品适合短期的资金。例如每个家庭都应该有一些应急准备金，这个资金是用来支付生活中的不确定因素，如失业、天灾、意外等。当这些事情发生时，通常都需要钱，如果手上的现金不够，生活就可能出现问题。而这笔资金必须足够支付平时个月的生活费用，所以这笔资金就应该放在储蓄型的商品上。相对的，若是长期的资金，就不适合放在储蓄型商品。
　　从前面的分析我们可以知道，将钱放在存款上，长期下来，实际报酬率是相当低的。债券的报酬率虽然稍微好一些，但也不会太高。因此，将钱放在储蓄工具的人就要有这样的认知，这些钱会比较安全，但是长期下来增长有限。要记住：储蓄型产品，其安全性较高，但是并非长期资金的良好去处。
　　投资型商品的特性
　　投资型商品是以赚取价格差作为主要的获利来源，因此价格变动是很正常的。很明显的，在这三种金融工具里面，股票就是属于投资型商品。投资型商品的特性，就是短期价格的变动很难预测，而长期的变动有利于投资者。前面的几个图表都告诉我们，长期来看，投资型商品（股票）的报酬率是远高于储蓄型商品（存款、债券）的。希望长期累积较多的资金，并且有效地抵抗通货膨胀，就只有靠投资型商品。要记住：投资型商品是长期资金最好的去处。
　　对于需要长期投资规划的目标，如子女教育金与退休金准备等，规划的目的是有效抵抗通货膨胀与长期的资本成长，而储蓄型商品并没有办法达成这些目标。因此，就算想用部分的储蓄产品来降低投资风险，在规划这类长期目标的时候，也不能够加入太多，唯有多加入投资型产品，才能有效达成这些长期目标。
　　长、短期资金的区别
　　上述储蓄与投资商品的观念看似简单，却也是多数人搞不清楚的地方，常常将短期的资金放在投资型商品上，或是把长期的资金放在储蓄型商品上。如果一开始就选错了金融商品，几乎就注定了日后失败的命运。你可能会问，到底多久称为短期，多久称为长期呢？我的建议是以5年为界线，5年之内不会用到的就是长期资金，反之就是短期资金。如果你想要将资金放在投资型商品以累积较多的资金，那你的投资期限最少要5年；如果你无法坚持投资超过5年，那你只好考虑储蓄型产品，否则是没有办法做好投资规划的。
　　资产配置是决定投资报酬率的绝对因素
　　美国三位学者GaryP。Brinson，L。RandolphHood与GilbertBeebower，曾经做了一份相当完整的研究，并发表于1986年7月的《财务分析月刊》（FinancialAnalystsJournal）中。这三位学者想知道，到底是什么因素在影响不同基金间的投资报酬率。他们选择了91个非常大型的退休基金作为研究样本，规模从1亿美金到30亿美金不等。他们观察这些退休基金从1974年到1983年这10年中的表现。
　　他们首先假设有四个因素可以决定这些退休基金的投资绩效：投资组合资产配置的策略、选股的能力、预测市场涨跌的能力与投资成本。经过完整的资料整合与精细的统计分析之后，他们得到意外的结果。在上述的四项因素中，退休基金的绩效竟然有93与资产分配策略有关！其他三个因素只占了7。
　　所以，一旦你决定选择了某个投资组合，其资产配置的方式（也就是股票、债券与现金的分配比例）就已经决定了93的投资报酬率。即便该投资组合之经理人的选股能力、预测市场涨跌的能力比其他经理差，你所获得的投资报酬率也不会比其他投资组合差多少。这项研究的结果与多数投资人的想法差距很大，过去我们总认为，选股的能力与预测市场涨跌的能力是最重要的因素，现在则了解这只是被媒体过度夸大了。资产配置方式事实上几乎已经决定了投资报酬率。美国知名投资家查尔斯埃利斯（CharlesEllis）在1985年出版的《投资方针》（InvestmentPolicy）中就提到：资产配置，是投资人所能做的最重要投资决策。
　　资金该如何分配
　　如果你相信，投资组合报酬率最重要的因素是资产配置，那么当你想要追求较高的投资报酬时，就应该将大部分的时间精力放在最重要的因素上。你的焦点要集中在资金的分配上，而不是研究哪家股票可以买，何时应该买等问题。
　　你永远不会事先知道，哪个市场的表现最好
　　我们都知道，不同的金融资产在不同时期的表现都会不一样，这主要是由景气循环造成的。有的金融资产，如债券，会在利率下跌的时候表现好，而股票通常是在景气复苏与繁荣阶段表现最好。不同的国家也会因为景气循环的不同，即使同样是股票资产，也会有不同的表现。虽然有很多专家花了很多时间，每天研究景气循环，希望能够找出未来表现最好的金融资产，但很少有人能正确预估未来的明星资产。
　　在下页中，我们将1988年到2006年期间，全球主要指数的投资表现列成一张表。在不同的时期，各种资产会有不同的表现。从这张表中，我们可以清楚地看到，每年表现好的资产类别都会变动。如果投资者追逐当时表现最好的资产，并将所有的资金都投入该资产中，从历史资料来看，似乎不是个聪明的投资方式。
　　再次提醒读者，没有人有能力预期下一个阶段的赢家在哪里，因此，最好的方法是将资金分配到各个资产上，充分运用分散投资的好处。