长金投资吃定武昌鱼

　　在我们眼里，武昌鱼是一个净壳。
　　2017年1月3日，武昌鱼（600275。SH）发布公告，2016年预亏3000万3600万元，可能被实施退市风险警示。随后三个交易日武昌鱼累计下跌20，截至1月6日收盘，武昌鱼报14。43元，跌8。32。
　　但在过去的几个月，武昌鱼绝对是能够和三江购物（601116。SH）、四川双马（000935。SZ）相媲美的妖股之一。得益于宜昌市长金股权投资合伙企业（以下简称长金投资）的连续增持，武昌鱼的股价也水涨船高，从2016年8月底的8元左右起步，短短两个多月，股价最高攀升至24。5元，涨幅超过200。
　　回顾2016年，借壳举牌概念股成为名副其实的妖股集中营。当年6月，被称为史上最严的监管新规落地，有私募机构人士分析，新规之下，上市公司的平台功能凸显，更多的投资机构会考虑寻求获得上市公司控制权，未来二级市场举牌或协议收购等各种手段谋夺上市公司控股权的现象或将大增。
　　控股底气从何而来
　　随着长金投资的强势介入，武昌鱼的控股权之争悄然上演。
　　2016年9月24日，武昌鱼发布公告，长金投资持有武昌鱼的比例，突破总股本的5，构成举牌；两天之后，武昌鱼再度公告长金投资6个月内拟通过在二级市场择机增持上市公司股份，增持股份不少于2543。05万股；12月26日晚间，武昌鱼公告称，长金投资继续增持公司股份2。14，累计持有武昌鱼7。14的股权。
　　实际上，长金投资的成立时间并不长，举牌武昌鱼也是其在二级市场的首秀。
　　2016年6月15日，宜昌国投集团公司、武钢集团旗下资产经营公司及长安信托公司举行框架协议签约仪式，共同投资设立了宜昌绿色发展投资基金。
　　从公开资料看，这只基金的目标并不是二级市场，其200亿元的基金总规模及并购重组子基金，主要的用途是推动宜昌市重点企业在去库存、去产能、杠杆、降成本、补短板上实现新的突破和发展。同时设立其他子基金，着力推进宜昌相关产业项目，包括节能环保及新材料、新能源等新兴产业，对宜昌城市基础设施建设、现代物流、文化旅游等项目提供融资。
　　然而，谁也没想到的是，几个月后，这个国资背景的基金作为GP（一般合伙人）成立的长金投资便在资本市场上大展拳脚。
　　和许多投资机构惯于宣称的财务投资不同的是，举牌武昌鱼，长金投资则明确表示，为壳而来且有意控股，决心拿下武昌鱼的控股权，而一直保持缄默的武昌鱼大股东华普产业集团则首次公开表示坚决反对，并对举牌方提出多项合规质疑，指责对方的行为已经严重干扰上市公司的发展节奏。
　　单就持股比例上来看，长金投资7。14的持股比例与华普集团20。77的比例仍有较大差距，但随后出现的一致行动人则有些让华普集团措手不及。
　　长金投资称，考虑目前武昌鱼股权结构、武昌鱼股价、长金投资自身投资战略等因素，经过与联富达方面协商谈判，长金投资、联富达及联富达一致行动人共七人于10月15日签署了《一致行动协议》，约定各方在武昌鱼股东大会中行使股东提案权、表决权时保持一致行动。长金投资及联富达等七方所持上市公司的权益合并计算。
　　根据武昌鱼此前发布的公告，长金投资与武汉联富达投资一致行动人，持股比例达到武昌鱼总股本的17。39，距离上市公司大股东北京华普产业集团有限公司20。77的持股比例已经十分接近。
　　转型困局
　　近期，对于国资背景的资金为何强势举牌武昌鱼并明确了谋求控股权，长金投资相关负责人毫不掩饰地指出，在我们眼里，武昌鱼是一个净壳。但这个70亿的净壳究竟会走向何方，仍然充满了未知数。
　　长金投资丝毫不掩饰自己看中武昌鱼壳资源的背后，是公司壳化严重的生存状态。武昌鱼位于鄂州市，2000年A股上市，主要从事淡水鱼类及其它水产品养殖，受水产养殖市场竞争激烈、水产品价格波动影响，公司经营业绩不佳。2002年，华普产业集团从鄂州武昌鱼集团接手了上市公司，成为武昌鱼的第一大股东。
　　但武昌鱼并没有因此走上顺利的发展轨道，公司上市16年来，包括2016年在内，有8个年度陷入亏损，一度被戴帽。2015年亏损3585万元，如果2016年经审计后的净利润为负值，公司股票将在2016年度报告披露后，被实施退市风险警示特别处理，再度变为ST股。
　　自上市以来，武昌鱼多次寻求转型重组，先后涉足过房地产、旅游业，但收效甚微。2013年，武昌鱼拟向华普投资、安徽皖投发行股份购买黔锦矿业100的股权，寄望于炙手可热的矿业来提升业绩，但此项预案被证监会否决。
　　此次长金投资举牌，其背后金融机构的背景，也引起了市场极大的关注。长金投资表示，有意谋求上市公司控制权，以便于长金投资通过武昌鱼的资本市场平台，进行产融结合运作。
　　对于市场猜测的是否存在长安信托借壳武昌鱼上市或长金投资方面已经为武昌鱼找到了资产注入的优质标的？长金投资内部人士则明确表示，目前长金方面并没有为武昌鱼准备好任何可以进行资产注入的公司或项目。
　　而市场揣测的长金投资的出资方之一的长安信托自身拟通过武昌鱼借壳上市的传言，在目前的监管政策下是不可能实现的。作为金融企业，长安信托自身借壳上市不在长金投资的投资运作方案之内，也从未列入长金投资的讨论议题之中。
　　也有市场人士分析，长金投资成立时间很短，但果斷举牌，除了看重武昌鱼这个壳资源外，长金投资背后的长安信托和武钢集团拥有政府背景，相比自然人举牌注重短期投资回报，有政府背景的投资机构更多的是着眼于长期战略布局。