后时代的股票投资

　　当微软公司（Microsoft）本月推出人们期待已久的Windows8操作系统时，那是有史以来第一个首次展示就面临真正竞争的Windows系统。今天，智能手机和平板电脑几乎可以承担PC电脑执行的所有日常任务包括发送电子邮件、网上冲浪和编辑照片而且有的任务比PC电脑完成得更好。早就习惯于借Windows东风获利的科技投资人可能要失望了。
　　与此同时，大数据技术能够发挥巨大计算能力的海量数据中心正在颠覆传统网络，将信息处理工作推至人的掌心。几乎没有人想到事情会发生得那么快，微软公司以及芯片制造商英特尔（Intel）和超威半导体公司（AdvancedMicroDevices）近期令人惶恐的收益清楚地说明了问题。
　　那么在后PC的世界里谁是赢家、谁又是输家呢？苹果（Apple）、谷歌（Google）和三星电子（SamsungElectronics）肯定受益，EMC公司将会是大数据领域的赢家。明显的输家则包括PC电脑制造商惠普（HewlettPackard）和戴尔（Dell）公司。横跨PC和后PC时代的英特尔和微软比较难说，它们的高红利和低估值很难让投资者将其摒弃。
　　按需计算技术，也就是云技术，会使亚马逊公司（Amazon。com）和Salesforce。com公司成为受益者，而像存储巨头EMC这样的云技术提供商的下游服务商也会兴旺发达。
　　新的挑战者也在出现。Workday公司、Splunk公司和QlickTechnologies最近都已上市，值得投资者关注。像设备供应商优科无线公司（RuckusWireless）这样的尚未上市但前景看好的初创企业也会在将来成为游戏规则的改变者。
　　在鱼龙混杂的投资市场，找到可靠的投资项目并不像在市场中挑出赢家那样简单。Salesforce和网络托管机构RackspaceHolding这些企业对这场惊天巨变也许发挥了不可或缺的作用，但是它们的市值高得吓人。Salesforce目前的股价在每股149美元左右，是2013财政年度获利预估的99倍，而在云服务中运营大规模数据中心的Rackspace市盈率高达86倍。投资它们获利的机会真的就比股价11倍于获利预估值的苹果或者市盈率为10倍的微软大很多吗？
　　《巴伦周刊》（Barron）圆桌会议成员、时事通讯《高科技战略家》（HighTechStrategist）的发行人弗雷德希基（FredHickey）认为，可能不会。他说，像Rackspace和Salesforce这样的公司是典型的故事股，当它们可能产生的所有收益和现金流都包含在股价当中时，持有这类股票非常危险。他表示，亚马逊公司也同属这种情况，如果它的KindleFire能挤进平板电脑市场的话，公司会大获成功，但是在104倍的市盈率水平上，这样的假设太过大胆。
　　谁赢谁输的表格可以通过筛查企业的机会和市值绘制出来，从而为投资者找到最佳选择。尽管谷歌最近公布的收益差强人意，我们还是把这家公司归入少数几个可能的赢家之列。
　　对微软来说，现在是一个崭新的世界。2009年Windows7系统推出的时候，智能手机还相对比较原始，平板电脑甚至还不存在。现在，正如游戏继续的进度表所示，它们威胁到了PC电脑的霸主地位。微软、惠普和戴尔在智能手机和平板电脑领域都无所作为。
　　第一手基金（FirsthandFunds）的凯文兰迪斯（KevinLandis）说，PC电脑不再是一切的中心，这一看法正在成为主流意识。多年来，他断断续续持有微软的股票每次买进时他都感到紧张。
　　不过，微软现在正将其庞大的资源投入到用于智能手机和平板电脑的Windows8操作系统之中。10月26日午夜12点钟，微软开售自己的Surface平板电脑。很快，我们就会知道相比人们对iPhone和iPad的痴狂，Surface带来的兴奋到底能有多大。
　　微软10月18日公布的年度收入同比没有什么变化，但涉及Windows系统的领域出现了9的下滑。这个数据还是包含了Windows8系统的预售收入的，假如这部分收入不计入其中的话，Windows事业部的收入降幅高达三分之一。微软目前的股价九倍于明年的获利预估，考虑到公司还有包括服务器软件、数据库、对外协作在内的其它业务，这样的股价已经非常便宜了。不过，除非微软能够证明Surface平板电脑和其它所有的Win8设备可以扭转所在部门的颓势，否则微软的股票会继续受挫。
　　PC电脑不再受宠，市场的转向开始给制造商带来严重影响。据互联网数据中心（IDC）的戴维达乌德（DavidDaoud）所言，今年，全球PC电脑销量预计会下降2，跌至3。57亿台。如果按销售额计算，跌幅会达到56。下面的数据更能说明问题：今年，智能手机的销售额会大幅攀升42，达到2，940亿美元，首次超过PC电脑的销售额。平板电脑的销售额预计会猛增65，达到590亿美元。
　　对于AlphaOneCapitalPartners公司的丹奈尔斯（DanNiles）来说，这种情况听起来并不陌生，他在1980年代供职于小型计算机巨头数据设备公司（DigitalEquipmentCorp。），该公司的创始人肯奥尔森（KenOlsen）曾说过这样一句有名的话：所有人都想在自己家里置办一台电脑是不可能的。DEC后来被康柏电脑公司（CompaqComputer）收购，从此消失得无影无踪。
　　奈尔斯断言，现在的智能手机和平板电脑也像这样被人低估了。因此，他倾向于避开英特尔和微软。他说，行动吧，赌一把，相信他们能够实现向这个新世界的跨越。我自己不想赌。
　　随着PC电脑市场的萎缩，英特尔现在准备向智能手机和平板电脑领域进军，同时努力保持它在服务器芯片上的领先地位。英特尔公司的报告显示，上季度PC领域的业务增长已经放缓，本季度的增速可能只有正常季度增长率的一半，让那些期待抢眼的新超极本来提振市场的人大失所望。与此同时，英特尔公司CEO保罗欧德宁（PaulOtellini）说，英特尔公司新的凌动（Atom）芯片会在本季度用到20款平板电脑上，其中包括Surface。
　　问题是PC电脑的衰落给英特尔带来的损失超过了价格相对低廉的平板电脑和智能手机芯片的销售盈利。英特尔的股价是明年获利预估的九倍，4的红利相当丰厚。虽然英特尔也许永远不再属于成长型企业，但对持有其股票的投资者也不太可能造成损失。
　　在收回了1170亿美元的现金及投资之后，苹果股价是今年预计收益的9。1倍，考虑到公司今年的收入增长预计会达到24，这是一个相当合理的价格。据高德纳咨询公司（Gartner）透露，虽然苹果是全球最大的手机制造商之一，它也只占据了移动电话市场的7的份额，还有足够的成长空间。
　　全球主要手机制造商三星的收益增长也没有停止的迹象，较小的企业则成为了牺牲品。三星的股价也不算高，只有明年获利预估的7。5倍。三星在韩国上市，其非参与型美国证券存托凭证（unsponsoredAmericandepositaryreceipts）交投清淡。
　　另一个在后PC时代兴起的事物是云技术。在硅谷（SiliconValley）的101号公路上，沃尔玛公司（WalMart）张贴了很多指示标识，上面写着沃尔玛数据公司（WALMARTDATA），该公司在圣布鲁诺（SanBruno）的实验室正在招聘工程师。这一现象表明，企业对海量的信息进行筛选已经成为普遍做法。
　　保罗萨福（PaulSaffo）在硅谷经营着一家名为DiscernAnalytics的大数据机构。他说，沃尔玛及其它公司的诉求正在改变数据的性质。
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