我对投资的思考

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　　刚刚度过15岁生日的高瓴迎来了高光时刻。
　　在陪伴京东、腾讯、美团、格力等众多中国伟大企业由诞生到成熟的15年发展之后，高瓴管理的资产规模超过人民币5000亿元，投资平均年回报率超过40，成为亚洲最大的投资机构。
　　在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。
　　高瓴资本创始人兼CEO张磊说到做到，他成功带领高瓴穿越周期成为众多公司的长期朋友。他本人也终于从幕后走向台前，在2020年新冠疫情黑天鹅事件冲击全球经济的当下，亲自写书传授高瓴的投资体系和理念。
　　在刚刚出版上市的自传式新书《价值：我对投资的思考》（以下简称《价值》）中，张磊首次公开了自己过去50年的成长经历和15年的投资思考与沉淀。
　　从河南驻马店的小镇少年，到远赴耶鲁求学的留学生；从耶鲁投资办公室的实习生，到资产规模超5000亿元的高瓴资本掌舵人，张磊充满传奇色彩的个人经历在《价值》中首次公开。
　　在这本书中，沃伦巴菲特、查理芒格、本杰明格雷厄姆等价值投资先锋的理论及观点不断被提及引用，《道德经》《史记》等中国古代经典也成为源头活水，共同滋养出了张磊极具个人思考的价值投资体系。
　　全书前三部分是对张磊价值投资理念追根溯源、条分缕析的解剖；后记及附录，则是张磊过往精彩演讲及文章的集锦。
　　第一部分是寻找价值的历程，跨越了张磊幼年、少年、青年到创业的关键时期，讲述了张磊从一个出身在河南省驻马店市双职工家庭的小镇少年，成长为掌管超过5000亿元资产的高瓴资本创始人的个人经历。
　　第二部分是价值投资的哲学与修养，清晰阐述了张磊的价值投资哲学思想、方法及自我修养，总结出高瓴的七个价值投资公式。
　　第三部分是价值投资的创新框架，在前两部分基础上进一步升华，从与伟大格局观者同行打造持续创造价值的卓越组织抓住产业变革中的价值投资机会实践探索人才5个维度，提供了一个详尽的价值投资创新框架。少年张磊的三把火
　　1972年，张磊出生在河南省驻马店市一个双职工家庭。
　　由于父母同为职工需要上班，少年时的张磊一度是四处玩耍的野孩子，学习成绩一度马马虎虎，小升初考试仅比录取分数线高出1分。当时的他，似乎还没有展现出后来考上人大、留学耶鲁的学霸气质，但张磊的特异之处在于，他从小就爱读书，读各种各样的书。
　　少年时代，张磊一度被扔到在市图书馆工作的亲戚那里。由于长期泡图书馆，张磊的阅读范围从文艺图书延展到学术书籍，他爱上了这些书中严谨的逻辑框架。
　　由于长期阅读，张磊在少年时期就对自己的发展有了深刻的认识。《价值》一書中写到，张磊在上学时受文化课上天天背诵三个有利于的启发，总结出了自己的三把火理论。
　　他认为，凡是能被火烧掉的东西都不重要，比如金钱、房子或者其他物质财富；无法烧掉的东西才是真正重要的，他总结起来有三样，那就是一个人的知识、能力和价值观。这就是深藏于张磊内心的三把火。
　　这三把火也照亮了张磊的长期主义投资道路，并且在关键时刻给予了张磊相当的支撑力。
　　对知识、书本和学习的坚持是张磊创业初期的重要基石。书中写道，在高瓴创立之初，张磊的好朋友曾经调侃高瓴的创始团队：人都是看着很好的人，但是有点乌合之众的感觉。
　　这一幽默的调侃不无道理。张磊在《价值》一中回忆，高瓴的创始伙伴，除了他自己是半路出家学投资之外，其他四位都不是科班出身。但凭借爱学习、爱读书、爱分享的共同特质，高瓴团队迅速成长为一个不断求知、探索真理的学习型组织，并在15年之后管理超过5000亿元规模的资产。
　　对价值观的坚持，使高瓴不断吸引杰出的创业伙伴和优秀的创业者。
　　无论在何种场合，张磊频繁说的一句话是thinkbig，thinklong（谋大局，思长远），这正是他坚守长期主义价值观的体现。
　　坚守长期主义价值观，使高瓴的创业伙伴在外部风雨飘摇之时也能安然乐观。2008年，金融海啸漫及全球，几乎所有的机构投资者都在巨大的不确定性中陷入恐慌。
　　但对于长期理性的坚信，使高瓴在金融危机中仍安然自若。张磊写道，当很多投资机构都在危机中自忖生死时，高瓴竟傻呵呵地装修新办公室，成为全世界唯一一家以举锤子、敲钉子直面金融危机的投资机构。
　　正是这种thinkbig，thinklong的长期主义价值观，使得高瓴能够穿越周期不断壮大。
　　对价值观的坚持，也使得张磊独具慧眼，投中了许多优秀创业者，原因在于张磊尤其关注创业者的初心。
　　《价值》一书中写道，美团创始人王兴是一个永远充满好奇心的人，他爱思考、爱读书、爱提问，学习能力极强，他的初心是互联网改变世界。
　　2003年，在美国读博士的王兴，感受到社交网站的兴起，毅然决然地放弃学业，回国创业。不像比尔盖茨、马克扎克伯格、史蒂夫乔布斯辍学创业时，已经基本有了成熟的创业思路和靠谱的创业班底，至少能找到车库作为办公场地。王兴则是凭着一颗初心就开启了创业历程。
　　在人才维度，张磊认为永远追求丰富而有益的人生至关重要，而教育是对于人生最重要、最明智的投资，因此高瓴坚持长期主义的人才观，愿意在员工培养上花大量时间，帮助员工走得更远。blockquote
　　其中，我们运用第一性原理，在敬畏市场的同时，独立思考商业模式的本质，实现对实体经济巨头的价值重估。与此同时，我们建设不同的赋能工具箱，在尊重和理解企业家的基础上，帮助创新企业和传统企业实现价值重构。价值投资创新框架的5个维度
　　在价值投资哲学和个人修养理念的指导下，张磊在书中第三部分介绍了价值投资的创新框架，包含与伟大格局观者同行打造持续创造价值的卓越组织抓住产业变革中的价值投资机会实践探索人才5个维度。
　　张磊在书中强调，选择与谁同行，比要去的远方更重要。而想干大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是资本的最佳合作伙伴，格局观就是与企业的接头暗号。
　　张磊对于伟大格局观的首项定义是拥有长期主义理念，能够坚持初心，保持进化，没有终局。第二项定义是拥有对行业的深刻洞察力，能够从大局到细节，从转瞬看趋势，具备对变与不变的观察。第三项定义是拥有专注的执行力，能够义无反顾地投入，把小事做到极致。同时，张磊认为伟大格局观要求拥有超强的同理心，这种同理心不等同于同情心，能够做第一名顾客和第一名员工，成为全方位沟通的中心。
　　在打造持续创造价值的卓越组织维度，张磊认为要实践价值管理，做一名超级CEO，能保持自由思考，真正理解并实践价值管理；同时打造文化，追求内心的宁静，能够坚持追求真理，敢拼想赢不怕输，坦诚沟通和交流；能够绽放人才，和靠谱的人做靠谱的事，赋予长期使命感和成就感，最终激活组织，创造好的小生态系统。
　　在抓住产业变革中的价值投资维度，张磊则在书中列举了多个具备价值投资潜力的产业变革，如借助哑铃理论让科技成为和谐再造的力量，通过研发和创新突破生命科学的边界，通过升级和细分拥抱消费升级转型，同时借助人工智能拥抱产业互联网的机会。
　　在价值投资的实践探索方面，张磊则认为真正重仓中国，就是要帮助中国制造业刚好更快地实现转型升级。具体而言，他认为创新的新起点是对实体经济巨头的价值重估，重仓中国制造激发经济新动能，thinkbig，thinklong开拓中国之外新世界的机会。
　　而在人才維度，张磊认为永远追求丰富而有益的人生至关重要，而教育是对于人生最重要、最明智的投资。因此高瓴坚持长期主义的人才观，愿意在员工培养上花大量时间，帮助员工走得更远，同时形成成长型的人才培养机制，培养拥有多学科思维的多栖明星，共创、共享知识大脑在实践中彼此合作、学习和收获。
　　在全书结尾，张磊感叹道，从事投资多年越发觉得大道至简，无论是面对创业者、消费者还是出资人，他所坚持的从未改变：追求真理，追求价值创造。
　　他希望在长期主义的实践历程中，寻万物流转，觅进退有章，做时间的朋友，回归内心的从容。
　　尚未佩妥剑，转眼便江湖。愿历尽千帆，归来仍少年。