总是左右金银的荣与辱

　　从美联储开始退出宽松政策到彻底结束第三轮量化宽松，黄金价格便一路下挫。10月份最后一个交易日，国际金价再破1200美元关口，创下四年多以来新低。
　　金银皆不乐观
　　据悉，上期所黄金10月30日、31日及11月3日，分别下跌了2。1、2。77、2。42，创造出绝无仅有的三连跌。近日又有报告称，上期所1412主力黄金合约收报229。9元克，盘中更是创出227。85元克的今年以来最低。
　　与此同时，金饰价格也大幅下调，已经跌破大妈去年抢金的最低价。周大福、六福珠宝等港资品牌的千足金饰品价格已降至298元克，部分内地品牌的千足金饰品价格甚至降至260元克，个别推出限时优惠的品牌，千足金饰品甚至低至220元克。投资金条方面，多家银行的贵金属销售中心的投资金条价格也已下跌到220元克附近。
　　然而，与黄金相比，银价更是有过之而无不及。对比5年金银价格走势图，金价只是跌到2010年4月中旬的水平，而国际银价已跌到2010年2月的中旬的水平，其跌幅更是迅猛。
　　对此，业内人士解释说黄金是金融产品，具有货币功能与避险功能，其价格波动会远小于其他贵金属；而白银只是一种普通大宗商品，金融属性较弱，其波动幅度必然会大于黄金。由于白银价格便宜，也更容易在波动行情中充当机构投机的对象。
　　中国大妈却理性了
　　在2008年到2011年，每当金价出现小的调整都有投资者毫不犹豫地买进，且每买必赚。2013年4月15日，国际金价跌破1500美元盎司关口，6月27日金价击穿1200美元盎司关口，二季度重挫22。72，创下30年来最大下跌记录。也就在这时候，国内各大金店销售火爆，大妈排队购金景象见诸多个城市各大金店，由此，也诞生了中国大妈这一美名。
　　因此，按常理来说，最近的市场背景应再次迎来一个销售高潮，但事实却非如此。《金融理财》记者在走访某商场的多个金银首饰展台时发现，门可罗雀，鲜有顾客问津。即使是一向备受青睐的品牌店，情况也只是稍好，没有抢购现象发生。
　　正所谓吃一堑长一智，看来中国大妈真的理性了。不过，也是可想而知。那些曾经因疯狂抢购被套的中国大妈们现在将要面临的是自己资产的大幅缩水，即使按照最近一次抢购时的2013年4月份价格计算，金条、金饰价值至少也已跌去了20。怎么可能在一个坑里跌倒两次呢？
　　即便有人想抄底，也只是想问问情况，探探虚实，并不急于购入了。
　　热情为何不再高涨？
　　曾经下跌时，投资者们热情似火，市场柜台人满为患，如今却是一反常态的冷清，为什么呢？莫非，黄金真的不像以前那么富有吸引力了吗？
　　对此，有业内人士分析称，2013年实物金的需求增长，已经透支了今年，或将还包括未来一段时间的购买力。这主要表现在三大方面：
　　一是从数据来看，去年黄金消费激增但是今年较为低迷，同比基数较大，导致今年增幅骤降。
　　二是投资配置多元化。中国黄金消费者的资产配置结构在发生变化，中国大妈的金币金条在去年配置一定比例后基本满足了投资需求；而2014年在房地产市场低迷下，微刺激政策则提振了股票市场，上证指数由年初至11月4日涨幅为14。70，市场前景预期向好引发资金回流股市，而对黄金的投资兴趣大幅降低。
　　三是市场情绪平稳。2014年前三季度国际金价于1450美元盎司1200美元盎司区间窄幅震荡，并未出现暴涨暴跌的行情，市场的恐慌性情绪降低；另外，黄金ETF投资需求降低幅度较2013年亦有所减缓，西金东移的状况较去年有所改善。
　　而且，在经过2013年的金价大跌后，对于此次下跌，投资者已经有些习以为常，变得更加理性。同时，在中国，投资黄金的方式也在多样化，比如黄金TD和黄金期货的标准合约、黄金ETF以及黄金股票等。
　　黄金盈利出现负增长
　　金价如此萎靡不振地持续下跌，不仅对市场有影响，黄金行业本身也避免不了，其利润在日渐趋薄。
　　早在中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴2014》就显示，2013年我国黄金行业实现的盈利较2012年已下跌了64。86，是11年以来首次出现盈利负增长。
　　近日，A股黄金类上市公司披露的三季报也印证了业绩不佳的事实，除老凤祥、紫金矿业今年三季度净利润同比有10以上的增长外，包括中金黄金、金叶珠宝在内的多家黄金上市公司的业绩均出现超过10的下滑。
　　对于未来国际金价的走势，多数机构也都认为并不乐观。美联储完全退出QE对经济前景展望积极，但美元的强势则会打压金银价格，而且目前来看未来美元仍有进一步走强的可能。因此，在美联储进入加息通道后，金银将中长期走弱。中信建投期货曾立表示，目前市场整体看空情绪仍在持续，黄金的前景的确堪忧。
　　银价跌破国内采掘成本
　　而与黄金相比，银价近期的连续下跌则带来了一些否极泰来的利好信息。目前银价已经全面跌破4。5～5元克的国内采掘成本，理论上来说，进一步下跌的空间已有限。
　　技术面来看，国际盘的白银已出现了放量筑底走势；如果金价出现反弹走势，银价的反弹幅度与速度都应超越黄金价格，其做多获利的空间更大。但如果金价继续下行，则银价走势面临不确定性，或开启又一波暴跌走势，或出现落后现象，跌幅有限。无论如何，由于国际金价仍处熊市之中，白银也将长期保持低位振荡的走势。
　　广东省黄金公司田鹏飞认为，具备做空功能的纸白银与纸黄金类似，由于波动幅度更大，应是目前投资白银的首选，可以在双向区间操作中获得较大收益，同时，又能规避TD类产品的放大功能风险。
　　其次，可以选择银条与银币，价格低廉，选择种类较多，买后可投资做长线。而对于高风险的白银TD产品，建议多观望、控制风险，不轻易做单边操作。